Era 2001, SUA era în pericol de recesiune, iar rezultatul procesului de dereglementare început la sfârșitul anilor 90 a dus la liberalizări riscante și astfel statul California a căzut victima riscului unei pane de curent și a fost nevoit să ia rapid o pauză. pas înapoi din cauza manipulării prețurilor la energie la Bursa de Energie rezultată din dezordinea dintre distribuitori și producători. Acest lucru s-a întâmplat din nou în 2006 și 2008.
Lecția nu este servită și ne impune să reflectăm cu atenție asupra tuturor acelor piețe în care există un activ fizic și unde există oligopoluri sau monopoluri puternice care împiedică transparența schimburilor, ca în cazul pieței diamantelor de exemplu. Și, la fel cum ratele scăzute ale dobânzilor și volatilitatea care s-a accentuat în primul trimestru al acestui an îi împing pe investitori fie să crească exponențial riscurile, fie să se pună definitiv în defensivă, ne întrebăm despre valoarea strategiilor multi-active legate deci de mărfuri și în detaliu de aur. Cu un +16,4% în primul trimestru, marcând cea mai bună performanță din ultimii douăzeci de ani, investitorii ar părea că așteaptă să intre orice slăbiciune, dar îndoiala că tendința s-a dezumflat deja este mai palpabilă după fericita întâlnire a FMI și G20 cu încă o analiză a creșterii globale.
La un an de la lansarea noilor metodologii de fixare pe metale prețioase, bomba de clasă a explodat pe argint în Canada, iar Deutsche Bank a admis manipularea aurului în perioada 1999-2014 cu metoda obișnuită de fixare, deja folosită în cauză. a manipulării Liborului și Euriborului în scandalul izbucnit în vara lui 2012. Făcând un pas înapoi până la începutul lui 2014, Barclays și DB lasă Panelul Băncilor responsabil de fixarea aurului și a argint. Un club pentru cei puțini cunoscuți care s-a văzut astfel expus reacției inevitabile a Consiliului Mondial al Aurului (WGC) care de atunci a inițiat reforma aurului sperată și în ceea ce privește reglementarea futures și a opțiunilor. Și asta a dus la o reparare electronică și mai garantată conform WGC inaugurat anul trecut, dar care vede parțial suspecții obișnuiți.
Dar, fără întârzieri, și conform WGC: „Istoria arată că, într-un scenariu de dobânzi scăzute, randamentele aurului tind să-și dubleze media pe termen lung”. Îndoielile rămân după aceste ultime știri și dacă ratele din SUA nu cresc atât de repede pe un fundal din ce în ce mai deflaționist, din punct de vedere tehnic cotația de 1150 USD/oz rămâne încă un nivel de intrare interesant după recenta retragere.
Cu toate acestea, este necesar să observăm cu atenție câteva elemente structurale ale pieței aurului: de exemplu ceea ce se întâmplă în India, cel mai mare consumator de aur din lume, unde importurile de aur scad cu 41% în aprilie, ajutând evident eforturile premierului Modi de izolare. a deficitului de cont curent și după introducerea unui impozit de 1% pe bijuteriile din aur.
Scăderea nu a fost cauzată doar de greva care se desfășoară în sector de la începutul lunii martie în urma noii taxe, ci mai ales de nivelul uriaș de rezerve din care se bazează acum comercianții prin lansarea unei campanii de reduceri în timpul celebrei sărbători hinduse numită Akshay Tritiya. Deci, în martie, importurile s-au prăbușit deja la 18 tone de la 125 anul trecut. Iar greva suspendată acum pentru numirea anuală așteptată se va relua pe 26 aprilie.
Dar asta nu este tot, ultimele știri vin din China: în perioada premergătoare intrării sale în coșul FMI în octombrie, s-au răspândit zvonuri despre manevre care ar ajuta yuanul, deja dominant în comerțul global, în detrimentul SUA. dolar. La urma urmei, China este țara care folosește cel mai mult dolarul american în comerț după SUA și ar putea fi tentată să schimbe termenii de convertibilitate care îl leagă acum de dolarul american, yenul, dolari australieni și neozeelandezi, legându-l de aur. și, prin urmare, într-un peisaj valutar incert, făcându-l mai atractiv decât dolarul rege.
De altfel, pe 19 aprilie, Reuters a aflat că băncile chineze, alături de corporațiile miniere și cele mai mari nume din bijuterii mondiale, se vor număra printre cei 18 membri care vor participa la lansarea noului indicator de referință al aurului denominat în yuani. Londra este avertizată: după atâtea scandaluri, axa aurului se mută în China, un prim pas pentru un yuan gata să joace un rol de lider în rezervele internaționale.
Pe scurt, printre îndoielile care încă rămân legate de utilizarea oportunistă a unor platforme și Fixing-uri, și după ce a spus că ecoul problemei Volkswagen care a mers în paralel cu acțiunea colectivă din SUA din ianuarie împotriva platformei de execuție de tranzacționare Autobahn a DB, chiar și variabilele sistemice pentru aur trebuie luate în considerare în mod corespunzător în activitatea de Tranzacționare și cu atât mai mult făcând alegeri investiționale pe termen lung, acordând o atenție deosebită modului în care acești factori vor condiționa inevitabil un trend defensiv prea expus unor variabile globale.
