व्यवसायों को सार्वजनिक ऋणों के भुगतान को हल करने की एस्ट्रिड योजना सरकार की मेज पर है

माल और सेवाओं की आपूर्ति के लिए PPAA के भुगतान के समय पर यूरोपीय निर्देश के स्थानांतरण ने अतिदेय और अवैतनिक ऋणों के महत्वपूर्ण स्टॉक के निपटान की समस्या को हल नहीं किया है (अब बैंक ऑफ इटली द्वारा 91 बिलियन यूरो का अनुमान लगाया गया है) , न ही ऐसा लगता है कि भविष्य के लिए भी देर से भुगतान की घटना को पूरी तरह से समाप्त कर दिया है। PPAA के ऋण में वाणिज्यिक ऋणों के लेखांकन पर गैर-सख्त नियमों (यूरोपीय और राष्ट्रीय) की उपस्थिति में, प्रशासन के पास भुगतान में देरी करके स्थिरता संधि की बाधाओं को दूर करने के लिए एक मजबूत प्रोत्साहन था और अभी भी है। उनके ऋण और समाप्ति पर उन्हें प्रमाणित नहीं करना; फिर विभिन्न लेनदारों के साथ निपटान समझौतों के माध्यम से कानून द्वारा प्रदान किए गए दंड की समस्या को संबोधित करते हुए, भुगतान में और देरी के निहित ब्लैकमेल के आधार पर उन लोगों के खिलाफ जो समझौता समझौते के प्रस्ताव को स्वीकार नहीं करते हैं।

मोंटी सरकार द्वारा परिकल्पित उपकरण, और यूरोपीय निर्देश के निष्पादन में पेश किए गए देर से भुगतान दंड के समान कड़े होने से समस्या हल नहीं हुई है। डिक्री कानून n. 35 का 2013 20 बिलियन की पहली किश्त के भुगतान को नियंत्रित करता है, 2014 तक 20 बिलियन की दूसरी किश्त को स्थगित करता है, अन्य अतिदेय ऋणों के बारे में कुछ नहीं कहता है।

लोक प्रशासन से उनकी प्राप्य राशि पर हमारी कंपनियों को बैंक अग्रिम देने की परिकल्पना भी, विभिन्न रूप से अस्वीकार नहीं हुई, निर्णायक साबित हुई। यदि अग्रिम में बैंक को क्रेडिट के स्वामित्व का निश्चित हस्तांतरण शामिल है, तो कंपनी छूट पर लागू दर का भार वहन करती है; और बैंकिंग क्षेत्र अपने पहले से ही गैर-निष्पादित और समस्याग्रस्त ऋणों के बड़े स्टॉक में अनिश्चित भुगतान शर्तों (सार्वजनिक प्रशासन के लिए, केवल आंशिक रूप से केंद्रीय गारंटी निधि द्वारा गारंटीकृत) के साथ क्रेडिट जोड़ने के लिए मजबूर है। यदि, दूसरी ओर, अग्रिम में क्रेडिट के स्वामित्व का निश्चित हस्तांतरण शामिल नहीं है, लेकिन केवल गारंटी के रूप में प्रदान करना है, तो कंपनियां बैंकों के लिए अपने महंगे ऋण स्तर को बढ़ा देती हैं और मौजूदा कानून के आधार पर मजबूर हो जाती हैं, डिफ़ॉल्ट पीए के खिलाफ कार्रवाई का त्याग करने के लिए (उन लोगों की तुलना में भुगतान में स्थगित होने के जोखिम के साथ जो इसके बजाय कानूनी कार्रवाई करते हैं या ऐसा करने की धमकी देते हैं)। इसके अलावा, विशेष रूप से वर्तमान जैसे क्रेडिट संकट की स्थिति में, इन समान कंपनियों को साधारण क्रेडिट देने के संबंध में विस्थापित होने का जोखिम होता है क्योंकि बैंक वितरित किए गए ऋणों के द्रव्यमान में अग्रिम जोड़ने के लिए अनिच्छुक होते हैं।

