सेनेक्टस इप्सा इस्ट मॉर्बस. बुढ़ापा तब भी बुरा है जब वह कोई नया रोग नहीं लाता, क्योंकि वह अपने आप में एक रोग है। टेरेंस ने इसे एक ऐसे नाटककार के रूप में लिखा था, जिसे बहुत अधिक गंभीर होने और लोगों को हंसाने न देने के लिए हमेशा बदनाम किया जाता था। लेकिन ठीक उसकी गंभीरता और संस्कृति (और सुंदरता) टेरेंस के कारण, एक अंधेरे चमड़ी वाले पूर्व-बर्बर गुलाम, को ग्रीक-केंद्रित और स्टोइक-केंद्रित रोमन अभिजात वर्ग के दिल, स्किपियोस के चक्र द्वारा अपनाया गया था। और यह वहाँ था, शायद, कि उसने जीवन और बुढ़ापे के बारे में एक बुनियादी निराशावाद को आत्मसात कर लिया। वह उसके बारे में ज्यादा नहीं जान सका, यह देखते हुए कि 26 साल की उम्र में वह दर्द से मर गया, किंवदंती के अनुसार, यात्रा के दौरान ग्रीक मेनेंडर की 108 कीमती पांडुलिपियों को खो देने के कारण, यात्रा के दौरान।
सिसरो, एक बूढ़े व्यक्ति के रूप में, शायद साहस लेने की कोशिश करते थे जब उन्होंने लिखा था कि बुढ़ापा इतना बुरा नहीं है, क्योंकि कुछ निश्चित रूप से दूर ले जाता है लेकिन कुछ वापस देता है। जब आप बूढ़े हो जाते हैं तो आप अधिक जागरूकता के साथ आत्मा के सुखों का आनंद ले सकते हैं और समझदार बनकर आप अनुभव को संजो सकते हैं। सेनेका ने शास्त्रीय युग की बहस को बंद कर दिया समस्या को आगे बढ़ाना। यह सच नहीं है कि हमें एक छोटा जीवन सौंपा गया है, बल्कि यह सच है कि हमने तुच्छ और व्यर्थ की बातों में समय बर्बाद करके इसे छोटा कर दिया है। जो लोग अपने समय का सदुपयोग करते हुए जीते हैं उन्हें बुढ़ापे में बहुत अधिक पछतावा नहीं होता है और जो समय उनके पास बचा है उसके साथ शांति से रह सकते हैं।
इसको लेकर एक साल से काफी चर्चा हो रही है शरद ऋतु का चरण जिसमें पिछले सात वर्षों की बड़ी स्टॉक और बांड रैली प्रवेश करेगी। चर्चा के तहत अनिवार्य रूप से तीन बिंदु हैं। पहला यह है कि क्या हम वास्तव में चक्र के अंतिम चरण में प्रवेश कर चुके हैं। दूसरा यह है कि मान लीजिए कि हम इसमें शामिल हो गए हैं, यह कब तक चल सकता है। तीसरा इस बारे में है कि क्या करना है, समय होने पर दृश्य से बाहर निकलें या एक ऐसे संदर्भ में नेविगेट करने का प्रयास करें जो बरगंडी और फ़्लैंडर्स में मध्य युग के अंतिम चरण की बात करते हुए हूइज़िंगा को याद कर सके, जिसे अनसुना विस्फोट के रूप में वर्णित किया गया है। हिंसा और निराशावाद, बल्कि धूमधाम और धन का एक प्रभावशाली उत्पादन भी।
मौजूदा दौर सात साल का है. सांख्यिकीय रूप से यह परिपक्व से अधिक है लेकिन, जैसा कि वे हमेशा इन मामलों में कहते हैं, वृद्धावस्था का कोई चक्र नहीं मरता है, लेकिन बाहरी झटके या नीति निर्माताओं द्वारा की गई त्रुटियों के कारण। जीन डे ला ब्रुयेरे ने लिखा है, अधिकांश पुरुष अपने जीवन का पहला भाग दूसरे को दुखी करने में व्यतीत करते हैं। और यह कई आर्थिक और शेयर बाजार चक्रों के लिए ऐतिहासिक रूप से भी सच है। पिछले दो चक्रों में गलती बहुत लंबे समय तक दरों को बहुत कम रखने की थी, इस बार भी ऐसा ही हो सकता है लेकिन वास्तव में कोई नहीं जानता कि आज हम जिस नाजुक संरचनात्मक स्थिति में खुद को पाते हैं, गलती उसके विपरीत नहीं हो सकती है अर्थात् , बहुत जल्द दरें बढ़ाना।
परिपक्वता के कुछ संकेत (जरूरी नहीं कि वृद्धावस्था) पहले से ही मौजूद हों। मार्जिन, अमेरिका में, एक नीचे का चक्र शुरू कर दिया है, भले ही अभी भी लगभग अगोचर है। श्रम लागत में तेजी आ रही है, लेकिन अलार्म पैदा करने के लिए पर्याप्त नहीं है। कम और कम बेरोजगार हैं, लेकिन हम अभी भी स्वास्थ्य और स्वास्थ्य की अधिकता के बीच की सीमा में हैं, जो लंबे समय में नासमझी और इसलिए बीमारी पैदा करता है।
