Iliad încearcă din nou. Compania de telefonie franceză a prezentat oficial o propunere pentru activele italiene ale Vodafone. De data aceasta, însă, subliniază Iliada nu la achizitie dar la crearea unei asocieri mixte cu Vodafone pentru a combina activitățile italiene ale celor două companii.
Într-un comunicat de presă, grupul francez a anunțat că a pus-o pe masă 8,5 miliarde de euro către Vodafone (evaluată la 10,45 miliarde) pentru a crea fuziunea dintre cele două și crearea unui NewCo cu acțiuni la 50%.
Iliad, deja anul trecut, se prezentase pentru a prelua 100% din activele Vodafone, dar oferta de peste 11 miliarde a fost respinsă de grupul britanic.
Iliad-Vodafone: NewCo 50% din activitățile din Italia
Iliad, citim în nota propunerii, „evaluează Vodafone Italia la 10,45 miliarde de euro (Enterprise Value, EV). Vodafone ar urma să obțină 50% din capitalul social al NewCo, împreună cu a plata în numerar de 6,5 miliarde de euro și la a finanțare de la acționari pentru 2,0 miliarde euro menită să asigure alinierea pe termen lung”.
Evaluarea operațiunii propuse de Iliad pentru Vodafone Italia da bazat pe EBITDAaL estimat al acestuia din urmă, care se ridică la 1,34 miliarde de euro pentru exercițiul financiar 2024 conform consensului brokerului. În ceea ce privește multiplul EBITDAaL, tranzacția implică o valoare de 7,8x, mai mare decât multiplul de 7,1x oferit de Iliad în oferta sa anterioară de 11,25 miliarde de euro din februarie 2022.
La noua entitate combinate ar genera a cifra de afaceri de aproximativ 5,8 miliarde de euro și un EBITDAaL de aproximativ 1,6 miliarde de euro pentru exercițiul financiar încheiat în martie 2024. În plus, sunt așteptate sinergii anuale de peste 600 de milioane de euro în Opex (cheltuieli de exploatare) și Capex (cheltuieli de investiții).
Noua companie, cu repartizarea acțiunilor în mod egal la 50%, ar urma un proces similar cu cel al fuziunii dintre Wind și 3 Italia care a dus la formarea WindTre.
Pentru opțiunea drept de cumpărare Iliad pentru 10% în fiecare an
Ca parte a propunerii, Iliad ar avea un drept de opțiune (opțiune de apel) privind participarea Vodafone la noua companie, permițând dobândesc 10% din capitalul social anual a NewCo la un preț pe acțiune echivalent cu valoarea capitalului propriu la momentul închiderii tranzacției.
Dacă această opțiune este exercitată, s-ar genera încă 1,95 miliarde euro de lichiditate pentru Vodafone. Finanțarea operațiunii este susținută de importante instituții internaționale de credit.
Verificați piața italiană
L "obiectivul fuziunii intre Iliad si Vodafone in Italia este creați un operator unic cu o prezență puternică pe piață, axată pe inovație (în special pe fibra optică) și servicii de calitate pentru clienți.
Propunerea include o abordare inovatoare a Iliad privind conectivitate, accesibilitate și incluziune digitală, susținută de experiența Vodafone în sectorul B2B.
Posibilul consolidare pe piața italiană de telecomunicații începe astfel cu această propunere care reprezintă primul pas semnificativ într-un context care găzduiește în prezent cinci mari operatori de rețele mobile (TIM, Vodafone Italia, Wind Tre, Iliad și Fastweb), precum și numeroși operatori virtuali, inclusiv cel mai mare, Poste Italiane, și zece furnizori de bandă largă fixă.
Unirea competențelor celor două companii ar face din NewCo un protagonist al pieței italiene de telecomunicații.
Și acum Swisscom?
Vodafone nu merge bine în Italia de ceva vreme. Luna trecută, CEO-ul grupului, Margareta Văii, sub presiunea de a îmbunătăți profitabilitatea, indicase că grupul britanic era examinarea opțiunilor pentru afacerile sale din Italia, ultima dintre cele trei piețe europene cu probleme care, în opinia sa, aveau nevoie de soluții.
Iar varianta (sau mai bine zis zvonul) care circula in aceasta perioada era alta, si anume interesul Swisscom. De fapt, s-a vorbit despre unul posibilă achiziție a afacerii Vodafone în Italia de către compania elvețiană (care operează în țara noastră prin Fastweb).
Unirea dintre Swisscom și Vodafone este o discuție care durează de câțiva ani, cu reveniri periodice. În trecut, Vodafone și-a exprimat interesul pentru achiziția companiei elvețiene, când urma o strategie axată pe achiziționarea de rețele de bandă largă pentru a accelera convergența dintre serviciile fixe și cele mobile. Acum, însă, părea să fi venit momentul ca firma elvețiană să preia activitățile. Deocamdată totul rămâne în pregătire, în așteptarea evoluțiilor.
În așteptarea mutărilor Swisscom, Iliad a jucat astfel în avans prezentând oferta. Propunerea, însă, nu se concretizează neapărat. Deja, în trecut, în februarie 2022, grupul francez a înaintat o propunere care a fost returnată expeditorului. În comunicatul de presă de astăzi este menționată această propunere anterioară, subliniind modul în care oferta actuală este mai avantajoasă pentru Vodafone, având în vedere condițiile actuale de piață. Între timp, Xavier Niel, fondator și proprietar majoritar al Iliad, are a achiziționat un pachet de 2,5% din Vodafone printr-un vehicul de investiții.
Răspunsul Vodafone
Vodafone ia act de propunerea Iliad, dar reamintește și că alte negocieri sunt în desfășurare. Iată textul comunicării lansat de grup:
„Vodafone Group Plc („Vodafone”) ia act de anunțul de astăzi al Iliad referitor la fuziunea propusă dintre Vodafone Italia și Iliad Italia.
În conformitate cu declarațiile sale anterioare, Vodafone este în favoarea consolidării pieței în țările în care nu poate obține o rentabilitate adecvată a capitalului investit și confirmă că explorează opțiuni cu diferite părți pentru a atinge acest obiectiv în Italia, inclusiv printr-o fuziune sau o transfer.
Nu există nicio certitudine că se va ajunge la un acord în cele din urmă. Dacă este necesar, se va face un anunț suplimentar atunci când este cazul.”
Comunicatul de presă al grupului Vodafone
Articol actualizat pe 18 decembrie 2023 la ora 11:55
