中国の輸出が後退し、荷物が飛ぶ
MPS と TELECOM、ミラノの XNUMX つの激戦地
Le 中央銀行 景気回復と株価上昇を両立させることができるだろうか？ 米国経済の良好なデータを受けて金曜日の上昇は、FRBが奇跡に成功する可能性を示唆している。 逆に、過去XNUMX回の取引の下落は、テーパリングが市場にとって依然として脅威であることを裏付けています。
しかし、テーパリングは制限措置ではなく、超低金利の長期継続という形でのさらなる緩和に置き換えられる異例の措置の縮小であると市場が最終的に納得したという説は有力になりつつある。
を考慮すると、これが今週の主要なノートとなるでしょう。 米国中央銀行会議 18月XNUMX日の。
証券取引週間が本格的に始まりました。 ソルトトーキョー (引け後1,80時間で+0,4%)円安が追い風。 サルホッコンは中国の価格表と合わせて +XNUMX%。 ロンドン先物とS&P指数の先物も明るい。
上昇を支持する意見もある マクロデータ そこから、世界経済は回復への道を歩み始めたようであることがわかります。
最新の信号は中国から発信される。 33,8月、北京の貿易収支は2009億ドルの黒字を記録し、12,7年XNUMX月以来最高となった。この実績は、海軍交通量の伸び（XNUMX、XNUMX％増）に見られる、米国と欧州からの需要の力強い増加によって可能となった。 。
現時点での下方修正は、 日本のGDP (暫定値 1,1% に対して +1,9%)、203 月の米国雇用に関する金曜日のデータの影響が支配的で、新規雇用者数は予想 185 人に対して 7,0 人、失業率は 7,3 月の XNUMX% から XNUMX% となりました。
Ｓ＆Ｐ５００指数は金曜夜に１．１％上昇し、今週の下落率は０１％にとどまった。 ダウジョーンズは１．３％上昇した。
欧州ではすべての証券取引所が値を下げて取引を終えた、アイスランドを除く。 フランクフルト証券取引所は２．５％、フランスは３．９％下落した。 ロンドンは-2,5%で、3,9週連続の下落となった。
アッファーリ広場 -4,7% も金曜日に回復して悪い週を終え、0,7 セッション連続の下落の後、金曜日にはアッファーリ広場は再び +XNUMX% 上昇しました。
テーパリングはそれほど怖くない。 アテネも
2番目の ピムコのビル・グロス氏金曜日の統計を受けて、FRBが18月50日にテーパリングを縮小する可能性は3％に上昇した。 これに関連して、実質金利の回復に賭ける悲観主義者と、ますます熾烈を極める楽観主義者グループとの間の対立により、たとえテーパリング縮小があったとしても、それが金融制限の始まりにはならないと確信している。ただし、少なくとも XNUMX 年間は非常に低い金利という形で、特別な措置 (現在ではますます効果が薄れている) を別の措置に置き換えるだけです。
欧州では、１２月１９─２０日の政府首脳会議に向けた長い行進が今朝のユーログループ会議で始まる。 手続きの中心となるのは銀行危機解決メカニズムであり、ドイツが強く反対している銀行同盟改革の核心である。 その見返りとして、イタリアとフランスは、ベルリンが新たなEU協定の基礎として発動しているブリュッセルとの二国間協定を保留している。
アテネからの良いニュースが前夜祭の電気の減少に貢献した：昨日ギリシャ議会は、153億142万（GDPの2,96％）の財政黒字を規定する財政法を僅差（1,6対XNUMX）で承認した。 EU融資の新たな部分の供与に向けた決定的なトロイカの審査が今週始まる。
ボット、バンド、T-ボンド ライズのグランドファイナル
今週の重要な予定は次のとおりです 水曜日の12か月ボットオークション。 同日、ドイツは２年債発行を提案する。
米国では市場金利が緊張しており、2,86年T債は261％で今週を終えた。 ビエンナーレとの格差も2011ポイントに拡大し、XNUMX年XNUMX月以来の最大となった。
欧州国債市場では先週、すべての利回りが上昇したことが特徴的だった。 4,04年物BTPは4,17％から234％に上昇したが、同時にドイツ連邦債の利回りも上昇したため、XNUMX日間のスプレッドはXNUMXで横ばいとなった。
今のところ、「ソブリン債への集中」によるイタリアの保険会社の「重大なリスク」に関するムーディーズの報告書は重視されていない。 そして彼らの資産の質はイタリア政府の信用の質に大きく依存します。」 ムーディーズは「資産の50％以上がイタリア国債発行に投資されており、240年30月2013日時点で約XNUMX億ユーロに相当する」と指摘している。
