14 月 2019 日木曜日、ECB のマリオ・ドラギ総裁は、XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日からユーロタワーが のタップを閉じます 量的緩和、2015年以来、数兆ユーロに相当する公的および私的債券をフランクフルトに持ち込んだ証券購入プログラム。 代わりに 関心度、彼らは来年の夏から再び立ち上がるでしょう。
これらすべてが実体経済にとって何を意味するのでしょうか?
固定金利住宅ローンの変更点
住宅ローンから始めましょう。 すでに定額をご契約いただいている方もご安心ください。分割払いは変わりません。 まだ住宅ローンを借りていないが、借りたい人は急いで署名しなければなりません。 実際、ECB が適用する金利の引き上げを見越して、早ければ 100 月にも一部の銀行が長期契約のスプレッド (つまり、利益率) を拡大することが予見できます。 言い換えれば、新しい固定金利住宅ローンは、過去 2 年間に利用された住宅ローンよりも利便性が低下します。 3 万ユーロの 10 年間のローンでは、金利が 500% から 550% に上昇すると、月額約 XNUMX ユーロから約 XNUMX ユーロに XNUMX% の分割払いの増加が伴います。
…変動料金をご利用のお客様へ
変動金利の場合は状況が異なります。 通常、このタイプの住宅ローンは、現在マイナス (-3%) である 0,32 か月の Euribor レートに固定されています。 ECB の財源に資金を預け入れる銀行に適用される金利が上昇するまで (今日は -0,40%)、大きな変化はないはずです。 しかし、0,3 年後にユーロタワーが参考金利に手を出すと、Euribor も上昇し、変動金利の住宅ローンも引きずり出されます。 これは喜ばしいことではありませんが、0,4/XNUMX% の増加で約 XNUMX ユーロの分割払いが発生することを考えると、劇的でもありません。
セーバーにとって便利ですか？
しかし、貯蓄を投資した人にとっては、ECB の超拡張的な金融政策の終了はさまざまなニュースです。債券に賭けた人にとってはプラスであり、株式市場を選択した人にとってはマイナスになる可能性があります。
債券市場の変化とは…
ユーロタワーの買いの波により、債券利回りは近年急落しています。 これは、年金基金などの機関投資家に問題を引き起こしましたが、低インフレのおかげで何とか収支を合わせることができました。 短期的には、このシナリオは変化します。なぜなら、インフレは ECB の目標クォータ (より低いが 2% に近い) で安定し、並行して債券利回りが再び上昇し始め、貯蓄者にとって再び魅力的なものになるからです。
…そして在庫あり
状況は逆転し、株式市場は XNUMX つの理由で QE の恩恵を受けています。XNUMX つ目は、ECB の介入により (景気回復とともに) 流通する流動性が劇的に増加し、投資が有利になり、リスクへの傾向が高まったためです。 第二に、債券利回りが低いため、多くの投資家が資本を株式に転用したためです。 理論的には、 量的緩和 そして利上げはこの傾向を逆転させるはずです。 一方、操作は非常に緩やかであり、株価の推移は他の多くの要因にも影響されるため、金融政策の変更だけでは、ネガティブ フェーズの開始を予測するには不十分です。
