रसेल इन्वेस्टमेंट स्ट्रैटेजिस्ट्स के ग्लोबल आउटलुक 2014 के अनुसार, कई रुझानों और परस्पर विरोधी कारकों ने वर्ष की शुरुआत सुस्त कर दी और शेयर बाजार अभी भी 2013 के अच्छे परिणामों की पुष्टि के लिए बुनियादी बातों की प्रतीक्षा कर रहे हैं।
विभिन्न कारकों के बीच, संयुक्त राज्य अमेरिका में एक असाधारण ठंड के आर्थिक आंकड़ों पर प्रभाव, चीनी ऋण पर भय, जापान में उपभोग करों में वृद्धि, साथ ही क्रीमिया में तनाव और पूर्व में गतिरोध पर विचार करना चाहिए। चीन सागर। हालांकि, यह देखते हुए कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था अच्छी विकास दर का अनुभव कर रही है, रसेल के रणनीतिकार निश्चित आय पर इक्विटी के लिए विश्व स्तर पर थोड़ी वरीयता बनाए रखते हैं।
रणनीतिकारों का अनुमान है कि अगले नौ महीनों में अमेरिका में प्रति माह औसतन 215.000 नए रोजगार सृजित होंगे और फेडरल रिजर्व की ब्याज दर में वृद्धि 2015 के मध्य तक विलंबित होगी। हमें चुनौती देने का तरीका और अभी चुनौती संयोजन है विकसित अर्थव्यवस्थाओं में क्रेडिट और यूएस इक्विटी और मिड-साइकिल डायनेमिक्स जैसे परिसंपत्ति वर्गों के लिए देर से चक्र मूल्यांकन, "थॉमस श्नाइडर, निदेशक दक्षिणी यूरोप और रसेल के इटली के प्रमुख कहते हैं।
“हम मानते हैं कि आर्थिक चक्र हमसे बेहतर होगा और इसलिए निवेशकों को अपने इक्विटी जोखिम को बनाए रखना चाहिए। हालांकि बाजारों में पारा चढ़ रहा है। यह उत्तरी गोलार्ध के लिए गर्म गर्मी हो सकती है, न केवल छुट्टियों के लिए बल्कि निवेशकों के लिए भी।"
बाजार के पूर्वानुमानों को अपडेट करने के लिए, रसेल के रणनीतिकार एक "तीन आयामी" प्रक्रिया का उपयोग करते हैं - मूल्य, चक्र, भावना - जो गुणात्मक विचारों और मात्रात्मक तत्वों को जोड़ती है। निवेशकों के मल्टी-एसेट पोर्टफोलियो के लिए सुझाए गए अंतिम एक्सपोजर को परिभाषित करने के लिए प्रत्येक भौगोलिक क्षेत्र पर मूल्यांकन, बाजार चक्र और भावना को भारित किया जाता है। इस प्रक्रिया के आधार पर, वैश्विक बाजारों के लिए रसेल का वर्तमान पूर्वानुमान अनुमान:
. मूल्य: विशेष रूप से अमेरिका में इक्विटी का मूल्यांकन अभी भी उच्च है
विकसित बाजारों में इक्विटी वैल्यूएशन 2013 के अंत की तुलना में बढ़ा हुआ दिखाई देता है। प्राइस-टू-बुक्स 2,7x के आसपास मँडरा रहा है और 20x से ऊपर एक चक्रीय रूप से समायोजित मूल्य-टू-अर्निंग (पी / ई) अनुपात, इक्विटी मार्केट अमेरिकन, जैसा कि रसेल द्वारा मापा गया है। 1000 मार्च 31 तक 2014 इंडेक्स®, 2007 के बाद से नहीं देखे गए स्तरों पर है, टीम के अनुमानों के स्तर अधिक हैं। यूरोज़ोन इक्विटी भी थोड़े महंगे हैं, जबकि रसेल जापान इंडेक्स द्वारा मापे गए अनुसार जापान का पी/ई 13 गुना और पी/बी 1,3 गुना है, जो हम उचित स्तर मानते हैं, उसके करीब वैल्यूएशन दिखाते हैं। रसेल के रणनीतिकारों का मानना है कि रसेल इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स और रसेल डेवलप्ड इंडेक्स के मुताबिक, उभरते बाजारों को विकसित बाजारों में 30% -40% छूट पर पर्याप्त रूप से मूल्यवान माना जाता है।
. आर्थिक चक्र: यूरोजोन में आर्थिक सुधार के पूर्वानुमान बढ़ रहे हैं, हालांकि अधिक नकारात्मक जोखिम के साथ; संयुक्त राज्य अमेरिका अपने पैर जमा रहा है