シエナの決闘。 BPM-BANCO 人気、結婚式も可能
27月XNUMX日の会議の議題を統合するために新しい理事会が必要となるシエナに注目。 モンテ・パスキ財団はバンカ・MPに猛攻を仕掛け、今週はアッファーリ広場の後方（-12,7%）を引き上げた。 財団は、募集期間が「3月12日より早く」始まる場合に限り、2014億の増資に賛成票を投じると発表した。 「XNUMX年第XNUMX四半期に利上げを実施するという提案が堅持されれば、投票は反対となるだろう」とアントネラ・マンシ新大統領は警告した。
それどころか、同行経営陣が3月の増額開始を急いでいるのは、アドバイザーたちが年初に最も有利な時期を特定したことと、コンソーシアムによるXNUMX億ドルすべての引受前のコミットメントがXNUMX年XNUMX月に期限切れとなるためである。 XNUMX月末。
一方、選挙戦は次のような状況を踏まえて進められている。Banca Popolare Milano株主総会 （21月XNUMX日）。 ミラノ銀行（Bpm）の監査役会会長候補の一人であるピエロ・ロナルディ氏は、ピエロ・ジャルダ氏の「トップダウン」リストについて、ミラノの銀行が別のポポラーレ銀行と合併する可能性があることを懸念していると述べた。否定にもかかわらず、Bpmとポポラーレ銀行の合併仮説がBpmの選挙運動を支配している。
テレコム・イタリア、全員対全員
Telecom Italia の 20 月 XNUMX 日の会議に向けて多くの戦線が開かれている (週間では-7%)。 ISSの後、議決権行使顧問のグラス・ルイス氏も、現在の取締役会には、特にテレフォニカの利益と相反する場合には価値を生み出す取り組みを行う能力がないと考えているため、取締役会の解任案に賛成票を投じることを推奨した。
一方、取締役会はコンバーチブルが関連当事者との取引であり、コンソブによる処罰につながる状況であることを認めた。 この発行は、割り当て段階でテレフォニカが有利であると信じている取締役のルチア・カルボサ氏とルイージ・ジンガレス氏の反対により承認された。 最後に、欧州委員会は、イタリアの規制当局がネットワークへのアクセスの価格を設定する通信規制当局による送信者の決定を拒否した。
アナリストの意見はまちまちだった。Exane は、テレコムがこのセクターで最高のリスク/リターン特性を持っていると考えており、アウトパフォーム格付けを持つ同銘柄の目標株価を 0,85 ユーロとしているが、Ubs は引き続きネガティブである（売り推奨と目標株価は 0,34 ユーロ）。ユーロ）。
マラカルツァを目の当たりにしたピレリ、フィアットグループのブレーキング
ピレッリ マラカルザ・インスティメンティ社が、ビコッカ・グループの経営者として1,4年以上にわたり同社資本の2,6％の株式をより適切に管理するための顧問に就任したフランチェスコ・ゴリ氏を任命する決定を行ったことを受け、金曜日には-30％（+6,98％）反発した。 市場は、ジェノバ家がビコッカ社の完全支配を狙うつもりだという仮説に賭けている。
プリズマン 金曜日には＋２．３％となったが、代わりにモルガン・スタンレーがオーバーウエート格付けと目標株価２２ユーロで株式のヘッジを開始する決定の恩恵を受けた。 実際、業界関係者は、この公共ケーブル会社を「資本財の文脈において稀な機会であり、欧州の中堅企業の間で興味深い要素」とみている。
STMはパリで優良企業から登場、フィアットハーフワイド
最も残念なタイトルの中でフィアットイタリアでの販売データだけでなく、クライスラーに関する労働組合との交渉の行き詰まりによっても抑制された。 Cnh -8,1% はさらに悪化します。
基準は本日四半期ごとのクーポンを発表し、アルカテを支持してパリのCac 40の優良銘柄のバスケットから抜け出そうとしている。 エクイタ・シム氏は、年初以来、電気通信部門のインフラ生産者の資本金は、年初からほぼ変わらず（+9%）、5億Smに対して5億に上昇したと回想した。
モンクレールブーム、カタールはイタリアブランドを着用
水曜日に閉幕するモンクレールのIPOへのカウントダウン。 圧倒的な成功が近づいています。発行から最初の 20 日間で、この証券は売り出し額の XNUMX 倍以上に相当する証券の需要を記録しました。 この事業に興味を持っている国際投資家の中には、Lvmh、Zara、カタール首長などがいる。
政府系ファンドの カタールは、CDP が管理するフォンド・ストラテジコとともに、2013 年までにヴェルサーチの株式を取得するというポールポジションにも立っています。
