ハイマン・ミンスキーが作り出したポンジ・ファイナンスに加えて、エコノミストの語彙に新しい用語が追加されました。常に新しい債務を契約することにより、以前の債務の利息。 一方、リーマン・モーメントは、官民の債務が制御不能に増加し、証券市場や不動産市場への投機を煽り、バブルを膨らませ、必然的に破裂し、銀行や企業を圧倒する結果として、広範かつ組織的なパニックが発生した状況を暗示しています。そして消費者。
ヨーロッパでは、2001 年から 2007 年の間に米国で起こったことの繰り返しが見られ、2008 年 2009 月のリーマン ブラザーズの破産に至りました。XNUMX 年間、一部のユーロ圏周辺国、スペイン、ポルトガル、アイルランドは、銀行に多額の債務を負っています。中核国の投資家。 この流動性の山は、主に不動産市場と消費に注がれています。 Menzie D. Chinn と Jeffry A. Frieden (前述の用語を作り出した人物) による最近の本 Lost Decades: The Making of America's Debt Crisis and the Long Recovery から得られた XNUMX つのデータは、問題の次元を示すのに十分です。 . スペインでは、毎年 XNUMX 万戸の家が建てられました。これは、イタリア、フランス、ドイツを合わせた数に匹敵します。 ギリシャでは、XNUMX 年に海外から得た融資の水準は、アルゼンチン、ブラジル、メキシコ全体の水準と同じでした。
バブルが崩壊したとき、米国政府が大手銀行を救済することを余儀なくされたのと同じ論理が、破産した国々に救命具を投げつけなければならなかったヨーロッパにそれ自身を強制しました。 確かにユーロ周縁国の銀行やギリシャ政府は過剰に借り入れたが、ドイツや北欧の銀行や金融会社は逆に過剰に借り入れた。 そして、米国の場合と同様に、大規模な介入は、債権者救済の緊急性に対応するのと同じくらい (おそらくそれよりも少ない)、債務者救済の緊急性に対応しています。
アメリカと同様にヨーロッパでも、この壊滅的な危機の費用を誰が負担するのかという問題は、まだ解決されていません。 本当に払うのは誰？ 債権者か債務者か、納税者か公務員か、ドイツ人かギリシャ人か？ 現実には、ヨーロッパ諸国間の関係や各国内で、どの犠牲の組み合わせが政治的に持続可能になるかはまだ誰にもわかりません。 債務危機が発生するたびに、部分的にしか予測できない対立や抵抗の中で、新しい現実への適応が行われます。 しかし、債務の再編、支払利息の削減、期間の延長以外に方法がない場合、到来する波は経済的、政治的、社会的な津波、つまり恐ろしい壊滅的なリーマンの勢いであることは確かです。
