市場の緊張が再燃し、イタリアは再び特別な監視下に置かれています。 Piazza Affari は、ヨーロッパで最悪の証券取引所である 3,40 近く下落し (Dax -1,75%、Ftse 100 -1,43%、Cac -2%)、米国のマクロ データが予想よりも低く発表された後、さらに下落が加速しました。 トレーダーにとって、弱点の特定の技術的な理由はありません。 イタリアは、皆のテーブルにある他の問題よりも多くを払っています。 Schroders Italia の投資ディレクターである Mario Spreafico は次のように述べています。 実際、私たちは別の投機的攻撃に直面しています。」 要するに、まるでヨーロッパが先週の木曜日にギリシャへの援助パッケージを開始しなかったかのように、私たちは出発点にいます。
Sprafico 氏は次のように続けます。「問題は、州の貯蓄基金が機能するのを確認するのに時間がかかることです。EFSF は法人であるため、変更を有効にするには時間がかかることを忘れないでください。 この空白期に、米国で起きていることから注意を逸らす不当な市場襲撃に直面しており、これははるかに大きな問題です。」 もちろん、時間の経過とともに状況はゆっくりと改善されるはずですが、その間、価格表は引き続き苦しんでいます. Spreafico によると、この種のダイナミクスを回避するために導入すべき XNUMX つのルールがあります。 次に、EFSF が機能する時期と方法について明確なシグナルを発し、最終的に CDS の規制を進める必要があります。」
クレジット・デフォルト・スワップの市場（国または企業のデフォルトのリスクに対する保険料がいくらかかるかを示すため、リスクの尺度となる）であり、透明性が高くなく（店頭で）、スポットライトが当てられている欧州銀行と EU の協会は、欧州委員会、理事会、EU 議会が合意できれば、早ければ来年の秋にも新たな規制を導入する方向に向けた動きを見せています。
一方で、リストのいくつかの相反するシグナルは、問題が厳密にイタリアだけではないことを示しています。
はい、話は知られています: リスクプレミアムの増加によって最も影響を受ける株式である銀行に引きずられたため、私たちの指数は崩壊しました. そしてそれは、310ベーシスポイントを超えるBtp-bundスプレッドの新たな拡大に密接に続いています. 別の市場であるイタリア国債の市場は流動性が高く、大規模な投機的な動きが可能です。 Zenit Sgr のマネージャーである Stefano Fabiani 氏は次のように述べています。 Unicredit と Intesa が 4% 下落し、Ubi が 5% 下落したことから、Ftse Mib は消費財株の比重が大きい Dax よりも多くの損失を出していることは明らかです。 今日の銀行部門は、ゴールドマン・サックスの格下げとサンタンデールの醜い結果によっても不利な立場に置かれています。」
金融機関は銀行の格付けをオーバーウェイトからニュートラルに引き下げた。最初は楽観的だったが、ギリシャの第 XNUMX 次救済計画に含まれるいくつかの要素が市場の予想を上回ったことに直面し、新たなイニシアチブへの資金提供の可能性、特に銀行の強化に疑問を呈した。 EFSの。 それだけでなく、ゴールドマン・サックスにとって、銀行の増資に対する懸念は、ストレステストで良好な結果が得られたにもかかわらず、しばらくの間高いままであるはずです。 イタリアの銀行は全体的に悪化したものの、ヨーロッパのすべての銀行が影響を受けました。
「私たちは誇張の段階にあります - シンフォニア Sgr のイタリアのエクイティ マネージャーであるグイド クリベラロは言います - 木曜日から金曜日までの間に 15% の日中の動きがあった Unicredit で、あなたがそのような不安定な状況にあるとき、あなたは注意して動く必要があります。 . 株価はこの過剰な状況を反映していますが、回復のシグナルがいつ来るかを理解する必要があります。 市場は、ギリシャに関する計画に完全には納得していないことを示しています。 私は、この危機にはヒューマンエラーの良い要素があると確信しています。」 一言で言えば、危機は存在しますが、行動しなければならない人々はうまく行動していません。 「ECB から始めましょう。このような状況から抜け出すには、日本や FRB が行ったように債務を収益化する必要があります。Crivellaro 氏は続けます。その後、政府はギリシャに対してより強いシグナルを発する必要があります。デフォルトについてどのくらい話し合ってきたのでしょうか?」 イタリアは無罪か？ 「私たちには疑いの余地のない強みがあります。優れたプライマリー黒字と健全な銀行セクターですが、イタリアが強いシグナルを発していれば、この時点ではなかったでしょう」.