इसलिए अधिक कठोर समाधान अपनाना आवश्यक है: यह समझा जाता है कि वाणिज्यिक ऋण जो समयबद्ध तरीके से नहीं लड़े जाते हैं, उन्हें वैधानिक अवधि (पहले से लागू प्रावधान) के भीतर समाप्त कर दिया जाना चाहिए; लेकिन यह भी प्रदान करें कि, यदि किसी भी कारण से उनका परिसमापन नहीं किया जा सकता है, तो उन्हें परिपक्वता के समय (और 1 या 2 के भीतर बकाया के लिए) प्रमाणित और सार्वजनिक ऋण (और आंतरिक स्थिरता समझौते में) में शामिल होना चाहिए। महीने), इन प्रशासनिक और लेखांकन दायित्वों का पालन करने में विफल रहने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए पर्याप्त प्रतिबंध (व्यक्तिगत सहित) प्रदान करना; किसी भी गैर-अनुपालन का पता लगाने और दंडित करने के लिए प्रभावी निरीक्षण उपकरण भी प्रदान करता है।

अंतरराष्ट्रीय बाजारों पर, इतालवी सार्वजनिक ऋण के स्टॉक में परिणामी लेखांकन वृद्धि अत्यधिक तनाव का कारण नहीं बनना चाहिए; यह, बड़े हिस्से में, पहले से ही मान लिया गया है (विशेष रूप से अब, बैंकिटालिया के आधिकारिक अनुमान के प्रकाशन के बाद) और हमारे खातों की अधिक सफाई की छवि द्वारा ऑफसेट किया जा सकता है जो देश अभी बताए गए नियमों की शुरूआत के साथ देगा।

यूरोपीय स्तर पर, पारदर्शिता का यह इतालवी विकल्प तीन गुना अनुरोध के साथ हो सकता है: ए) पीपीएए के ऋणों के सभी सदस्य राज्यों के सार्वजनिक बजट में शामिल करना, जो यूरोस्टेट के संशोधन के माध्यम से अतिदेय या गिरने वाले हैं। नियम; बी) यूरोपीय संघ या ईआईबी द्वारा सह-वित्तपोषित सार्वजनिक निवेश व्यय के उस हिस्से के सभी सदस्य राज्यों के सार्वजनिक बजट से बहिष्करण (जून 2012 की यूरोपीय परिषद में क्या लागू किया गया था); ग) इतालवी सार्वजनिक बजट के प्रयोजनों के लिए सुनहरे नियम के इस आंशिक रूप का तत्काल प्रायोगिक कार्यान्वयन।

समस्या घाटे के पक्ष (रेक्टियस, पीपीएए का शुद्ध ऋण) से भिन्न रूप से उत्पन्न होती है, जहां 3% वार्षिक सीमा लागू होती है। जबकि वर्तमान व्यय से संबंधित भुगतानों के लिए, वे 2013 के घाटे को प्रभावित नहीं करते हैं यदि पिछले वर्षों में अतिदेय चालानों से संबंधित है, यह पूंजीगत व्यय से संबंधित भुगतानों पर लागू नहीं होता है, जो इसके बजाय 'चालू वर्ष' के शुद्ध उधार को प्रभावित करेगा। अधिक प्रतिबंधात्मक व्याख्या के अनुसार, पूंजी खाता देय तक सीमित, व्यापार देय का वित्तीय देय में परिवर्तन भी वर्ष के लिए घाटे को प्रभावित करेगा, जैसा कि सार्वजनिक प्रशासन से प्राप्तियों सहित कंपनियों से हस्तांतरण के मामले में होता है। इसलिए अपनाए जाने वाले उपायों की परिकल्पना इस तरह से की जानी चाहिए कि अधिकांश कंपनियों के बकाया का तुरंत निपटान किया जा सके, लेकिन कम से कम पूंजीगत व्यय से संबंधित हिस्से के लिए पीपीएए भुगतान प्रति वर्ष 6/7 बिलियन से अधिक न हो, इसलिए घाटे को 3% की सीमा से अधिक न बढ़ाने के लिए। पीपीएए के भुगतानों को जोड़ा जाना चाहिए, जहां अभी उल्लिखित अधिक प्रतिबंधात्मक व्याख्या प्रबल होती है, पूंजीगत खाते में व्यापार देय का वित्तीय देय में संभावित परिवर्तन।

यह भी विचार किया जाना चाहिए कि सार्वजनिक प्रशासन के खिलाफ उनके सभी अतिदेय क्रेडिट के व्यवसायों के लिए तत्काल भुगतान, भले ही चालू खातों तक सीमित हो, पहले से ही 2013 में उच्च वैट राजस्व उत्पन्न करेगा, अनुमानित रूप से 4 और 6 बिलियन के बीच: में सार्वजनिक प्रशासन को वस्तुओं और सेवाओं की आपूर्ति के मामले में, कंपनियां वास्तव में कर निलंबन का लाभ उठाती हैं। यह बढ़ी हुई आय, जिसका 2013 के बजट में अनुमान नहीं लगाया गया था, एकमुश्त खर्च (बेरोजगारी निधि, वैट वृद्धि को स्थगित करना, आईएमयू का निलंबन, अतिरेक, विदेश में सैन्य मिशन, आदि) को कवर करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, जो नई सरकार के पास होगा संबोधित करने के लिए और जो वर्तमान में 2013 के बजट में वित्तपोषित नहीं हैं।

