Muniția bazooka rămâne aceeași, dar rata de lovituri crește. Consiliul guvernatorilor BCE a decis să lase neschimbate ratele dobânzilor și dotarea de 1.850 de miliarde a PEPP, programul extraordinar de cumpărare de titluri menit să facă față pandemiei. Totodata, insa, Eurotower anunta ca - incepand din trimestrul II - ritmul achizitiilor va fi "considerabil mai mare" decat cel inregistrat in primele luni ale anului.
În special, Consiliul Guvernatorilor va efectua achizițiile „într-o manieră flexibilă, în funcție de condițiile pieței, pentru a evita o înăsprire a condițiilor de finanțare incompatibilă cu contracararea efectului descendent al pandemiei asupra traiectoriei așteptate a inflației”.
Corolarul este același ca întotdeauna: „Dacă se pot menține condiții de finanțare favorabile prin fluxuri de achiziții de active care nu epuizează dotarea pe orizontul de achiziție netă PEPP, nu va fi necesară utilizarea integrală a dotării. De asemenea, plicul poate fi recalibrat, dacă este necesar, pentru a menține condiții favorabile de finanțare care să ajute la contracararea șocului negativ al pandemiei asupra profilului inflației”.
LAGARDE: INFLAȚIA NU VA DURA, ESTE NEVOIE DE STIMULUI
Vestea a liniștit piețele, alarmate în ultimele săptămâni de un nivel neobișnuit de scăzut al achizițiilor de către BCE. Investitorii s-au temut că, în vederea unei posibile reaprinderi a inflației, banca centrală intenționează să modereze expansivitatea politicii monetare. Temeri înlăturate de Christine Lagarde: în conferința de presă de după ședința Consiliului, numărul unu al BCE a explicat că inflația a crescut în ultimele luni, determinată de factori temporari (cum ar fi creșterea prețurilor la energie) și că presiunile de fond rămân în continuare. conținea. În același timp, „un grad amplu de stimulent monetar continuă să fie esențial – a precizat Lagarde – pentru a menține condiții de finanțare favorabile în perioada pandemiei pentru toate sectoarele economice”.
Reacția piețelor nu a întârziat să apară: la începutul după-amiezii principalele burse europene au fost pozitive (Milano +0,6%), în timp ce spread-ul dintre BTP și Bund a scăzut la 92 de puncte de bază.
REINVESTIȚII PÂNĂ ÎN 2023
BCE reiterează, de asemenea, că, în cadrul PEPP, va continua să reinvestească capitalul titlurilor de valoare care ajung la scadență cel puțin până la sfârșitul anului 2023. Programul nu se va încheia înainte de 31 martie 2022 și, în orice caz, va continua până la Banca Centrală. nu va considera ca faza critică legată de Covid să fie încheiată.
UTILIZAREA CANTITATIVĂ „TRADIȚIONALĂ”.
În același timp, relaxarea cantitativă va continua și ea cu o rată de 20 de miliarde pe lună tradiţional, adică programul de cumpărare de valori mobiliare care era deja în vigoare înainte de pandemie. În acest caz, BCE va reinvesti capitalul rambursat pe titlurile cu scadență „pentru o perioadă extinsă de timp după data la care începe să majoreze ratele dobânzilor de referință” și „în orice caz atâta timp cât este necesar pentru menținerea condițiilor de lichidități favorabile. și un grad amplu de acomodare monetară”.
RATELE DOBÂNZILOR
În ceea ce privește ratele, cea privind operațiunile principale de refinanțare rămâne la zero, cea marginală la 0,25% și cea la depozite la -0,50%. Banca centrală confirmă că procentele nu vor crește „până când perspectivele inflației nu vor converge ferm la un nivel suficient de apropiat, dar sub, 2% pe orizontul său de proiecție, iar această convergență nu se reflectă în mod constant în dinamica inflației de bază”.
OPERAȚIUNI DE REFINANȚARE
În cele din urmă, Eurotower va continua să furnizeze lichidități sistemului financiar prin operațiunile sale de refinanțare și este pregătit „să își ajusteze toate instrumentele, acolo unde este cazul, pentru a se asigura că inflația continuă să se apropie de nivelul țintă într-o manieră stabilă, în conformitate cu angajamentul față de simetrie”.
PERSPECTIVELE PENTRU 2021
Lagarde a adăugat că BCE se așteaptă „o redresare puternică a economiei în cursul anului 2021”, cu toate acestea, „deși situația se îmbunătățește, rămân incertitudini cu privire la dinamica pandemiei și viteza vaccinărilor”. Factorii de risc includ „ratele persistente ridicate de infectare cu Covid, răspândirea mutațiilor și măsurile de izolare care afectează activitatea pe termen scurt”. În zona euro, a concluzionat Lagarde, primul trimestru se va încheia probabil cu o altă contracție a PIB-ului.
