noi primim e publicăm următoarele comunicat de presa răspândit de TIP – Tamburi Investment Partners SpA
Consiliul de administrație al Tamburi Investment Partners SpA („TIP” – tip.mi), un grup industrial independent și diversificat, listat pe segmentul Euronext STAR Milano al Borsa Italiana SpA, care investește în excelență antreprenorială, a aprobat raportul financiar semestrial consolidat la 30 iunie 2026.
La nivel consolidat, TIP a închis primele șase luni ale anului 2026 cu un profit net consolidat pro forma de 26,6 milioane și cu capitaluri proprii consolidate la 30 iunie 2026 de aproximativ 1,55 miliarde, după distribuirea a peste 42 de milioane în dividende și în urma scăderii – de aproximativ 41 de milioane – datorate efectelor retragerilor unor acționari din filialele Club Design (lichidată în prezent) și Investindesign.
Întrucât Bending Spoons a devenit publică la 1 iulie, aceste rezultate nu includ câștigul de capital de peste 54 de milioane de dolari realizat imediat după sfârșitul perioadei. Trebuie menționat că participația reziduală a StarTip în Bending Spoons, la prețurile actuale de piață, valorează peste 600 de milioane de dolari.
Contribuția companiilor asociate la rezultatul perioadei a fost de 19,2 milioane de euro, datorită în special rezultatelor Beta, Chiorino, Limonta, Interpump, OVS, Roche Bobois, SeSa și Vianova.
Alpitour, după ce a început anul cu rezultate semnificativ peste așteptări și cele ale anului precedent, a încheiat prima jumătate a anului cu venituri în conformitate cu aceeași perioadă a anului precedent și o profitabilitate afectată de efectele – în special asupra combustibilului și valutelor – ale conflictelor din Orientul Mijlociu.
Amplifon, BasicNet și Moncler au avut, de asemenea, o primă jumătate a anului bună, uneori excelentă.
Efectele contabile ale tranzacțiilor efectuate în perioada respectivă în Vianova, odată cu transferul participației la Vianova Holding, împreună cu creșterea participației deținute la ITH (societatea holding a SeSa), au generat venituri financiare și venituri din investiții contabilizate prin metoda capitalului propriu în valoare de aproximativ 44,8 milioane de euro.
În prima jumătate a anului, așa cum s-a raportat deja în situațiile financiare la 31 martie, valoarea contabilă a participației la Beta a fost ajustată prudent, ca urmare a incertitudinii continue cu privire la atingerea obiectivelor de performanță prospective care stau la baza evaluărilor noastre.
Contul de profit și pierdere pro formă standard pentru exercițiul financiar 1 ianuarie – 30 iunie 2026, determinat prin luarea în considerare a câștigurilor și pierderilor de capital realizate și a reducerilor de valoare a investițiilor în capitaluri proprii, este prezentat mai jos. După cum se știe, acest sistem, în vigoare până acum câțiva ani, este considerat mult mai precis în reprezentarea realității activității TIP.
În prima jumătate a anului 2025, contul de profit și pierdere a beneficiat de un câștig de capital semnificativ datorat Alpitour.
Veniturile din activități de consultanță în semestru au fost de 2,9 milioane, o creștere puternică.
Costurile cu personalul sunt, ca întotdeauna, influențate de remunerația variabilă a directorilor executivi, care, după cum se știe, este bazată pe performanță. Începând cu anul 2025, a fost introdusă o corelație între această remunerație și performanța acțiunilor TIP, ceea ce, în prima jumătate a anului 2026, a dus la o alocare limitată la 80% din indicatorii stabiliți pe ani pentru calcularea sumelor care urmează a fi plătite pentru această remunerație.