 इस दृष्टिकोण से, मेज पर मौजूद कुछ प्रस्तावों का मूल्यांकन और परिसीमन भी किया जाना चाहिए। पिछले ऋणों के भुगतान के लिए, अतिदेय क्रेडिट/करों के मुआवजे को बाहर रखा जाना चाहिए या न्यूनतम तक सीमित किया जाना चाहिए: किसी भी मामले में, राजस्व को प्रभावित करते हुए, यह चालू वर्ष के लिए घाटा बढ़ाएगा। यह मुआवजा, व्यापार प्राप्तियों और समान सार्वजनिक प्रशासन के लिए देय करों के बीच मुआवजे के रूप में, इसके बजाय नए भुगतानों (यानी 2013 से संबंधित व्यापार देय) के भुगतान को सुव्यवस्थित करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है और इसलिए, प्रभावी आवेदन की गारंटी देने के लिए नए निर्देश के। वर्तमान अवधि के संदर्भ में देय देय राशि के मामले में, मुआवजे का वास्तव में घाटे की गतिशीलता पर तटस्थ प्रभाव पड़ता है।

निश्चित रूप से उपयोगी - उपरोक्त सीमाओं के भीतर - पीपीएए को प्रशासनिक अधिशेष या अन्य तरल संपत्तियों के साथ वाणिज्यिक ऋण बकाया निपटाने के लिए उपयोग करने की अनुमति देने के लिए आंतरिक स्थिरता संधि के तंत्र का संशोधन है। हालांकि, इस बात पर जोर दिया जाना चाहिए कि उपरोक्त कारणों से, इस संशोधन का उपयोग केवल वर्तमान ऋण को निपटाने के लिए किया जाना चाहिए, ताकि चालू वर्ष के घाटे को प्रभावित न किया जा सके।

उसी सीमा के भीतर, सार्वजनिक प्रतिभूतियों के मुद्दे के माध्यम से ऋण बकाया का वित्तपोषण उपयोगी है, भले ही यह राज्य प्रशासन के ऋणों (स्टॉक का अपेक्षाकृत मामूली हिस्सा) के लिए अधिक आसानी से व्यवहार्य (दोहराव के जोखिम के बिना) हो।

क्षेत्रों और स्थानीय निकायों के मामले में, किसी भी समाधान से बचना स्पष्ट रूप से आवश्यक है जो पूरे राष्ट्रीय करदाता आधार पर बकाया राशि के वित्तपोषण का बोझ डालता है; वास्तव में, इस तरह के समाधान नेक प्रशासनों को दंडित करेंगे और भविष्य के लिए गैर-जिम्मेदारी या नैतिक खतरे के ईंधन के रूपों को जोखिम में डालेंगे (अंत में पैंटालोन प्रदान करता है!)।  

इसलिए एक ऐसा तंत्र प्रदान करना आवश्यक है जो तीन मानदंडों को पूरा करता हो: (i) यह कंपनियों को सभी मौजूदा ऋणों सहित उनके बकाए के सबसे बड़े संभावित हिस्से की शेष राशि को तुरंत एकत्र करने की अनुमति देता है; (ii) सार्वजनिक घाटे की अधिकतम सीमा को प्रभावित नहीं करता; (iii) प्रत्येक प्रशासन को संबंधित बोझ से छूट नहीं देता है, हालांकि, जहां आवश्यक हो, समय के साथ (3/10 वर्ष) अत्यधिक ऋण से वसूली पथ को कमजोर कर देता है, उसी प्रशासन को अनुमत ऋण सीमा के उचित पुनर्मूल्यांकन के माध्यम से (जो चाहिए) प्रत्येक प्रशासन के बकाया ऋण स्टॉक के बराबर हिस्से में तुरंत वृद्धि की जाए, और फिर निर्धारित समय सीमा पर पुनर्भुगतान पथ को पूरा करने के लिए वार्षिक रूप से घटाया जाए)।

