WALL STREET ACIMA. GERENTE “LICENÇAS” BALLMER DA MICROSOFT
Uma série de dados econômicos norte-americanos decepcionantes não impediu que os principais índices do mercado encerrassem a sessão ligeiramente em alta pelo segundo dia consecutivo após começarem no vermelho. O PIB do primeiro trimestre aumentou apenas 0,8% (contra uma previsão de 2,2), o consumo 2,2% (2,8 era a previsão), enquanto os pedidos de subsídio de desemprego cresceram para 424 unidades (os economistas esperavam uma queda para 404). O Dow Jones, que tinha conseguido perder até 76 pontos antes de inverter o rumo, fechou nos 12402,76 (+0,2) impulsionado pelas contas da Microsoft (+2%) e da Hewlett Packard (+1,5%). O Standard & Poor's 500 subiu 5,22 pontos ou 0,4% graças à tecnologia e telefones, enquanto o Nasdaq registrou um ganho de 0,8%. A sessão com volumes modestos foi animada pelos comentários do gerente David Einhorn sobre a Microsoft: a ação tem excelentes perspectivas, mas, ele acrescentou quebrando um tabu, deve se livrar de Steve Ballmer. “Ele é um gestor – disse – que muitas vezes não leva em conta o que pensa Wall Street. O que pode ser bom, mas fora isso, seu estilo de gestão é antiquado." Os três calouros do dia (Freescale, Lone Pine Resorts e Spirit Airlines) tiveram que cortar o preço de oferta inicial. Apenas a Freescale fechou o dia de abertura em terreno positivo.
Índices quase inalterados também no Oriente; o Nikkei subiu 0,02%, apesar do crescimento do iene e de um aumento inicial da inflação (+0,6%) devido apenas ao aumento do preço das matérias-primas, enquanto o consumo permaneceu deprimido. O Shanghai Composite cai 0,10, o aumento do Hang Seng de Hong Kong é mais robusto: +0,99 por cento. A queda da Sony (-3%) é significativa: o mercado julga as previsões após os terremotos muito otimistas. A resposta aos resultados de Hiunday foi boa (+2,9%), mas o índice Kospi em Seul fechou no vermelho pela quinta semana consecutiva.
JUNCKER FAZ A EURO
As declarações do presidente do Eurogrupo, Jean Claude Juncker, autor juntamente com Giulio Tremonti de um artigo no Financial Times a favor da criação dos Eurobonds, e os dados negativos vindos dos EUA condicionaram a segunda parte do dia do Bolsas de valores europeias, arrastando os índices para baixo. Acima de tudo, as palavras de Juncker causaram o pequeno deslizamento de terra: a Grécia não atingirá seus objetivos orçamentários, o que pode comprometer a ajuda do Fundo Monetário já no próximo mês. O FMI pode se recusar a pagar a Atenas os 3,3 bilhões de euros previstos como parte de um pacote de ajuda de 12 bilhões. A notícia afetou o desempenho das ações dos bancos. Nos demais setores, há poucas ações de crescimento, entre as quais se destacam Edison e A2A.