Veniturile financiare, pe lângă câștigul de capital generat de tranzacția Vianova, includ 6,6 milioane EUR reprezentând câștiguri de capital din vânzarea participației la LIO Factory, 5,5 milioane EUR reprezentând dividende încasate, 2,2 milioane EUR reprezentând încasări din achiziționarea de acțiuni Amplifon la un preț redus față de prețul de piață, 0,8 milioane EUR reprezentând câștiguri pozitive din valoarea justă a waranților și 0,7 milioane EUR reprezentând venituri din dobânzi acumulate. Cheltuielile financiare constau în principal din aproximativ 9,2 milioane EUR reprezentând dobânzi acumulate la obligațiuni, 2,6 milioane EUR reprezentând alte dobânzi la împrumuturi și 1,5 milioane EUR reprezentând câștiguri din valoarea justă a instrumentelor derivate.
Poziția financiară netă consolidată la 30 iunie 2026, excluzând activele financiare imobilizate considerate a fi lichiditate pe termen scurt în scopuri manageriale, a fost negativă cu 606,8 milioane EUR, comparativ cu 495,1 milioane EUR la 31 decembrie 2025. Modificarea din această perioadă este atribuibilă în esență utilizării lichidității în semestru pentru finalizarea investițiilor în participații (66,7 milioane EUR), pentru distribuirea dividendelor (42,3 milioane EUR), pentru achiziționarea de acțiuni proprii (5 milioane EUR) și pentru cheltuieli operaționale, toate nete de încasările din vânzări și dividende. Evident, poziția financiară netă la 30 iunie nu ia în considerare nici încasările de aproximativ 56 de milioane EUR încasate la începutul lunii iulie, aferente vânzării, la momentul IPO, a unei părți marginale din participația la Bending Spoons.
În ianuarie, a fost finalizată reorganizarea controlului Vianova. La 31 decembrie 2025, TIP deținea o participație de 17,04% în Vianova, pe care a transferat-o către Vianova Holding în ianuarie 2026, obținând o participație de 24,5%. Această tranzacție își propune să unifice și să consolideze controlul grupului, inclusiv în perspectiva unei viitoare listări la bursă a Vianova SpA, din care Vianova Holding deține o participație de 69,5% (71,8% din drepturile de vot).
În februarie, în urma lichidării Club Design, perioada dreptului de retragere al Investindesign a expirat. La 31 decembrie 2025, TIP deținea 50,69% din Investindesign, care la rândul său deținea 48,612% din Dexelance. TIP deținea, de asemenea, o participație de 20% la Club Design Srl, care la rândul său deținea o participație de 20% din Investindesign. Club Design fusese, de fapt, plasat în lichidare și cesionase acțiunile Investindesign acționarilor săi. În februarie 2026, unii acționari Investindesign și-au exercitat, de asemenea, dreptul de retragere și au obținut direct acțiuni Dexelance. În urma acestor tranzacții și a unor achiziții, Investindesign deținea 8.477.575 de acțiuni Dexelance, reprezentând aproximativ 31,48% din capital (32,10% net din acțiunile proprii), iar TIP deținea 85,21% din Investindesign.
În luna mai, consiliul de administrație al Dexelance și-a exercitat autoritatea de a majora capitalul social la 50 de milioane de euro, plus 20 de milioane de euro prin emiterea de warante. Au fost subscrise 33.017.280 de acțiuni, în valoare totală de 49.856.092,80 euro. Investindesign a subscris un total de 13.545.890 de acțiuni, depășind cota sa proporțională, pentru o investiție totală, inclusiv achiziționarea de drepturi, de aproximativ 22 de milioane de euro, din care TIP a contribuit cu 18,2 milioane de euro. În același timp, TIP a subscris direct un total de 44.935 de acțiuni și a achiziționat încă 552.026 de acțiuni, pentru o cheltuială totală de 1,1 milioane de euro.
În urma acestor tranzacții suplimentare, la 30 iunie, Investindesign deținea 22.023.465 de acțiuni Dexelance, reprezentând aproximativ 36,740% din capital (37,057% net din acțiunile proprii), precum și 13.545.890 de warante, iar TIP deținea 84,24% din Investindesign. TIP deținea, de asemenea, în mod direct 632.907 de acțiuni Dexelance, reprezentând 1,056% din capital (1,065% net din acțiunile proprii), precum și 191.185 de warante.