संक्षेप में, एक बार सभी अतिदेय ऋणों (जैसा कि ऊपर प्रस्तावित है) के लेखांकन और प्रमाणीकरण का दायित्व लगाया गया है (और भारी दंड और प्रभावी निरीक्षणों के साथ लागू किया गया है), यह शायद पर्याप्त होगा:
ए) आदेश दें कि प्रत्येक पीए पर आंतरिक स्थिरता समझौते द्वारा लगाए गए ऋण की "अधिकतम सीमा" को अस्थायी रूप से बढ़ाया जाए (सार्वजनिक ऋण में तत्काल गणना के आधार पर भी) प्रत्येक के वाणिज्यिक ऋणों के बकाया के बराबर राशि के साथ 5 वर्षों में "वापसी" का मार्ग डगमगा गया;
बी) बैंकों या अन्य वित्तीय मध्यस्थों से खरीदे गए चालू खाता प्रमाणित क्रेडिट पर राज्य द्वारा पर्याप्त सहायक गारंटी तंत्र प्रदान करें। राज्य की ओर से, यह गारंटी सार्वजनिक घाटे और ऋण को प्रभावित नहीं करेगी, क्योंकि यह पहले से ही सार्वजनिक घाटे और ऋण में दर्ज ऋणों के भुगतान की गारंटी होगी। बैंकों की ओर से, ये क्रेडिट, यह देखते हुए कि वे राज्य द्वारा गारंटीकृत हैं, बासेल 3 नियमों के अनुसार पूंजी अनुपात पर सीमित प्रभाव पड़ेगा; इसके अलावा, उनका उपयोग किया जा सकता है - स्पेनिश अनुभव के अनुरूप - ईसीबी में ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में;
ग) प्रदान करता है कि लोक प्रशासन को बैंकों या अन्य क्रय मध्यस्थों के साथ उपरोक्त ऋणों के पुनर्गठन के लिए 5 वर्ष से अधिक समय की अवधि के लिए बातचीत करने की आवश्यकता होती है; प्रदान करें कि PP.AA। विश्वसनीय क्रेडिट संस्थानों के साथ इसे पुनर्गठित करने में सक्षम होने के अर्थ में ऋण की "पोर्टेबिलिटी" का एक प्रकार का अधिकार है, जिसके पास खरीद लागत और किसी अन्य की प्रतिपूर्ति करके अधिग्रहण करने वाले बैंक से अधिग्रहण करने का अधिकार होगा। शुल्क; राज्य की गारंटी, ऋण की सुवाह्यता, और निम्नलिखित बिंदु डी में उल्लिखित विशेष तरीका, बैंकों को इस प्रकार पुनर्गठित ऋण पर मध्यम ब्याज दरों के लिए व्यवस्थित करने की अनुमति देगा;
घ) प्रदान करते हैं कि संभावित रूप से कठिनाई में बैंक इन ऋणों को सीडीपी को पूर्व निर्धारित वार्षिक सीमा (3/4 बिलियन?) के भीतर सौंप सकते हैं, जब संबंधित पीए परिपक्वता पर ब्याज और परिशोधन किस्तों का भुगतान करने में विफल रहता है, इस मामले में कानून द्वारा जिम्मेदार सीडीपी वही गारंटी साधन है जो वर्तमान में स्थानीय अधिकारियों को ऋण के लिए है (कर सहित कुछ बजट राजस्व पर भुगतान का प्रतिनिधिमंडल)। संबंधित पीए के अनुरोध पर, सीडीपी लंबी अवधि (20-30 वर्ष) में ऋण को और पुनर्गठित कर सकता है; और (जैसा कि भुगतान के प्रतिनिधिमंडल की गारंटी के साथ बंधक के लिए पहले से ही किया गया है) ईसीबी से तरलता प्राप्त करने के लिए संपार्श्विक के रूप में क्रेडिट का उपयोग कर सकते हैं (जो उन्हें पूर्वोक्त गारंटी के कारण मूल्यवान संपार्श्विक मानते हैं, जिस पर यह मामूली संचालन करता है) बाल कटवाना)।

जाहिर है, कानून बैंकों को बेचने का अधिकार या सीडीपी के लिए प्रश्न में क्रेडिट खरीदने के लिए एक दायित्व स्थापित नहीं कर सका, अन्यथा पीपी.एए के परिधि के बाहर सीडीपी का यूरोस्टेट वर्गीकरण फिर से प्रश्न में आ सकता है। (सार्वजनिक ऋण से सीडीपी के ऋण के डीकंसोलिडेशन की सापेक्ष विफलता के साथ)। लेकिन यह दायित्व सीडीपी और इटालियन बैंकिंग एसोसिएशन के बीच एक समझौते का विषय हो सकता है।

