SURPRIZĂ: ITALIA GĂSEȘTE A DOUA ÎN CLASĂ
DAR ULEIUL NECUNOSCUT GREUTĂȚI. BENETTON FRUNZE
Piețele își redeschid porțile cu vești grozave: Italia a doua în clasă imediat după Germania. Cifrele susțin revendicarea. Cel mai evident se referă la prețurile bursiere: indicele milanez FtseMib a înregistrat o creștere de 2,5% în cursul săptămânii, ceea ce aduce câștigul de la începutul anului la 12,1%. Din ianuarie, raliul băncilor a depășit chiar 50%. Decalajul dintre piața italiană și restul Europei se lărgește astfel. În cursul săptămânii, celelalte burse europene au câștigat, dar mult mai puțin: indicele general european Stoxx 600 a crescut cu 0,9%, iar creșterea de la începutul anului este de 9,3%.
La originea acestui exploat se află, desigur, creșterea obligațiunilor de stat: randamentul BTP pe zece ani s-a îmbunătățit și mai mult, scăzând la 4,87% de la 4,92% în seara precedentă și a ajuns astfel din urmă bono spaniol ( 4,86%). Spread-ul cu Bund este la 308 puncte, de la 305 ieri seară. Mișcare similară pentru BTP pe doi ani: randamentul a scăzut la 1,66%, Bono spaniol are 2,14%.
Boom-ul își găsește o explicație convingătoare la nivel european: vineri dimineață, la Bruxelles, 25 de șefi de stat și de guvern UE au semnat noul pact de disciplină fiscală puternic dorit de Germania ca o precondiție indispensabilă pentru continuarea acordării de ajutor țărilor aflate în dificultate financiară. Dar semnarea istorică a fost însoțită de două vești proaste pentru custozii germani ai ortodoxiei bugetare: credincioasa Olanda, aripa armată a intransigenței Bundesbank, denunță un raport deficit/PIB de 4,5%, adică departe de 50% de bara de 3% , o condiție prealabilă pentru a putea viza un buget echilibrat. Și mai rău, Spania lui Mariano Rajoy a apărut fără să-și fi făcut temele: Madrid a anunțat că în 2012 raportul va crește la 5,8% de la ținta anterioară de 4,4%. In acest moment, singurul student harnic, ca forma si rezultate, este Italia reprobabila care inchide la -3,9%, mai bine decat se astepta.
Din păcate, în această atmosferă aproape senină, o noutate revoluționară pentru lista noastră de prețuri acasă, astăzi sărbătorim un rămas bun aproape sigur: începe delistarea grupului Benetton. De astăzi până pe 30 martie, Edizione Holding va oferi 4,6 euro (cu dividend inclus) acţionarilor grupului. Operațiunea, care marchează un obiectiv de epuizare a listei, vizează 25,15% din capitalul social.
Reluăm după o duminică electorală în zone îndepărtate care, însă, ar putea avea o oarecare semnificație și pe listele de prețuri occidentale. Inclusiv Italia. Succesul șoimilor de la Teheran, conduși de Ali Khamenei, era de fapt așteptat pe scară largă. Într-adevăr, ar fi o surpriză dacă la finalul scrutinului președintele în funcție Ahmadinejad ar reuși să-și tragă rivalul în tur. Întorsătura conservatoare din Iran, însă, nu este de bun augur pentru prețurile țițeiului, aflate deja sub o tensiune puternică săptămâna trecută. În realitate, ceea ce a susținut prețul Brentului (care a atins un preț record de 128,40 de dolari barilul în cursul săptămânii) a fost vestea, ulterior infirmată, despre deteriorarea conductelor de petrol saudite care ar fi obligat Aramco să reducă livrările de țiței. Dar și aceasta este o confirmare a fragilității pieței țițeiului la începutul primăverii. Cel puțin în ceea ce privește Europa.
Chiar și a doua știre „alegerilor” atinge, într-un fel, tabla de șah energetic. În Rusia, așa cum era de așteptat, Putin, singurul prieten important al fostului premier Silvio Berlusconi, câștigă alegerile prezidențiale în primul tur și revine la Kremlin: cu 99% din locurile votate a obținut peste 63,7% din voturi, așadar. fără a fi nevoie de vot. O împrejurare care ar putea cântări asupra viitorului South Stream, gazoductul prin Turcia atât de drag la Gazprom (afacerea aproape de familie a lui Putin) dar pe care Washingtonul și nici măcar UE nu-i plac deloc (ceea ce o opunea ipotezei Nabucco). Orientarea diplomației italiene este astăzi mult mai detașată de gazoductul, în care Eni și-ar putea reduce participația la 20%.