व्यापार और उपभोक्ता विश्वास के नेतृत्व में यूरोजोन में मध्यम सुधार जारी है। हालांकि, यूरोपीय सेंट्रल बैंक की हालिया निष्क्रियता ने अपस्फीतिकारी ताकतों को रास्ता दिया है, जिससे आर्थिक गिरावट का खतरा बढ़ गया है। संयुक्त राज्य अमेरिका को फरवरी की पाले के बाद अपनी रिकवरी जारी रखनी चाहिए और मध्यम विकास और कम मुद्रास्फीति की प्रत्याशित प्रवृत्ति पर लौटना चाहिए। रसेल की मल्टी-एसेट टीम के क्लाइंट पोर्टफोलियो मैनेजर लुका जियानेल कहते हैं, "2013 में अमेरिकी इक्विटी पर दर्ज किए गए मूल्य गुणक 2014 में अर्थव्यवस्था की अनुमानित मजबूती पर आधारित थे।" "हालांकि तिमाही की शुरुआत में मैक्रोइकॉनॉमिक डेटा निराशाजनक था, हमारे पूर्वानुमान बताते हैं कि जैसे-जैसे मौसम गर्म होगा, बर्फ के नीचे कुछ बढ़ने लगेगा।" रणनीतिकारों का जापान के व्यापार चक्र पर एक सकारात्मक दृष्टिकोण है क्योंकि प्रति शेयर आय में अधिक संशोधन किया गया है और वर्तमान में एक राजकोषीय प्रोत्साहन पैकेज चल रहा है। हालांकि, टीम का मानना है कि अप्रैल 2013 में हुई उपभोग कर वृद्धि के परिणामस्वरूप जापान इस वर्ष 2014 की तुलना में कम वृद्धि का अनुभव करेगा। उभरते बाजारों में, व्यापार चक्र को कई चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है जैसे कि चीन में क्रेडिट को कसना, कच्चे माल की गिरती मांग और आम तौर पर बढ़ती महंगाई और मुद्रा अवमूल्यन के परिणाम।
. भावना: विकसित इक्विटी बाजारों के लिए सकारात्मक चरण जारी है
कुल मिलाकर, फंड प्रवाह, निवेशक भावना, जोखिम लेने की क्षमता और तकनीकी सभी तटस्थ दिखाई देते हैं। नतीजतन, भावनाओं की व्याख्या मुख्य रूप से गति से प्रेरित होती है, जो वर्तमान में विकसित इक्विटी बाजारों के लिए सकारात्मक चालक प्रदान करती है। भावना के मामले में अमेरिकी बाजार वैश्विक स्तर पर अन्य विकसित बाजारों का नेतृत्व करता है, क्योंकि 2014 के मजबूत आर्थिक आंकड़ों की उम्मीदों ने मध्यम-गति टेपरिंग के लिए फेड योजनाओं को ऑफसेट किया। जापान बहुत पीछे है, क्योंकि इसने मौद्रिक आधार में वृद्धि, मुद्रास्फीति, नौकरी में वृद्धि और कॉर्पोरेट मुनाफे जैसे कई आर्थिक संकेतकों पर नई ऊंचाई हासिल की है। पूंजी प्रवाह और जोखिमपूर्ण संपत्तियों के आउटपरफॉर्मेंस पर यूरोजोन भावना में सुधार हुआ। इसके विपरीत, टीम का मानना है कि उभरते बाजारों में आम तौर पर नकारात्मक भावना होती है, नकारात्मक गति के साथ और कोई संकेतक बदलाव का संकेत नहीं देता है।
मार्केट आउटलुक अपडेट और पोजिशनिंग सलाह रसेल के रणनीतिकारों ने दिसंबर में जारी 2014 ग्लोबल आउटलुक के बाद से भौगोलिक और परिसंपत्ति वर्गों में आउटलुक और संबंधित एक्सपोजर पर एक अपडेट प्रदान किया है।
. जापान - इक्विटी एक्सपोजर पर ध्यान केंद्रित करें, क्योंकि यह पूर्ण मुद्रा हेजिंग के साथ 2014 के लिए सबसे अच्छी स्थिति वाले बाजारों में से एक का प्रतिनिधित्व करता है।
. संयुक्त राज्य अमेरिका – रसेल 2014® (1000) और S&P 1.060® (500) इंडेक्स के लिए 1.900 के अंत के लक्ष्य के रूप में पिछले इक्विटी एक्सपोजर का प्रतिधारण नहीं बदला है। निश्चित आय पर भी, क्रेडिट के साथ-साथ कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए जोखिम बनाए रखने की कोशिश करें।
. यूरोज़ोन – कम इक्विटी एक्सपोजर, तटस्थ के करीब या बेंचमार्क स्तरों पर। पेरिफेरल कंट्री बॉन्ड्स में 2014 में तेजी से बढ़ोतरी हुई, लेकिन यील्ड में कमी और जोखिम बढ़ने के साथ, आपको अपने एक्सपोजर पर नजर रखने की जरूरत है।
. उभरते बाजार - अल्पकालिक इक्विटी जोखिम पर सावधानी। यद्यपि बाजार का यह खंड मूल्यांकन के दृष्टिकोण से अपेक्षाकृत सस्ता है, क्षेत्र में निवेश के लिए मध्यम-लंबे समय के क्षितिज की आवश्यकता होती है।