UM COCO BOND PARA PONZELLINI? NÃO, OBRIGADO
Nesse ritmo, Corrado Passera ficará tentado a recorrer a Davide Serra, gerente da Algebris e "alfaiate" de soluções inovadoras para aumentos de capital. De fato, nessa qualidade, a Algebris contribuiu para a operação de capital do Lloyd's, na qual Coco Bonds (obrigações que podem ser convertidas em ações por escolha da empresa ou dos reguladores para cumprir os parâmetros de Basileia 3) desempenhou um papel importante. Na verdade, tanto no Intesa como no Ubi, até ao último minuto, pensou-se em recorrer também a esta forma de “quase capital” para tornar menos pesada a procura na bolsa. Mas no final prevaleceu a opção mais tradicional, que também é a menos cara (há, por enquanto, alguns pontos percentuais de diferença entre o dividendo e o cupom Coco). Mas, no momento da escolha, Corrado Passera não poderia imaginar que o destino se enfureceria tão ferozmente contra a operação do Banca Intesa San Paolo. No último episódio, as declarações de Jean-Claude Juncker que empurraram para trás tanto o título (-0.68%) quanto os direitos, que caíram para 0,1073 euros. Em suma, o Intesa terá de lutar até ao fim para garantir o sucesso do aumento de capital de 5 mil milhões. Claro, o banco não corre riscos como o Ubi. Mas o mesmo não acontece com o Mps e, sobretudo, com o Bpm (-3.04%) que em setembro terá que incrementar as casas da Piazza Meda com novos 1,2 bilhão, a pedido do governador Mario Draghi. Para Massimo Ponzellini, disputado por uma parte do sindicato, o clima não é dos melhores. Ele mesmo negou a hipótese de uma entrada do Mediobanca por ocasião do aumento de capital previsto para setembro. Mas as suspeitas permanecem. Talvez, para atingir o objetivo do aumento, os títulos Coco possam ser necessários. Mas atenção, adverte Serra, os títulos Coco são adequados para os bancos mais fortes e capitalizados. O contrário da Bpm que, de resto, não tem certamente um bom historial na colocação dos seus produtos junto dos clientes, como atesta a multa aplicada à gestão de topo pelos métodos utilizados na colocação do descapotável 2009/13.
UBS PARA MARCHIONNE: EM LONDRES PARA ESCOLHER AS REGRAS QUE MAIS GOSTOU
Diferente da Fiat. O "rasgo" que faz com que se discuta a Europa económica não é o adeus anunciado pelo Lingotto ao sistema da Confindustria. Mas o muito mais sensacional do banco de investimentos Ubs, da Suíça. Por enquanto é apenas uma ameaça. Mas muito sério. A nau capitânia do Gnome Country poderia se mudar para outro lugar, provavelmente para Londres. Não por questões fiscais, mas para fugir das regras impostas por Berna. Tudo decorre do choque de 2008 quando a Suíça, incrédula, assistiu ao colapso de seus bancos, assolados pela crise do subprime. Um pesadelo do qual a Confederação saiu a muito custo e com o contributo decisivo dos sócios de Singapura. Passado o temor, porém, as autoridades federais quiseram tomar decisões drásticas para fortalecer a solidez do sistema no qual repousam a riqueza do país e a credibilidade internacional. Assim, decidiu-se que o core tier 1 do Credit Suisse e do UBS deveria atingir 19%, o dobro do exigido pelos critérios de Basileia 3. além do equity, Coco Bonds, ou seja, aqueles títulos que podem ser convertidos pelo banco ou para os reguladores em ações. Uma solução cara, mas que caiu no gosto do mercado: os investidores competiam para comprar os títulos a 9%. Além disso, a perspectiva de conversão é realmente remota: ela só ocorrerá se o banco perder mais do que o dobro do que perdeu durante a crise do Lehman. PIB (951 bilhões). A razão? O aumento de capital produzirá, como consequência, uma queda no Roe, que é, entre outras coisas, o parâmetro pelo qual têm sido fixadas as opções de compra de ações dos gestores, inclusive do ex-Unicredit Sergio Ermotti, contratado por Gruber. Um motivo que justifique uma mudança. É fácil para Marchionne, ex Ubs, compartilhar o princípio.
E DOIS. RHIAG TAMBÉM NÃO CONSEGUE LANÇAR NA BOLSA DE VALORES
A Rhiag, uma das líderes continentais na compra e venda de autopeças, não conseguiu desembarcar na bolsa. Este é o segundo caso este ano, após o acerto de contas da empresa biotecnológica Philogen, coube a esta empresa que visava a Bolsa tanto para incentivar as compras no exterior quanto para reduzir a dívida que ultrapassou o patamar do relógio. Mas Rhiag provavelmente também foi prejudicado pelo fato de que os investidores e o credor bancário do proprietário do patrimônio privado eram a mesma coisa em dois dos três casos, ou seja, Intesa e Mediobanca. Agora, para tirar aquele "zero" embaraçoso na caixa do IPO 2011, só resta contar com a estrela de Ferragano e a de Moncler
