După o redresare de scurtă durată înregistrată în 2017, vulnerabilitatea ridicată a Argentinei la normalizarea politicii monetare din SUA și incertitudinea pieței financiare a devenit evidentă în ultimul an, când cresterea randamentelor de legătură Statele Unite ale Americii a lovit peso-ul, iar investitorii au început să vândă active riscante în aprilie. Expunerea a fost determinată de persistența unor deficite fiscale și de cont curent ridicate, precum și de o pondere mare a datoriei în valută (circa 70%). O criză gravă de încredere a lovit Argentina și, în ciuda acordului stand-by al FMI implementat în iulie 2018, fuga de capital de către dei au continuat investitorii, producând o depreciere de 50% a monedei și o scădere a rezervelor oficiale. Încercările de a opri ieșirile prin creșterea ratelor dobânzilor la un nivel record de peste 60% și înăsprirea politicii fiscale au eșuat, deoarece nu au reușit să înlăture preocupările legate de nevoile mari de finanțare .
În acest scenariu, în septembrie 2018 Fondului Monetar Internațional a crescut linia de credit a Argentinei de la 50 la 57 de miliarde dolari accelerarea împrumuturilor pentru a garanta nevoile de finanțare ale guvernului în 2019. Acest lucru a redus probabilitatea de nerambursare a Argentinei pentru moment, dar, în schimb, guvernul a fost de acord să echilibreze bugetul în 2019. Pentru a elimina deficitul de impozitare primară, cheltuielile publice pentru infrastructură , au fost reduse transferurile către guvernele provinciale și subvențiile pentru energie și transport public și s-a aplicat o taxă temporară la export. Al doilea Atradius, masuri de austeritate, Aca însoțită de dobânzi mari de peste 60%, va adânci și prelungi contracția economică: cele mai recente prognoze prevăd PIB la -1,2% pentru sfârșitul acestui an. După presiunea ascendentă asupra pesoului de la sfârșitul lui 2018 și începutul lui 2019, care a permis băncii centrale să-și constituie rezerve, peso-ul s-a depreciat din nou de la sfârșitul lunii februarie, ca urmare a îngrijorărilor legate de șansele lui Macri de a câștiga alegerile programate pentru sfârșitul lunii octombrie. În același timp, inflația a crescut cu peste 50% din cauza deprecierii puternice din 2018 și a ajustării continue a prețurilor. Și pe măsură ce șomajul crește, crește riscul tulburărilor sociale.
Guvernul argentinian a impus restricții parțiale valutare începând cu 2 septembrie pentru a reglementa tranzacțiile pe piața valutară. Aceste măsuri au urmat o scădere bruscă a pesoului și a rezervelor oficiale (aproximativ 20%) după înfrângerea neașteptată a lui Macri la alegerile primare din 11 august anul trecut. Pentru afaceri, aceste controale impun exportatorilor să repatrieze veniturile valutare în termen de cinci zile lucrătoare de la colectare sau 180 de zile după aprobarea expedierii (15 zile în cazul mărfurilor). În plus, companiilor vor trebui să li se permită să repatrieze profiturile în străinătate. Cu toate acestea, nu există restricții privind cumpărarea de valută străină pentru a facilita comerțul sau pentru a plăti datoria la scadență. Prin urmare, pentru moment, restricțiile nu afectează capacitatea firmelor de a accesa valută în scopuri comerciale sau de îndatorare; cu toate acestea, prăbușirea pesoului exacerbează inflația, întârziind redresarea economică.
Analiza FMI așteptate UNA posibil reluat nu înainte de sfârșitul anului 2019, determinată în principal de exporturi cu beneficiul slăbiciunii pesoului. O creștere a exporturilor de produse agricole (egale cu 50% din totalul exporturilor) ar duce la un aflux de valută și, împreună cu scăderea importurilor, ar reduce deficitul de cont curent. Inflația este de așteptat să scadă pe parcursul anului, pe măsură ce previziunile de politică monetară extrem de stricte încep să intre în vigoare.
