連邦準備制度理事会は、年末に金融政策決定を発表する準備を進めている。 連邦公開市場委員会（FOMC）会合金融市場で最も注目されているイベントの1つである。金利水準以上に、投資家の注目は最終声明と、何よりも、 ケビン・ウォーシュ大統領の言葉インフレに関する強い不確実性が依然として残る局面において、米中央銀行の方向性を明確にするよう求められた。
アナリストやオペレーターの間で広く共有されている見解によると、 連邦準備制度理事会（FRB）は、フェデラルファンド金利の政策金利範囲を3,50％～3,75％に据え置くと予想されている。そのため、6月の会合後も慎重な姿勢を維持している。先物取引における金利据え置きの確率は約3分の2とされている一方、25ベーシスポイントの利上げは30～35％程度と見込まれており、数週間前までは何事もなく終了すると思われていた会合としては、依然として高い確率である。
市場はすでに9月を見据えている
7月は休暇に向かっているように見えるが、 本当の問題は9月16日の会合に関するものだここ数週間で、期待は徐々に変化してきた。夏の初めまでは、多くの投資家は秋までにさらなる利下げが可能だと考えていた。今日、状況は大きく変わった。市場は、 9月に利上げが行われる可能性は50％以上一方、金融緩和の可能性は大幅に低下した。
転換点は主に 持続的なインフレ圧力 中央銀行の目標である2％を上回っていること、そしてエネルギー価格の上昇が経済全体に波及する恐れがあることが懸念されている。
インフレは依然として特別監視の主な焦点である
インフレは依然としてFRBの評価における決定的な指標である。最新のデータで記録された減速の後、6月の一般消費者物価指数は 年率換算で約3,5％だった。一方、食品とエネルギーを除いたコアインフレ率は、中央銀行の目標を大きく上回る水準で推移し続けている。
特に懸念されるのは、エネルギーショックのリスクです。中東における地政学的緊張を背景とした物価上昇は、米国の労働市場が引き続き著しい強さを示し、国内需要が依然として堅調であるのと時を同じくして、物価上昇の悪循環を再燃させる可能性がある。
ウォーシュ氏の発言はウォール街を動かす可能性がある
このため、今日の主役はケビン・ウォーシュかもしれない。連邦準備制度理事会の新議長であり、連邦公開市場委員会の議長として2期目を務めるウォーシュ氏は、 これまでははるかに慎重なコミュニケーション路線を選択してきた 前任者たちと比べて、彼は中央銀行の決定を先取りすることを避けた。この戦略は市場の不確実性と変動性を著しく高め、あらゆる発言が決定的な意味を持つ可能性を高めた。
投資家は何よりもまず ウォーシュ氏が現在のインフレ局面をまだ一時的なものと考えているかどうかを理解する あるいは、今後数ヶ月間の金融政策のさらなる引き締めを正当化するほど持続的な状況となる可能性もある。特にインフレに関するタカ派的な発言は、9月の利上げへの期待をさらに高める可能性がある一方、エネルギー価格の上昇が一時的なものであるという見解は、よりハト派的なシグナルと解釈されるだろう。
市場は停滞している
不確実性はすでに金融市場に反映されている。 ここ数セッションで米国債利回りが上昇している。ドルは依然として堅調で、ウォール街は中央銀行の判断を慎重に見守っている。金、商品、為替市場もまた、今後の金利動向に関するあらゆる兆候に特に敏感に反応している。
したがって、投資家にとって今日の会議は、何よりも 9月の決定に向けた準備段階金利が据え置かれた場合、声明のトーン、ウォーシュ氏の記者会見のニュアンス、そしてインフレ動向に関するあらゆる兆候が、世界中の市場と中央銀行の今後の動きを決定づけることになるだろう。
