Cortina abaixada. China Evergrande Group, outrora um símbolo do crescimento económico da China, será oficialmente retirado da lista de Hong Kong o Agosto 25 2025O epílogo surge depois de mais de um ano e meio de suspensão das negociações e na sequência da decisão do Comitê de Listagem da praça asiática, que certificou a não cumprimento de qualquer requisito para permanecer na bolsa de valores.
Ações, já bloqueado desde janeiro de 2024 a um preço insignificante – menos de dois cêntimos de euro – continuarão formalmente a ser propriedade dos investidores, mas sem um mercado onde possam ser negociados. A Evergrande anunciou que não irá recorrer.
Da expansão à crise: a longa queda da Evergrande
Fundada em 1996 em Guangzhou, a Evergrande tornou-se em poucas décadas a Segunda maior construtora imobiliária da China, com 1.300 projetos em mais de 280 cidadesA empresa aproveitou o boom da construção civil no país, mas se financiou com dívidas. Em 2021, seu passivo atingiu 300 mil milhões de dólares, o maior já registrado no setor globalmente.
Il o ponto de ruptura chega em 2021, quando a empresa deixa de pagar um título denominado em dólar. A medida marca o início de uma reação em cadeia de inadimplências, exacerbada pelas restrições impostas por Pequim ao crédito imobiliário, na tentativa de esfriar a bolha. O aperto financeiro priva a Evergrande do fôlego necessário para pagar suas dívidas, causando uma queda acentuada na confiança do mercado e dos compradores.
O veredicto do tribunal e a liquidação
Il Janeiro 29 2024O tribunal de Hong Kong ordena a liquidação do grupo, considerando o plano de reestruturação proposto inadequado. A empresa é designada para gerir o processo. Alvarez e Marsal, com uma tarefa hercúlea: desmontar o maior quebra-cabeça imobiliário do mundo.
O saldo? Nos primeiros 18 meses apenas recuperou 255 milhão de dólares sobre uma herança declarada de 1,8 trilhão de yuans (aproximadamente US$ 250 bilhões em 2022). Menos de 1% do total, prejudicado pelo fato de a maioria dos ativos estar localizada na China continental, fora da jurisdição de Hong Kong, e pela priorização de Pequim na conclusão de obras inacabadas.
Entre os ativos liquidados, também um pintura de Claude Monet, juntamente com carros de luxo, associações a clubes e qualificações escolares. Mas o caminho ainda é longo e o processo pode levar mais de uma década.
Fraude Contábil e Acusações Criminais
Então, em março de 2024, o Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China joga mais lenha na fogueira: Evergrande teria receita inflacionada em US$ 78 bilhões entre 2019 e 2020, culpando vendas inexistentes para atrair investidores e levantar capital.
O fundador Hui Ka Yan Ele foi multado em US$ 6,5 milhões e banido para sempre dos mercados financeiros chineses. O ex-CEO também recebeu o mesmo destino, com uma pena menor. Xia HaijunA unidade controladora do grupo, a Hengda, foi multada em um valor recorde de US$ 580 milhões.
Repressão à Evergrande: uma onda de choque para a China e o mundo
O colapso da Evergrande marcou não apenas o fim de uma gigante imobiliária, mas também a reversão de todo um setor. Durante anos, o mercado imobiliário impulsionou o crescimento da 30% do PIB da China, alimentando o crescimento e a riqueza. Hoje, seu peso caiu para 15% ou menos, e os preços dos imóveis continuam a diminuir a confiança, que já está em níveis historicamente baixos.
Muitos outros desenvolvedores – do caso Country Garden para outros nomes menos conhecidos – ainda estão negociando com os credores para evitar o mesmo destino. O "milagre da construção" da China perdeu seu campeão e todo o setor está tentando se libertar do maior pesadelo de sua história recente.
O impacto da queda dos preços sobre investidores e famílias foi devastador, corroendo a riqueza e reduzindo o impulso ao consumo. Mas qalguns sinais de estabilização estão começando a surgir. Segundo The Economist, nos primeiros quatro meses de 2025, as vendas de casas novas caíram menos do que 3%, uma melhoria significativa em relação ao colapso de 17% no mesmo período em 2024. Uma desaceleração da crise, certamente, mas com feridas profundas que continuarão a pesar na economia do Dragão.
