Azimut: ia naștere un nou fond european care investește doar în obligațiuni hibride

Azimut, o companie de administrare a activelor, creează primul fond european care investește integral în obligațiuni hibride, numit Ucits IV. Este un produs conceput în primul rând pentru o clientelă de gamă medie-înaltă aparținând sectorului de management independent și care prevede o sumă minimă de abonament de 25.000 de euro.
Fondul, potrivit unei note Reuters, va cumpăra doar obligațiuni hibride cu o durată financiară la call de 4 ani și jumătate. Dar ce sunt obligațiunile hibride? La jumătatea distanței dintre acțiuni și obligațiuni, acestea au o maturitate foarte lungă, în general 60 de ani, și a căror rechemare este decisă de emitent.
De obicei, primul „call” (call) este stabilit în al cincilea-șaselea an de la plasare, apoi de cele mai multe ori alte „calluri” sunt stabilite pe durata de viață a obligațiunii, la intervale variabile în funcție de operațiune, de obicei la fiecare 5. ani .
Obligațiunile hibride reprezintă cu siguranță un cost mai mare pentru emitent, dar sunt totuși mai convenabile, deoarece sunt protejate de retrogradările agențiilor de rating, deoarece sunt contabilizate doar 50% ca datorie. Ele oferă un randament excelent, de ordinul mărimii cu 300 de puncte de bază peste cel al obligațiunii senior ale aceluiași emitent. În plus, caracteristica acestor emisiuni este că – tocmai pentru a încuraja emitentul să ramburseze obligațiunea la datele stabilite pentru „call” – au un „step-up” (creștere cupon) care este consistent și crește în timp cupon în cazul în care apelul nu a fost exercitat.
„Credem că dezvoltarea puternică a acestei clase de active va continua și în următoarele luni și va fi din ce în ce mai prezentă în portofoliile clienților privați și instituționali”, a declarat managerul de fond Stefano Mach.
În Italia acest tip de experiment fusese deja lansat de Enel - în euro, lire sterline și dolari - și Telecom Italia în euro. În zona euro, cei mai recenti hibrizi de referință sunt cei promovați de Iberdrola, elvețianul Alpiq și Edf.