0,25％の利下げと新たな運営枠組み。すべて同じ日に。 ECBは基準預金金利を3,50%に引き上げ、 一方、メイン借り換え金利と限界金利金利はそれぞれ3,65％と3,90％に低下した。どちらの場合も、減点は 60 ポイントではなく 25 ポイントでしたが、これは正確に施行された新しいルールによる技術的な調整によるものです。
私たちはあらかじめ決められた道に固執するわけではありません 利下げ」とECB総裁は繰り返し述べた。 クリスティーヌラ、フランクフルトでの記者会見で、すでに同様の言葉を発していた。 6月の最初のカット後。要するに、市場が予想しているにもかかわらず、 12月の3回目のカット 2025 年には四半期ごとにハサミが行われ、ユーロタワーのナンバー XNUMX は引き続き慎重な道を歩みます。中銀の第一人者は、経済状況に関するさらなる情報を入手するのに「比較的短期間」であることも考慮すると、XNUMX月にXNUMX回目の利下げはほぼ不可能ではないにしても困難であると述べた。
「理事会はインフレ率を中期目標の2％に適時に戻すことを確実にする決意をしている。キーレートを十分に低いレベルに維持します 必要な限り制限的 ラガルド氏は続けて、「制限の適切なレベルと期間を決定するために、理事会は引き続き監視する」と説明した。 データドリブンなアプローチ 各会議では、それに基づいて決定が随時定義されます。」
株式市場は利下げ後に加速するが、その後後退する
市場は当初、欧州中央銀行による２回目の利下げを祝ったが、株式のボラティリティの高さを裏付ける米国のデータを受けて後退し、連邦政府の利下げ幅についての疑念は払拭されなかった。リザーブは来週発表されます。 iBanFirstのイタリア担当カントリーマネジャー、ミケーレ・サンソーネ氏は「一部のアナリストによると、たとえ大多数が25ポイント利下げを想定していたとしても、アメリカ中央銀行はXNUMX％ポイント利下げのリスクを冒すことさえあり得る」と述べ、その後の会合を延期した。最大限のカット。
これに関連して、ユーロタワーの発表後、 BTP と Bunds 間のスプレッド 140ベーシスポイントまで低下し、イタリア3,52年債利回りはXNUMX％となった。代わりに株式市場で ピアッツァアファリ ほぼパーセントポイントの上昇に達し、その後再び下落し、+0,2% で落ち着きます。
ECB：金利に関する全会一致の決定
フランクフルトに戻ると、「預金金利を25ベーシスポイント引き下げるという決定は、 全会一致で採択された」とラガルド氏は述べ、インフレ率が2025年中に目標に向かって徐々に低下する過程を踏まえると、金融引き締めをさらに段階的に縮小することが正しいことであると強調した。 「インフレ見通し、根底にあるインフレ力学、金融政策の波及力の強さに関する最新の評価に基づき、 今は節度を持ってもう一歩踏み出すのが適切だ 金融政策の引き締めの度合いだ」と述べた。
それにもかかわらず、ラガルド氏は「経済成長に対するリスクは引き続き下向きにある」と続け、リスクの中に次のようなものを挙げた。世界経済の弱体化 そして研ぎ直し 貿易摩擦 主要経済国の中でもユーロ圏拡大の重しとなる可能性がある。 「ロシアの不当な対ウクライナ戦争と中東の悲劇的な紛争は、地政学的リスクの主要な原因となっている。」
インフレとGDP
「最近のデータは、'インフレーション 予想とほぼ一致しており、ECBサービスの最新の予測は、インフレに関する以前の見通しを裏付けています。 ECBサービスによると、全体のインフレ率は2,5月の予測と同様、2024年に平均2,2％、2025年に1,9％、2026年にXNUMX％と予想されている。フランクフルトのメモには、これまでのエネルギー価格の急落が年率に反映されることもあり、今年後半にはインフレが再び上昇すると予想されている。
「インフレ率は、来年下半期には目標に向かって低下するはずです。」基調インフレに関しては、サービスインフレが予想よりも高かったため、2024年と2025年の予測は若干上方修正された。同時に、スタッフらは基調インフレが今年の2,9％から2,3年には2025％、2,0年には2026％へと急速に低下すると予想し続けている。」
インフレデータを確認すると、6月と比較していくつかの変化があった 成長予測: GDP成長率は0,8年に2024％、1,3年に2025％、1,5年に2026％となり、「主に今後数四半期の内需の寄与度低下により」となる。 ECBは、「個人消費と投資の弱さを反映して、資金調達状況は依然として制限的であり、経済活動も制限されたままである」と書いている。
「ECBスタッフによる新たな推計ではすでに、 ドイツ経済の減速」, ラガルド氏は会見でこう指摘した。 「私たちは孤立した状態で業務を行っているわけではありませんが、明らかにユーロシステム内の国立銀行からフィードバックを受けています。したがって、この情報はドイツ連邦銀行によってすでに予測されており、ユーロシステム内で共有されていました。」
ラガルド氏、ウニクレディト・コメルツ銀行について「銀行統合がどのように進むか興味深い」
についての質問に答えるコメルツ銀行の株式9%を取得 によって ウニクレディトこれに対しラガルド氏は、「われわれは通常、個々の企業についてはコメントしない」とした上で、「欧州レベルでの銀行統合はさまざまな関係者が長い間望んできたものであり、それが今後どのように進むかを見るのは興味深いことだろう」と述べた。今後数週間はかかるだろう。」
記者たちの質問は次のことにも触れた マリオ・ドラギ氏のリポート 欧州連合の競争力について、ラガルド氏は次のように述べています。 厳しいが正確な診断、中央銀行の私たちにとっても目的を達成するために非常に役立つ可能性のある具体的な提案を提供します。生産性が向上すれば良いニュースになるし、資本市場同盟が完成すればこれも良いニュースになるだろう。」
「次のような示唆は見当たりません。 ECBの使命 修正する必要がある」と同氏は強調し、ドラギ総裁が示唆したのは構造改革であると付け加え、「政権当局がその道に従うことを願っている」と付け加えた。
