Il ババ 彼はそれを作った：敵対的買収提案 su バンコサバデル かかります 8月XNUMX日月曜日から そして開いたままになります 7月XNUMX日火曜日までバスク銀行は、 ナシオナル・デ・ヴァロレス委員会からの青信号 スペイン市場規制当局（CNMV）は、この提案を受け入れるかどうかを検討している。カタルーニャの銀行の株主は、この提案を受け入れるかどうかを決定する。この提案が受け入れられれば、BBVAはカイシャバンクに次ぐスペイン第2位の銀行グループとなる。
BBVAの社長は、 カルロス・トーレスは、この承認を熱烈に歓迎した。「8月25日から、非常に有利な条件で、この欧州銀行の最も興味深いプロジェクトの株主になることができます。合併により、XNUMX株当たり利益は通常よりXNUMX%増加します」と彼は説明し、サバデルは買収提案を受けて、過去XNUMX年間で最高の評価額という並外れた評価額を達成したことを強調した。
BBVAサバデル：オファーの詳細
BBVAのオファーには以下が含まれます 混合交換： 新たな普通株BBVAプラス 0,70株につき5,5483ユーロの現金 サバデルの株式時価総額は約17,4億ユーロとなる。サバデルの中間配当（0,07株当たりXNUMXユーロ）の支払い後、目論見書は 更新 オファーの経済的同等性を維持することが求められ、CNMV はそれを「十分」であるとみなしました。 市場の反応 含まれていた： タイトル BBVAは0,4%上昇し、サバデルの株価は0,37%上昇しました。これは、提示されたプレミアムが実質的に変わっていないことを裏付けています。受け入れ期間は30日間で、その間、トーレス氏が率いる銀行はポジションを維持します。 最低会員数50,1%ただし、米国証券取引委員会（SEC）の承認により、SECのメンバーシップが支配権を保証し続ける限り、出資比率を30%まで引き下げることも可能である。さらに、 5日前まで 閉鎖により、銀行は オファーの条件を改善する より多くの株主に賛成するよう説得し、スペインの銀行業界で最も期待されている事業の成功の可能性を最大化するように設計されたメカニズムです。
BBVAのバンコ・サバデルに対する敵対的買収戦略
バスク研究所は実際にはサバデルの30％のみを取得する可能性も想定していた。 最低限の基準を引き下げる 50,1%から予想された。このシナリオは、最近の 米国証券取引委員会（SEC）の承認同社は、株式公開買い付けに関するスペインとアメリカの立法のタイミングを合わせるためにBBVAが要請した3つの免除を認めた。
しかし、BBVAは、買収提案の終了時に、提供され、取り下げられなかった株式数が、 議決権の30％に達するスペインの法律では、株主基盤が30％から50％の間であれば、BBVAは買収提案の締め切りからXNUMXか月以内に完全な買収提案を開始することが義務付けられる。
同銀行は米国でも上場しているため、カタルーニャのライバル企業を攻略しようとしながら規制上のハードルを回避するために、買収提案のタイミングを米国の規制に合わせるために証券取引委員会（SEC）から承認を得る必要があった。
BBVAサバデル：買収提案の長く紆余曲折の道のり
CNMVによる目論見書の承認は、 16ヶ月の長い待ち時間BBVAがサバデルの役員室に合併提案を持ちかけ、断固として拒否されてから長い時間が経ちました。「ノー」という返事にもかかわらず、BBVAは諦めませんでした。9年2024月XNUMX日、サバデル地区全体に対する買収提案を開始する意向を発表し、そのXNUMX週間後に敵対的買収提案の目論見書を提出しました。
それ以来、この事業は数多くの官僚的な障害を乗り越えなければならなかった。 ECB 政府は7年2024月XNUMX日にゴーサインを出したが、スペイン当局は中小企業の信用保護、特定地域での支店閉鎖の禁止、商業条件の維持など、大きな制約を課し、この提案を承認するのにXNUMXか月以上を要した。
そして、 スペイン知事 ペドロ・サンチェス：内閣は24月XNUMX日に作戦を承認したが、 制限 厳しいサバデル銀行の独立性を守るため、BBVAが両行を1行に統合することを少なくとも3年間（5年間まで延長可能）禁止するなど、イタリアの事例を彷彿とさせる動きとなっている。 Unicredit-Banco Bpmそしてブリュッセルの標的となったのは、 欧州委員会 XNUMXつ開いた 侵害手続 スペイン政府に対し過度の政府介入を非難し、2ヶ月以内の回答を求めた。
2025月末、BbvaはXNUMX年XNUMX月末の 最高裁判所への上訴政府は、政府が課した規制が法律に違反しているとして、これに異議を唱えている。訴訟は依然として受理を待っており、最も楽観的な見通しでも、判決が出るのは少なくとも1年後になるだろう。しかし、バスク研究所は、この法廷闘争が事業の遂行を妨げることはないと強調した。手続きは通常通り継続され、政治情勢や司法状況に変化があれば、合意から6～8ヶ月以内に完全な合併が実現する可能性がある。
サバデルの反撃
サバデルは黙って見過ごすことはなかった。BBVAの14,9億ユーロの買収提案に抵抗するため、サバデルは株価の引き上げを試みた。 英国子会社TSBの売却 サンタンデール銀行に3,4億ユーロを融資し、 2,5億円の特別配当これは2026年に普通配当に加算される予定だ。その目的はバスク銀行の提案をさらに魅力のないものにすることだったが、それでも阻止することはできなかった。
BBVA-Sabadellの買収提案の次のステップとタイムライン
Le 次のステップ BBVAによるサバデルへの買収提案は、スペインの金融カレンダーに記された。8月XNUMX日から応諾期間が始まり、サバデルの株主は提案を受け入れるか否かを評価し、決定することができる。 18 9月 il サバデル評議会 独自の 公式報告書 株主に利益とリスクの詳細な分析を提供する。承認期間 7月XNUMX日に閉店します一方、 14 10月 今日は真実が明らかになる日です。BBVAに賛成した株主が何人いたかが明らかになる日です。 17月20日からXNUMX日まで が存在することになります 清算 買収提案の手続き、そして参加者への株式と資金の実際の移転。最終日までサプライズが起こりうる緊張感に満ちた一ヶ月となり、形勢逆転を狙う「ホワイトナイト」の出現も期待されます。
