の未来 BFF銀行 株価だけに依存することはできない 株式市場では、銀行の真の価値の評価が重要となる。これは、株主からのメッセージであり、 ポール・バジルカイロスの元創設者、 マルコ ドラゴン, ジャンパオロ カニャン e アレッサンドロ デルボノでは、 取締役会および監査役会に送付された書簡未解決の案件が処理されている間に取られた立場 銀行再編イタリア銀行による検査後、融資のさらなる調整と2名の委員の任命が行われた。
一部資産の売却も検討されている。当初は、 バンコBpm e AMCOしかし、最新の噂によると、ピアッツァ・メダ 一歩後退し、Bperに余地を残しただろう一方、Amcoはファクタリング事業に引き続き関心を示している。銀行が「分割」されるリスクは、この書簡全体を通して取り上げられているテーマの一つである。しかし、株主にとっての問題は、他の機関が資本やガバナンスに参入することではなく、あらゆる取引が 資産価値を維持する e 親友の自立.
BFFの株主：「急いで売る必要はない。」
2026年8月18日付の手紙は、 前半戦の結果BFFは好意的に評価された。同社は引き続き黒字経営を維持しており、収益予想を上回り、資本創出を継続し、十分な流動性を有している。信用面でも改善の兆しが見られ、規制引当金のピークも予想より早く到来した。
そのため、株主はポートフォリオを急いで売却する必要性を感じていない。銀行には介入方法を決定する時間がある。この立場は、少なくとも2028年までは増資や資本問題の必要性を否定し、ポーランドにおける延滞金の大幅な減少も見込まれると示唆したジュゼッペ・シカCEOの言葉によって裏付けられている。「これらの情報に基づき、我々は銀行への投資を維持した」と株主は記している。
ファクタリング：構造的な解決策であり、割引販売ではない
問題の核心は、何よりもまず、 ファクタリング同書簡によると、融資の質には重大な問題はなく、厳選された融資元と結びついており、最終債務者は主に公的機関である。しかし、問題は支払いの遅延と、実際の財務損失がない場合でも銀行がより多くの引当金を積み立てることを義務付ける規則にある。そのため、株主は新たな戦略を待つ間、銀行の優良顧客と専門知識の保護を求めている。
解決策の中には、 問題のある融資の段階的移管 BFFが経営権を維持する形で、会社やファンドなどの別組織に設立される。株主は出資比率に応じて出資に参加でき、AMCOも未引受分に出資する可能性がある。
この書簡では、 行政機関との新たな合意これには、支払い遅延に関連する追加金額の潜在的な和解も含まれます。株主によると、既に確保されている資金のおかげで、BFFへの影響は限定的になるとのことです。目標は、イタリア経済にとっても重要な事業を安定させ、公共部門のサプライヤーが売掛金を流動化して事業を継続できるようにすることです。
しかし、株主は次のように求めている。 公的信用の管理と回収 残る 規制されたイタリアの仲介業者に頼る債務者から独立していない取引相手は、実際には主要顧客から拒否され、資金の流れが第三者、特に外国の規制対象外の業者に流れる可能性がある。規制された管理は、存在しない債権や繰り返し譲渡される債権、汚職、課税所得の海外移転といったリスクを抑制するのにも役立つだろう。
「ファクタリング事業を売り渡さないで、株式市場に振り回されないで」
他の解決策が実行不可能な場合、株主は代替案としてファクタリングの段階的な削減を示しており、売掛金の回収に伴ってポートフォリオが枯渇することを認めている。しかし、優先事項は 第三者への販売価格が低すぎる場合は避ける彼らの説明によると、割引価格での売却はファクタリングの問題を解決するものではなく、収益性が高くリスクの低い資産が低価格で売却され、潜在的なヘッジファンドを含む買い手に価値が移転する可能性がある。価格が低すぎると、BFFの残りの融資や新規事業の質に対する疑念が生じ、銀行全体のイメージに悪影響を与える可能性もある。
同じ理屈が タイトル株主によると、企業コミュニケーション、規制の不確実性、経営陣の不安定さが、BFFの過去の価値および公正価値に対する大幅な割引に寄与している。このため、 現在の株価は取締役会の判断基準となるべきではない 戦略的意思決定のために。
この手紙では、 個々の活動の価値CEOが示した約1億2000万ユーロの税引前利益に基づくと、決済およびセキュリティサービスの価値は約10億ユーロとなる。スペインと東欧については、2025年の純利益がそれぞれ3000万ユーロ超と約2500万ユーロになると見込まれており、それぞれ約2億5000万ユーロの価値が示唆されている。ファクタリングを削減することで、現在事業に拘束されている資本の少なくとも一部を解放できるだろう。
銀行への開放はするが、BFFは独立性を維持しなければならない
最後に、株主は BFF：イタリアにとっての戦略的資産ファクタリングだけでなく、決済やセキュリティサービスにも利用でき、多くの中小銀行の決済システムへのアクセスを保証するとともに、デジタルユーロにおいても重要な役割を果たす可能性がある。
独立 銀行のセキュリティは、商業的に機密性の高い決済情報の機密性を維持するために不可欠であると考えられています。この書簡は、これらの活動が歴史的に始まったIstituto Centrale delle Banche Popolariは、単一の銀行が支配的な地位を占めることなく、所有権が分散していたことを指摘しています。このため、株主は 銀行の参入の可能性 資本およびガバナンスに関して、例えばカストディアン銀行のような相乗効果のある活動を通じてBFFに価値をもたらし、何よりもその独立性を損なわない限りにおいて、BFFに価値をもたらすことを条件とする。
手紙は 警告株主に負担を転嫁するような決定 低価格に関連する損害 タイトルの異議申し立ては 適切な場所取締役会、株主、および監督当局によって任命された管理者が、株主の利益と銀行の安定性を保護し、決済、ファクタリング、カストディアンバンキングという3つの重要な業務の健全性を維持できることが期待される。
