Prețurile petrolului cresc spre cel mai ridicat din 2015, lichiditate abundentă, adică ieșirea de capital din sectoarele tradiționale către energiile regenerabile. Orizontul se prezintă ochilor la fel de senin sau ca ochii investitorilor. Dar, după cum știe orice șofer bun, tocmai cu aceste ocazii se ascunde neașteptul, periculos pentru cei distrași și superficiali.
Regula clasică este că mărfuri și piețe emergente păstrează călătoria. Așa era până acum câteva luni. Indicele piețelor emergente și cel al mărfurilor au crescut ambele cu 25% între noiembrie și ianuarie. Apoi, căile s-au divergent: piețele emergente marchează timpul, în timp ce materiile prime, atât metale, cât și mărfuri moi, avansează cu aproximativ 30 la sută.
Arcanul are o dublă explicație:
1) Până acum, țările din America de Sud reprezintă o minoritate a indicelui emergent, în timp ce zonele cu creștere industrială și tehnologică rapidă sunt din ce în ce mai prezente. Tech plus Ict reprezintă 38% din întreaga capitalizare.
2) Noutatea este reprezentată de China. În mod normal, mărfurile și creșterea chineză merg mână în mână. De data aceasta China încetinește, materiile prime nu. The şofer pe sus este planul Biden care afectează achizițiile din SUA și din zona euro.
O altă anomalie a acestei veri bizare se referă la tendința active petroliere. În mod surprinzător, cele mai bune oferte sunt făcute de către cumpărătorii rezervelor sau cei care ar putea să nu mai aibă piață dacă multe țări se adaptează la constrângerile tratatului de la Paris pentru reducerea consumului de CO2. Dar Ineos, condus de Brian Gilvary, un veteran al BP, cumpără rezerve la prețul de vânzare, ultima fiind compania daneză Hess Oil, vândută pentru că Copenhaga nu mai intenționează să tolereze emisiile poluante după 2030. Fenomenul este sortit să crească pentru că Big Petrolul, care a vândut 30 de miliarde de dolari în active anul trecut, plănuiește cedări de cel puțin 140 de miliarde de dolari. Între timp, cursa pentru surse regenerabile este împletită cu bătălia din țările producătoare. Acolo Rebeliunea emiratelor la cotele stabilite de Arabia Saudită și Rusia provine din nevoia Abu Dhabi de a obține numerarul necesar pentru investițiile verzi puternice ale Emiratelor.
Emergent da, pe scurt, dar cu criterii. Datorită redresării, managerii se vor redirecționa către piețele din această categorie sau ceva 130 miliarde de dolari la care se va adăuga capitalul FMI. Atenție însă la implicite: în ultimul an Argentina, Ecuador, Liberia, Surinam și Zambia au ridicat steagul alb.
