एक अर्थशास्त्री / एक विचार - निवेश बैंकों के लिए सूचना दायित्व और सभी ऋणों पर बचाव

केनेथ एरो ने 1972 में भी नोबेल पुरस्कार जीता, लेकिन न केवल "सूचना विषमता" के अपने सिद्धांत के लिए। यह विचार कमोबेश यह है: जानकारी पूरी तरह से आर्थिक एजेंटों के बीच साझा नहीं की जाती है, जिसके पास अधिक है वह अपने पक्ष में कीमत या अनुबंध की शर्तों को प्रभावित कर सकता है। सूचना विषमता की उपस्थिति व्यवहार उत्पन्न कर सकती है और गैर-इष्टतम परिणाम उत्पन्न कर सकती है, जैसे कि प्रतिकूल चयन ("डिब्बे" अच्छे सामान या प्रतिभूतियों के बजाय बाजार में आते हैं) और नैतिक खतरे (अत्यधिक जोखिम भरे व्यवहार को रोकना असंभव है, क्योंकि लागत कार्रवाई करने वाले व्यक्ति पर विशेष रूप से नहीं पड़ती है)।
सरकोजी द्वारा G20 (बाद में फरवरी 2011 में प्रकाशित) को प्रस्तुत किए जाने वाले प्रस्तावों का मसौदा तैयार करने के लिए अर्थशास्त्रियों के आयोग का हिस्सा बनने के लिए आमंत्रित किया गया, एरो वर्तमान संकट की रूपरेखा की रूपरेखा तैयार करता है और इसके बारे में समस्याओं में से किसी एक से निपटने के लिए विचार प्रस्तुत करता है। जड़।
एजेंटों के पास सभी उपलब्ध सूचनाओं तक पहुंच नहीं होती है और वे जो नहीं जानते हैं, वे अन्य एजेंटों के व्यवहार से निकालने का प्रयास करते हैं। उदाहरण के लिए, जब स्टॉक की कीमतें ऊपर या नीचे जाने लगती हैं, भले ही आपको पता न हो कि ऐसा क्यों होता है, आप यह सोचने के लिए प्रेरित होते हैं कि किसी और के पास प्रासंगिक जानकारी है और इसलिए आप उसी के अनुसार कार्य करते हैं। लेकिन कीमतों की सूचना सामग्री को ठीक से विकृत किया जा सकता है क्योंकि व्यवहार जो धक्का देते हैं, उदाहरण के लिए, सुरक्षा की वृद्धि (या कमी) ऐसी जानकारी को दर्शाती है जो बाजार में समान रूप से वितरित नहीं होती है।
सूचना, तीर की व्याख्या करती है, एक वस्तु है: इसका एक मूल्य और एक लागत है, लेकिन इसमें ऐसी विशेषताएँ नहीं हैं जो इसे बाजार में व्यापार करने के लिए उपयुक्त बनाती हैं; इसका कब्जा खोए बिना इसे दूसरों को हस्तांतरित किया जा सकता है; इसे आसानी से विनियोजित नहीं किया जाता है और बिना किसी मौद्रिक समकक्ष के सामाजिक संपर्क में प्रसारित किया जाता है।
इसलिए कम से कम व्यावहारिक रूप से जितना संभव हो सके, सभी के लिए अधिक से अधिक वित्तीय जानकारी उपलब्ध कराने का प्रयास करने के लिए मजबूत कारण हैं। जब कोई संस्था उधार लेने के लिए बहुत कम अवधि (आमतौर पर 24 घंटे) देती है, तो जानकारी आसानी से उपलब्ध होनी चाहिए, ताकि हर कोई जल्दी से आकलन कर सके कि यह संस्था किन परिस्थितियों में काम कर रही है। इसका तात्पर्य यह भी है कि सीडीएस (क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप) जैसे डेरिवेटिव का व्यापार संगठित बाजारों (जैसे कि वायदा और शेयरों के लिए) में किया जाना चाहिए, जिनके सटीक व्यापारिक नियम और सार्वजनिक रूप से प्रकट मूल्य हैं। यदि कीमतें सुलभ हैं, तो सुरक्षा या संस्था के डिफ़ॉल्ट होने की संभावना की जानकारी तुरंत फैल जाती है; तब निजी निवेशकों और सार्वजनिक नियामकों दोनों को तुरंत तदनुसार कार्य करने का अवसर मिला।
2008-2011 के संकट की जड़ में सभी कठिनाइयों को बैंकों और हेज फंडों के कर्ज के स्तर से गुणा किया गया है। एक स्पष्ट रूप से छोटा लेकिन दूरगामी उपाय, एरो दोहराता है, यह समय-समय पर ज्ञात होता है कि यह स्तर क्या है, जिससे उन बाजारों को सूचित करना और विनियमित करना अनिवार्य हो जाता है जिनमें जोखिम प्रतिभूतियों का कारोबार होता है। वित्तीय बाजारों में "लोगों को जानने नहीं देना" और "नहीं जानना" बहुत अधिक कठिन होगा।