प्रस्तावित समाधान के लाभ स्पष्ट प्रतीत होते हैं:
1) सभी फर्मों को उनके क्रेडिट स्टॉक की पूरी राशि, कम से कम वर्तमान हिस्से के लिए तुरंत भुगतान किया जाएगा;
2) पीपीएएएस अपने ऋणों के अंतिम कवरेज (नैतिक जोखिम के रूपों के उन्मूलन) के लिए जिम्मेदार रहेंगे, लेकिन बकाया राशि को चुकाने के लिए 5 साल का समय होगा और उनके पास अपनी बैलेंस शीट को फिर से समायोजित करने या अन्य समाधान (जैसे संपत्ति विनिवेश) की तलाश करने का समय होगा। ;
3) पूंजी खाता प्राप्तियों के लिए भुगतान समय के भीतर, प्रक्रियाओं के साथ और डिक्री-कानून एन द्वारा स्थापित सीमाओं के भीतर होगा। 35/2013, शुद्ध ऋण के 3% की सीमा का सम्मान करने के लिए, इसकी गणना के लिए नियमों की सख्त व्याख्या के अनुसार;
4) बैंकों द्वारा वर्तमान ऋणों की पूरी राशि का भुगतान 6/8 बिलियन का अप्रत्याशित वैट राजस्व उत्पन्न करेगा। एकमुश्त कवरेज के लिए प्रयोग करने योग्य, जैसे कि 2013 के लिए IMU का उन्मूलन, छंटनी और विदेशों में अंतर्राष्ट्रीय मिशनों का पुनर्वित्त);
5) क्रेडिट-फाइनेंशियल सिस्टम स्थायी रूप से समस्या के समाधान में योगदान देगा;
6) सीडीपी द्वारा किया गया कोई भी हस्तक्षेप सहायक होगा, समय के साथ फैला होगा और ऋण और घाटे के दृष्टिकोण से तटस्थ होगा।

इस बाद के संबंध में, यह माना जाना चाहिए कि सीडीपी के हस्तक्षेप की स्थिति में ट्रेजरी चालू खाते में तरलता का उपयोग करते हुए और ईसीबी फंडिंग नहीं, बाजार में सहारा द्वारा कवर किया जाने वाला ऋण बढ़ जाएगा (समय के साथ फैली हुई प्रतिभूतियों के अतिरिक्त प्लेसमेंट के माध्यम से) और शायद विकास पुन: लॉन्च परियोजना के हिस्से के रूप में विशेष मुद्दों के साथ राष्ट्रीय संपत्ति के लिए आरक्षित), लेकिन सीडीपी के लिए राज्य ऋण उसी राशि से घट जाएगा। किसी भी मामले में, लोक प्रशासन के बकाया ऋणों के भुगतान पर हालिया डिक्री-कानून द्वारा परिकल्पित की तुलना में बाजार का सहारा कम होगा।

दूसरी ओर, बिंदु 2 के संबंध में), यह माना जाना चाहिए कि सार्वजनिक प्रशासन, संभवतः अपनी बैलेंस शीट के पुनर्गठन के माध्यम से पहले से ही पुनर्गठित भुगतानों को पूरा करने में असमर्थ हैं, उनके स्वामित्व वाली अचल संपत्ति और चल संपत्ति का मूल्य और बिक्री कर सकते हैं (और वे ऐसा करने का समय होगा)। इन परिसंपत्तियों को संभवतः विशेष निधियों (राज्य संपत्ति एजेंसी द्वारा प्रबंधित, या सीडीपी, या अन्य द्वारा प्रबंधित) में तब तक स्थानांतरित किया जा सकता है जब तक कि शेष ऋण का निपटान नहीं हो जाता है और संबंधित ब्याज का भुगतान नहीं किया जाता है।

इन तंत्रों की सक्रियता से भविष्य के असाधारण सार्वजनिक ऋण में कमी के संचालन की नींव रखने का भी लाभ होगा। घरेलू स्थिरता समझौते की अस्थायी सहजता, उदाहरण के लिए, विभिन्न पीपीएएएस द्वारा धारित मालिकाना संपत्तियों के समयबद्ध और बाध्यकारी निपटान कार्यक्रमों के अनुसार स्नातक की जा सकती है। मध्यम अवधि में, सार्वजनिक ऋणों का तत्काल परिसमापन इस प्रकार विरोधाभासी (लेकिन कम सकारात्मक नहीं) प्रभाव हो सकता है, जिससे सार्वजनिक ऋण में वृद्धि के बजाय कमी हो सकती है।