貿易政策をめぐる不確実性は依然として高く、世界経済、ひいてはイタリア経済の重しとなっています。これは、イタリア銀行が2025年から2027年までの3年間について発表した経済速報によって裏付けられています。この速報では、客観的に見て大きな驚きは示されていません。関税はユーロ圏とイタリアの経済成長を鈍化させています。実際、ユーロ圏のGDPは第2四半期に大幅にマイナスに転じました。 米国の需要の押しが弱まるにつれて 年初には経済を支えていたが、夏季の成長も緩やかになると予想された。
世界的な状況と関税が我が国の経済に与える影響
イタリアのGDPも第2四半期に同様の運命を辿り、輸出の急激な減少を反映してわずかに減少した。夏の間は、 イタリア経済は再び拡大し始めただろう投資の増加と消費のわずかな増加を反映して、緩やかではあるものの、物価上昇率は2%をわずかに下回る水準にとどまった。一方、非金融法人向け融資は、特に短期融資において再び増加し始めた。したがって、関税の引き上げは、これまでも、そして今後も、その効果を発揮するだろう。 イタリア企業への影響 米国向け輸出業者とそのサプライヤー：「我々の評価によると、関連産業への影響は全体として限定的である」とイタリア銀行は報告書の中で述べている。「しかしながら、関税がこれらの企業に及ぼす悪影響は、グローバルバリューチェーンの地理的再編や、地政学的緊張が国際貿易に及ぼす悪影響など、他の要因によって悪化する可能性がある。」
アメリカの新たな貿易政策の影響は、実際、すでに商品の流れに現れている。アメリカからの輸入量は大幅に減少し、 世界貿易に大きな影響を与える「米国と欧州連合（EU）間の合意で想定されている関税は、EUのGDP成長への直接的な影響は比較的限定的だが、貿易政策をめぐる高い不確実性は企業投資を鈍らせる可能性がある」と中央銀行は主張している。
GDPとインフレ予測：成長率は1％を大きく下回る
この枠組みでは、イタリアのGDPは増加するはずである 2025年と2026年には0,6％、2027年には0,7％イタリア銀行が用いる手法は、季節調整済みおよび営業日調整済みのデータに基づいて推計を行っている点を指摘し、この調整を行わない場合、GDPは2025年に0,5%、2026年と2027年にはそれぞれ0,7%増加するとしている。イタリア銀行の速報によると、この予測には次期予算案の措置は組み込まれておらず、10月2日に承認された公共財政計画文書に概説されている一般的なアプローチのみが反映されている。消費者物価上昇率は、2025年が平均1,7%、2026年が1,5%、2027年が1,9%となる。 エネルギーと食料を除くとインフレ率は1,9％です。 今年度は 1,6%、その後 2 年間はそれぞれ 1.6% となります。
企業に対する銀行融資は再び増加しているが、対象は大企業のみである。
代わりに、目覚めの最初の兆候 企業、特にサービス業への銀行融資イタリア銀行は四半期経済速報で、非金融企業向け融資が8月に前年比で増加したと報告した。これは2023年1月以来のことだ。1,2ヶ月間の増加率は1.2%で、5月の-1,4%から減少した。しかし、この増加はすべての企業やすべてのセクターに影響を与えているわけではない。ヴィア・ナツィオナーレのエコノミストは、大企業向け融資が再び増加傾向にあると指摘している（-0,9%から+1,7%）。 一方、中小企業向けのものは引き続き減少している。ただし、その勢いは弱まりました（-8,7%から-7%）。その後、サービス業のみがプラスに転じ（-1,6%から+1,4%）、製造業と建設業ではマイナス幅が縮小しました（それぞれ-2,7%と-2,6%から-0,5%と-0,9%）。
5月から8月にかけて、私たちは新聞でこう読みました。 家族融資が加速 （1,5%から2%増加）は、住宅ローン融資の改善（2,5%から2,9%増加）を反映しています。消費者信用の伸びは引き続き力強いペースで推移しましたが、5月（4,8%増加）とほぼ横ばいでした。
