Cei doi fondatori ai companiei divorțează, sosește un nou partener american și deschide brusc noi perspective pe piețele internaționale. I s-a întâmplat lui Engineering, o companie de inginerie informatică listată pe Piazza Affari în segmentul Star. Săptămâna trecută, familia Amodeo s-a despărțit de aliații lor, Cinaglia, vânzând 29,9% din companie către One Equity Partners (Oep), un fond care administrează 10 miliarde de dolari în numele JP Morgan. Operațiunea era așteptată, dar inițial conducerea de vârf a companiei se temea că ar putea veni o ofertă de preluare ostilă din SUA. Conturile companiei ar fi putut sugera o alegere de acest tip: în primul trimestru ebitda a ajuns la 18,2 milioane de euro (+34,6%) și ebit-ul de 12,9 milioane (+50,4%), în timp ce veniturile s-au ridicat la 189,8 milioane de euro (+7%).
Până la urmă, însă, fondul a decis să se oprească cu un pas înainte de pragul care face obligatorie oferta de preluare: 3,6 milioane de acțiuni schimbate la 32 de euro pe acțiune, pentru o contravaloare de aproximativ 116 milioane. Cinaglia rămâne așadar în buzunarul de 34,99% din Engineering, în timp ce 35,02% plutește (în ultimele șase luni acțiunile au câștigat peste 20 de puncte la Bursă). Cum se schimbă perspectivele companiei în acest moment? Am discutat despre asta cu directorul general, Paolo Pandozy.
FIRSTonline – Ce inovații va aduce intrarea OEP?
„Ne așteptăm ca noul nostru acționar să ne aducă o mai mare vizibilitate internațională datorită rețelei sale importante de cunoștințe și contacte din fiecare colț al lumii. Cunoaștem de ani de zile acest fond, care se află deja în capitalul unor companii de tipul nostru, de exemplu în Brazilia și Turcia. Prin urmare, credem că Oep ne va putea ajuta foarte mult din punct de vedere al expansiunii în străinătate, dar, firește, vom continua și consolidarea activităților noastre în Italia, din care acum obținem 90% din cifra de afaceri”.
FIRSTonline – Pe ce piețe se concentrează proiectul tău de extindere?
„Suntem deja prezenți semnificativ în Brazilia și am dori să continuăm să creștem mai decisiv pe diverse piețe de creștere: din Turcia până în țările din Golf, din Africa de Nord până în Europa de Est, cu o atenție deosebită acelor țări care nu sunt încă în Europa. uniunea și unde competențele noastre ar putea avea diferite debușeuri”.
FIRSTonline – După intrarea OEP la 29,9%, în opinia dumneavoastră sunt definitiv arhivate perspectivele unei oferte de preluare pe termen mediu?
„O oferta de preluare poate veni întotdeauna de la oricine, dar în acest moment situația este cu siguranță mult mai stabilă decât era acum câteva săptămâni. Decizia Oep de a rămâne sub pragul ofertei de licitație ne-a permis, cu siguranță, să depășim incertitudinile din ultima vreme, consolidându-ne poziția. Și pentru că noul acționar consideră aceasta o investiție pe termen mediu-lung”.
FIRSTonline – Prin Engineering Tributi sunteți activ și pe piața de colecții: ce perspective se deschid în acest business odată cu dezangajarea Equitalia la sfârșitul anului?
„Acesta este unul dintre fronturile pe care ne concentrăm pentru viitor. Momentan colectăm taxe pentru puțin sub o mie de municipii și de ceva timp oferim serviciile noastre ca alternativă la cele ale Equitalia. Cu toate acestea, este dificil de făcut previziuni, deoarece este un sector supus unei legislații instabile. Equitalia a obținut deja două prelungiri – ultima până la sfârșitul lui 2013 – așa că trebuie doar să așteptăm evoluțiile din lunile următoare. La noi, putem spune că afacerea Engineering Tributi merge foarte bine. Acordul pe care l-am semnat cu Emilia Romagna devine un model în toată țara. De asemenea, desfășurăm proiecte similare în alte zone ale Italiei, pentru că credem că dacă toate Municipiile se deplasează independent fără coordonare la nivel regional, activitatea de colectare devine mult mai dificilă”.
FIRSTonline – Astăzi, cota Engineering se tranzacționează la aproximativ 30 de euro, dar unii analiști și-au stabilit ținta la 35 sau chiar 39 de euro. Crezi că acțiunile tale sunt atât de subevaluate?
„Credem că Oep a obținut o afacere excelentă cumpărând acțiunile noastre la 32 de euro. Valoarea stocului nostru până în prezent este clar subestimată: mai mulți analiști susțin acest lucru și cred că și estimările lor sunt aproximate implicit. Și pentru că există o serie de factori care ne-ar putea susține în viitor, de exemplu decretul de plăți, care poate genera un cash-flow extraordinar, întrucât trebuie să încasăm până la 200 de milioane de la Administrația Publică”.
FIRSTonline – În general, care este dinamica care caracterizează sectorul tău în Italia?
„Piața italiană se caracterizează printr-o fragmentare enormă a furnizorilor mici care nu au puterea de a supraviețui singuri, mai ales din cauza dificultăților de acces la credit. Al nostru este un sector în criză, care își reduce dimensiunea, dar în același timp trece printr-un proces de consolidare în jurul câtorva companii excelente. Pe 30 aprilie, de exemplu, Engineering a cumpărat T-Systems Italia Spa (acum Engineering.mo, ed), o companie aflată în dificultate. Și vorbim de filiala italiană a unei mari multinaționale germane”.