În această perioadă, așa cum s-a menționat anterior, TIP și-a majorat participația la ITH, societatea-mamă a SeSa, prin subscrierea la o majorare de capital de aproximativ 10 milioane EUR. La 31 decembrie 2025, TIP deținea o participație directă de 21,5% (net de acțiunile proprii) la ITH, pe care a majorat-o la 23,93%. În urma tranzacției, care a implicat și aportul de 0,40% din capitalul SeSa de către Marco și Leonardo Bassilichi și achiziționarea de acțiuni proprii de către ITH, ITH deținea aproximativ 55% din capitalul SeSa, în timp ce acționarul principal al ITH, HSE SpA, deține aproximativ 71% din capitalul ITH.
Ulterior, ITH a achiziționat acțiuni Sesa suplimentare, 9.300 de acțiuni ITH au fost alocate conducerii Sesa, iar ITH și HSE au fuzionat, redenumindu-se SeSa Holding SpA (SeSa Holding). În urma acestor tranzacții, la 30 iunie 2026, SeSa Holding deținea aproximativ 56,88% din capitalul social al SeSa, în timp ce TIP, care a devenit cel mai mare acționar unic al SeSa Holding, deține aproximativ 23,57% din capitalul social al SeSa Holding.
În luna mai, TIP a investit 30 de milioane de euro în acțiuni Amplifon nou emise, mai mult decât dublul participației sale proporționale, ca parte a unei majorări de capital de 453 de milioane de euro pentru a ajuta la finanțarea achiziției GN Hearing.
Tot în luna mai, TIP a finalizat vânzarea participației sale la LIO Factory pentru 17,5 milioane, cu plată amânată.
În cadrul ședinței din aprilie a fost aprobat un nou program de răscumpărare de acțiuni pentru un număr suplimentar de până la 10.000.000 de acțiuni, care urmează să fie finalizat până la 29 octombrie 2027. În perioada de șase luni, răscumpărările de acțiuni s-au ridicat la aproximativ 5 milioane.
În iunie, TIP a participat, cu mai mult decât propria acțiune, pentru 3,3 milioane de euro, la majorarea de capital a Clubitaly, care viza finanțarea subscrierii în valoare de 6,6 milioane de euro a celei de-a doua tranșe a majorării de capital aprobate de Eataly în 2025, jumătate din care fusese deja subscrisă în noiembrie 2025.
Investițiile mai mici au continuat, inclusiv în Dexelance, Elica și Roche Bobois.
Performanța acțiunilor TIP
Performanța pe zece ani a titlului TIP evidențiată în grafic la data de 4 septembrie 2026 este de 168,4%, mai mare decât unii dintre principalii indici naționali și internaționali, cu un randament total (1) de 213,8%, ceea ce corespunde unei cifre medii anuale de aproximativ 21,4% și unei cifre compuse de 12,1%.
Performanța acțiunilor TIP, care se situează în prezent în jurul valorii de 9,5-10 EUR pe acțiune, este încă departe de prețurile țintă ale analiștilor, care, actualizate pentru a lua în considerare și crearea de valoare recunoscută în urma IPO-ului Bending Spoons, variază în prezent între 14,6 EUR și 17,1 EUR pe acțiune. Chiar și VIN-ul (Valoarea Intrinsecă Netă) actual, care a fost întotdeauna calculat intern de TIP pentru a încerca să reprezinte evaluarea justă a grupului, ținând cont de cunoștințele directe ale echipei TIP despre fiecare dintre companiile în care a investit, este semnificativ mai mare decât prețul actual de listare.
