Atenție la datorii, BCE avertizează că nu este momentul să lăsăm garda jos: „Pentru a evita repetarea erorilor cadrului de guvernanță în vigoare înainte de criză, este important ca regula datoriei, una dintre principalele lecții transmise de criză, nu este o parte anulată”. În urma respingerii Greciei, pentru care BCE și-a închis fereastra de lichiditate, buletinul lunar al Băncii Centrale Europene avertizează și celelalte țări, amintind regulile de flexibilitate introduse în Pactul de Stabilitate pentru a încuraja creșterea.
În special, cu referire la Italia, BCE a reamintit că, odată cu noile reguli care fac aplicarea Pactului de Stabilitate flexibilă în cazul unei situații economice nefavorabile, „efortul structural solicitat Italiei în contextul braței preventive s-ar înjumătăți la 0,25% din PIB, amintind că respectarea regulii datoriei este o cerință obligatorie a Pactului de stabilitate și creștere”.
Intervenția BCE reușește așadar să zădărnicească „riscul de inconsecvență” noii interpretări a flexibilității în finanțele publice ale Comisiei Europene, când tocmai în ceea ce privește regula datoriei, și în mai multe rânduri, comisarul responsabil cu Afaceri Economice Pierre Moscovici el a observat că, în cazul Italiei, implementarea sa riguroasă ar fi fost deosebit de penalizantă în această etapă, sugerând că, probabil, Comisia nu va respecta aceasta.
Reducerea cerințelor de ajustare structurală poate fi destul de substanțială, având în vedere că țările pot recurge la toate cele trei prevederi în mod cumulativ. Cu toate acestea, flexibilitatea trebuie calibrată cu atenție pentru a nu pune în pericol sustenabilitatea datoriei și aplicarea ei consecventă în țări și în timp”.
Cele trei măsuri la care se referă banca centrală sunt: noua tratare a condițiilor ciclice în cadrul braței preventive (faza anterioară celei în care un stat membru este sancționat pentru nerespectarea regulilor Pactului, n.d.); luarea în considerare a reforme structurale si tratarea investitiilor publice cu reintroducerea clauzei aplicata in 2013-2014 si apoi suspendata pentru anul 2015 (initial respectarea regulii datoriei a fost obligatorie si din acest motiv a fost respinsa cererea de utilizare a acestei clauze facuta de Italia in primavara trecuta). , dar astăzi această constrângere a fost înlăturată). În ceea ce privește reformele, BCE precizează că „trebuie luate în considerare doar reformele structurale care sunt efectiv implementate”.
