„Costi 2.0” este propunerea lui Morningstar pentru o reprezentare inovatoare a cheltuielilor către clienți. Taxele rămân un domeniu opac, dar crucial pentru investitorii de fonduri din mai multe motive. În primul rând, este dificil să navighezi în jungla claselor, care au proliferat în ultimii ani fără un standard care să le identifice (de exemplu, se folosesc diferite litere sau combinații de litere). În al doilea rând, succesul produselor pasive îngreunează din ce în ce mai mult managerii activi să justifice Comisioanele mari și ratele scăzute ale dobânzilor fac dificilă generarea de performanțe bune la venit fix. În cele din urmă, cercetările Morningstar arată că soluțiile mai ieftine tind să le depășească pe cele scumpe în timp.
Scopul propunerii este de a face profilurile de comisioane ușor de înțeles, comparat și relevante pentru investitori. Promotorii, John Rekenthaler și Paul Ellenbogen, respectiv vicepreședinte de cercetare la Morningstar și consiliul director al serviciilor de consultanță Morningstar Investment Management, sugerează trei pași.
1. Spune-i investitorului pentru ce serviciu plătește comision
Economiștilor ar trebui să li se precizeze tipul de serviciu pe care taxa este destinată să-l remunereze. Morningstar a identificat cinci categorii.
- Managementul portofoliului: Acest articol include managementul valorilor mobiliare și cercetarea
– Costuri administrative: acestea sunt costurile societății de administrare, excluzând costurile de administrare și distribuție.
– Costuri de exploatare: includ pe cele de custodie, agent de transfer, servicii pentru clienți, raportare și, mai general, cheltuielile direct legate de serviciul către abonații fondului.
– Costuri de distribuție: acestea sunt cheltuieli suportate pentru dezvoltarea afacerii, cu excepția taxelor plătite consilierilor financiari. Exemple sunt costurile vânzărilor, publicității și marketingului.
– Costuri pentru consultanță: aceasta este remunerația intermediarilor pentru serviciul clienți în selectarea sau monitorizarea portofoliului sau în furnizarea de informații.
Costurile ar trebui să fie însoțite de media industriei pentru tipul specific de investiție, pentru a face comparația mai ușoară.
2. Faceți clasele de fonduri comparabile
Propunerea constă într-o grilă care distinge în macrocategorii (persoane fizice, intermediari și fonduri de pensii) și în tipuri de clase în cadrul acestora pentru care este clar dacă există sau nu costuri de operare, distribuție și consultanță. Această grilă mărește comparabilitatea între clase de același tip și face posibilă înțelegerea care sunt componentele taxei generale mai mari sau mai mici.
3. Prezentați clar cheltuielile
De obicei, taxele sunt exprimate în termeni procentuali, astfel încât investitorilor le este greu să înțeleagă cât de mult plătesc în termeni absoluti. John Rekenthaler și Paul Ellenbogen propun ca această voce să fie mai explicită. De exemplu, s-ar putea spune: „Dacă investești 10 de euro și câștigi 5% anual, costul pe care l-am suportat pentru investiția mea, de la abonament până la răscumpărare totală este n EURO". Desigur, o propoziție ca aceasta este prea generală și ar trebui personalizată. Experiența unor țări, precum Canada, Australia, Regatul Unit și Țările de Jos, arată că este posibil să se raporteze ad-hoc. Pe aceste piețe, de fapt, reglementarea cere să fie clarificat cât de mult plătește economizorul în termeni absoluti pentru diferitele activități (management, operațiuni etc.). Un alt pas este acela de a arăta cât de mult influențează cheltuielile performanța investitorului.
Citit articolul integral în revista Morningstar.