Evenimente după 30 iunie 2026
După cum s-a anunțat la începutul lunii iulie, Bending Spoons a fost listată la Nasdaq. În timpul IPO-ului, TIP a vândut 2.300.000 de acțiuni la un preț de listare de 29 de dolari, pentru un venit brut de 63,8 milioane de dolari, cu un câștig de capital de aproximativ 54,2 milioane de euro (de peste 30 de ori investiția) care va fi recunoscut în al treilea trimestru.
În iulie, au fost încasate dividende în valoare de 9,5 milioane de la companiile asociate.
Tot în iulie, continuând simplificarea activității grupului, TIP a primit rambursarea împrumutului acordat unei filiale minore și, în același timp, veniturile din vânzarea acesteia. Veniturile totale s-au ridicat la 2,8 milioane de euro, cu un câștig de capital de aproximativ 1,1 milioane de euro.
Achiziționarea de acțiuni proprii, 13,5 milioane de la 1 iulie, și de acțiuni Dexelance, 1,1 milioane, a continuat, la fel ca și gestionarea activă obișnuită a lichidității.
Evoluția previzibilă a managementului
În ciuda problemelor geopolitice și a încetinirii rezultate, filialele TIP mențin poziții solide și nu prezintă semne de scădere bruscă a veniturilor sau pierderi semnificative ale marjelor aferente în comparație cu 2025. Într-adevăr, pozițiile lor de lider subliniate în mod repetat și structurile solide de capital le permit să rămână relativ imune la actuala recesiune economică.
Nici perspectivele lor economice pentru restul anului nu sunt deosebit de îngrijorătoare.
În schimb, așa cum s-a demonstrat în cele șase luni care tocmai s-au încheiat, mai multe filiale și-au continuat parcursul de dezvoltare, impulsionându-și și uneori accelerându-și creșterea prin achiziții și investiții, dintre care unele sunt foarte semnificative.
În lunile următoare, Grupul își va continua procesul de simplificare, alături de sprijinul pentru creștere - atât organică, cât și prin investiții și achiziții - cu scopul de a dezvălui cât mai clar adevăratele valori ale filialelor sale. Cu toate acestea, unul dintre pilonii cheie ai investițiilor sale va fi cu siguranță continuarea achizițiilor de acțiuni, având în vedere discountul nejustificat al oricărui indicator.
În paralel, vom continua eforturile proactive, la toate nivelurile, pentru a încerca să convingem autoritățile, politicienii, instituțiile și organizațiile capabile să aibă sau să influențeze roluri și/sau poziții, pentru a ne asigura că triunghiul dintre economisitori, companii și piețe poate cunoaște în sfârșit o evoluție pozitivă, virtuoasă, demnă de sistemul economic al țării noastre.
Cu atât mai mult acum, când dificultățile creditului/datoriilor private la nivel internațional sunt atât de evidente, iar încetinirea nu doar a finanțării, ci și mai ales a dezinvestițiilor de către fondurile de capital privat este evidentă, băncile - în special cele europene - fiind din ce în ce mai precaute în finanțarea companiilor, dar și mai mult în achizițiile cu efect de levier și având în vedere că ratele dobânzilor nu sunt în măsură să le reducă, o strategie politică de facilitare a IPO-urilor și, mai general, de încurajare a fluxurilor de economii către companiile listate este nu numai potrivită, ci cu adevărat necesară.
Acțiuni proprii
La 30 iunie 2026, societatea deținea 21.795.914 acțiuni proprii, reprezentând 11,821% din capitalul social al TIP SpA. La 10 septembrie 2026, numărul de acțiuni proprii era de 23.201.51, reprezentând 12,583% din capitalul social.
Claudio Berretti, Directorul responsabil cu pregătirea documentelor contabile ale companiei, declară că informațiile contabile conținute în acest comunicat de presă corespund documentelor justificative, registrelor și înregistrărilor contabile.
Anexe: Contul de profit și pierdere consolidat, situația financiară consolidată și situația fluxurilor de numerar consolidate la 30 iunie 2026.