Mult va depinde de soluția pe care o alege guvernul pentru separarea dintre Snam și Eni, unul dintre cele mai fierbinți subiecte. Nu este un mister faptul că Eni ar dori să-și vândă acționariatul pe piață, încasând cele 3-4 miliarde așteptate, pe termen mediu. Dimpotrivă, ministrul Vittorio Grilli a decis acum să procedeze printr-o divizare și transfer al acțiunii către CDP, care ar avea mai multe avantaje: reducerea timpilor operațiunii; asigurarea controlului public după tocană; evita orice cheltuire de bani. Această soluție este apreciată și de Eric Knuhgt, manager activist al Knight Vinke, care este angajat de ani de zile într-o campanie personală de separare, primul pas pentru un câine cu șase picioare mai puțin implicat în activități reglementate (și, prin urmare, mai puțin legat de politică) , mai puțin îndatorat (odată cu separarea, aproximativ 11 miliarde de datorii vor urma Snam) și mai concentrat pe misiunea producției de țiței. Nu este o decizie ușoară, sper că una rapidă.
În sectorul petrolului, săptămâna s-a închis în mod contrastant: Tenaris a crescut cu +3,5%, Saipem neschimbat, Eni -0,5%. Enel stabilă +0,3% în ciuda promovării utilităţilor europene decretată de Goldman Sachs după licitaţia BCE, eveniment considerat favorabil pentru debitori.
Între timp, există curiozitate cu privire la reacția pieței la acordul gigantic semnat de BP cu reprezentanții a zeci de mii de cei afectați de dezastrul din Golful Mexic. BP, pentru a opri procedura care ar fi trebuit să înceapă astăzi la New Orleans, a fost de acord să plătească suma de 7,8 miliarde de dolari cu titlu de despăgubire. Dar, potrivit multor observatori, judecătorul din Louisiana s-ar putea să nu fie de acord cu această conciliere „prietenoasă” considerată prea blandă.
Săptămâna de foc pentru finanțele casei noastre. Pe frontul Fonsai, evenimentul săptămânii este termenul limită de 8 martie, ultima dată pentru ca consiliul de administrație Premafin să adere la oferta Sator/Palladio. Nu pare evident, dar ar putea declanșa o serie de conflicte juridice potențial foarte periculoase pentru procesul de fuziune în patru dintre Unipol, Fonsai, Premafin și Milano Assicurazioni. La urma urmei, băncile creditoare ale Premafin au ridicat îndoieli serioase cu privire la planul de redresare al holdingului propus de consilierul Leonardo & Co. Atât Unipol -1,3%, cât și FondiariaSai -3 au scăzut în ședința de vineri % și MilanoAssicurazioni -3,8%. După accidentul de joi, doar Premafin +0,2 reacționează. Ciocnirea dintre casa Fondiaria, pe lângă recuperarea valorii Btp-ului din portofoliu, dă Generali + 3,1% o înflorire de primăvară care nu s-a mai văzut de ceva vreme. Între timp, Goldman Sachs binecuvântează primăvara băncilor europene, începând cu cele italiene. Sectorul bancar (ca și utilitățile) trece de la neutru la suprapondere: datorită avantajelor puternice generate de injecția de lichiditate creată de BCE cu cele două licitații maxi tap.
Piazza Affari a anticipat cu siguranță judecata. În clasamentul celor mai populare acțiuni ale săptămânii, sectorul bancar domină. În frunte se află Banco Popolare +12, urmat de Azimut +11,8%, Banca Popolare dell'Emilia-Romagna +8,4%, Mediolanum +7,9% și MontePaschi +7,8%. Se întreabă dacă intonația Toro va rezista în ciuda controverselor care au urmat proiectul de lege care resetează comisioanele pe liniile de credit care a determinat demisia lui Giuseppe Mussari din ABI. De fapt, piața nu are îndoieli: lobby-ul bancar va putea face față amenințării.
