Având în vedere ceea ce s-a întâmplat și se întâmplă în continuare pe bursele din întreaga lume, mă întreb dacă nu ar fi potrivit să reconsiderăm opinia lui Keynes expusă în Teoria Generală din 1936. faptul că cazinourile, în numele interesului public, ar trebui să fie devenit inaccesibil și foarte scump. Și acest lucru este valabil și pentru Burse de Valori”.
Cert este că multe lucruri s-au schimbat de pe vremea lui Keynes. De exemplu, au devenit operaționale rețelele de calculatoare care conectează bursele neîntrerupt pe parcursul a 24 de ore și care au crescut enorm viteza mișcărilor de capital între diferitele centre financiare.
Dar ceea ce cu siguranță nu s-a schimbat de pe vremea lui Keynes este înclinația multora (intermediari financiari și persoane fizice individuale) de a specula pe bursă în căutarea unor câștiguri imediate mai degrabă decât a rentabilității pe termen lung, corelată cu tendința profiturilor așteptate generate de companii admise la listare si tranzactionare la bursa de valori. Cautarea profiturilor imediate favorizata astazi si de noile tehnologii informatice care ghideaza negocierile pe cele mai diverse platforme informatice.
Dacă în urmă cu câteva zile în primele cinci minute bursa de pe Wall Street a fost deschisă, indicele bursier s-a prăbușit cu aproape cinci procente, este greu de susținut că această prăbușire se datorează „mânii invizibile” care ghidează alegerile conștiente ale geanta comercianților care toți împreună și în câteva minute au decis să inunde piața pentru vânzările de titluri pe care le aveau în stoc.
Mai trebuie adăugat, de exemplu, că așa-numiții „brokeri puri” (de multe ori aparținând unei bănci universale) au activat tot timpul pe piețele de valori, câștigând comisioane indiferent dacă volumul tranzacțiilor intermediate este de cumpărare sau de vânzare. Este evident că, cu cât volumul de tranzacționare este mai mare, pentru orice moment dat de tranzacționare continuă, cu atât comisioanele câștigate de broker sunt mai mari.
Aceste comportamente au fost exacerbate de ceva timp de progresul noii tehnologii informaționale care a introdus așa-numita tranzacționare de înaltă frecvență: adică posibilitatea de a încredința unui sistem complex de algoritmi gestionați de calculatoarele marilor intermediari financiari pentru a crește viteza schimburilor pe care să profite atât de comisioane cât şi de microvariaţiile pozitive sau negative ale preţurilor care se succed continuu în fiecare secundă a negocierilor.
Dacă adăugăm că acești algoritmi complicati gestionați de computer (se citesc în principal despre marile bănci americane) sunt foarte asemănători între ei, deoarece răspund în același mod la aceeași variație a unui parametru (de exemplu la știrea că China a vândut un volum mare de titluri de trezorerie americane), se poate concluziona că piețele bursiere de pe cele mai diverse platforme de tranzacționare, pe lângă faptul că sunt iraționale, sunt și complet dincolo de controlul care s-ar datora inteligenței intermediarilor.
În așteptarea ca computerele să devină inteligente, trebuie amintit că o piață fără reguli nu mai este o piață, ci, ar spune Keynes, un cazinou” care ar putea fi remediat, în numele interesului public, prin desființarea pe toate bursele și pe numeroasele platforme informatice de negociere a valorilor mobiliare, cel puțin posibilitatea de a recurge la algoritmii complicati care generează automat așa-numita negociere High Frequency Trading și care au atâta responsabilitate pentru iraționalitatea tendințelor de tranzacționare.