कम उड़ान भरने के लिए कोई बहुत ही उचित रूप से सोच सकता है फेड और अन्य केंद्रीय बैंक आवासीय प्राप्त करने के लिए कुछ भी करेंगे शॉक-मुक्त अमेरिकी. नवंबर तक, इसलिए, हमें ठीक होना चाहिए, फिर हम देखेंगे। अगर क्लिंटन जीतते हैं (जिनके पास चुनाव में ट्रम्प पर 13 अंकों की बढ़त है) तो हमारे पास विशेष रूप से अप्रत्याशित कुछ भी नहीं होगा। यदि ट्रम्प जीतते हैं, जिनके पास अब तक भारी प्रदूषक और टिप्पणीकार होने का तथ्य है, तो संभावित रूप से अस्थिर करने वाला कुछ खुलता है, नकारात्मक लेकिन सकारात्मक भी।
वास्तव में, यह स्पष्ट है कि ट्रम्प ने अपने स्वयं के बहुत अधिक अपव्यय को जोड़ते हुए, वह आर्थिक नीति में पहले चार वर्षों के रीगन को एक मॉडल के रूप में लेते हैं, कर कटौती और 1985 के दशक के सैन्य खर्च की जगह प्रमुख बुनियादी ढांचा खर्च के साथ। इसलिए हम देख सकते हैं (कांग्रेस को ट्रम्प का अनुसरण करना चाहिए) कि राजकोषीय नीति को फिर से शुरू करना चाहिए जो इस अवधि में इतनी चर्चा में है कि अब समाप्त हो चुकी मौद्रिक नीति को राहत देने के लिए आवश्यक है। यह फेड को तेजी से दरें बढ़ाने के लिए प्रेरित कर सकता है, लेकिन एक पूरे के रूप में व्यापार चक्र अचानक खुद को फिर से जीवंत पाएगा। निश्चित रूप से, कम अनुकूल परिणाम भी हो सकते हैं और यह स्पष्ट नहीं है कि डॉलर कैसे प्रतिक्रिया करेगा, दरों से बढ़ा लेकिन बढ़ते घाटे से कुचल गया। रीगन के साथ, डॉलर XNUMX तक बढ़ा और फिर दूसरे चार वर्षों में फिर गिर गया।
इस बार, हालांकि, हम पहले से ही उच्च डॉलर से शुरू करते हैं और यह स्पष्ट नहीं है कि कितना संरक्षणवादी ट्रम्प द्वारा बनाए गए बाहरी घाटे को चौड़ा करने में सक्षम होगा विस्तारक ट्रम्प. इन विचारों से इसलिए यह निष्कर्ष निकालना चाहिए कि इस चक्र के अवशिष्ट जीवन पर निष्कर्ष निकालने के लिए यह बहुत जल्दी है, क्योंकि हम ओबामा के शासन के अंत के वातावरण में डूबे हुए हैं। एक ड्रुकेंमिलर के लिए जो सभी को स्टॉक एक्सचेंजों से बाहर निकलने और सोना खरीदने की सलाह देता है, आखिरकार एक बफेट है जो तर्क देता है कि, अगर हमारे पास आश्वासन था कि
अगले पचास वर्षों तक दरें इन स्तरों पर बनी रहेंगी, डॉव जोंस, जो अभी 18 के नीचे है, तुरंत 100 तक जाएगा।
और हमने एक त्रुटिहीन अतीत वाले दो प्रबंधकों का उल्लेख किया है। जब संदेह होता है, चक्र की अवधि और राजनीतिक लोगों के बीच अज्ञात के बीच, हम वर्तमान में खुद को एक गंभीर जांच और विभागों के पुनर्गठन तक सीमित कर सकते हैं। सबसे कमजोर डॉलर 2015 के शुरुआती स्तरों पर वापस अगर सभी मुद्राओं के खिलाफ विचार किया जाए, तो यह वास्तव में 2017 में अमेरिकी मुनाफे को नई गति दे सकता है। विनिमय दर में उतार-चढ़ाव अपना सबसे बड़ा प्रभाव पहले नहीं बल्कि दूसरे वर्ष में उत्पन्न करते हैं। इसलिए अगले वर्ष हम इस वर्ष की तुलना में कम रक्तहीन अमेरिकी अर्थव्यवस्था देख सकते हैं। इसके लिए भी यह बाजार में रहने लायक हो सकता है। हालांकि, हमें इस संभावना को भी ध्यान में रखना चाहिए कि चीजें बदतर हो जाएंगी और इसके लिए हम निकट भविष्य में तीन संभावित ठोस चीजों पर ध्यान केंद्रित करने के बारे में सोच सकते हैं। वहाँ पहले बाजार जोखिम के सामान्य जोखिम को धीरे-धीरे और धीरे-धीरे कम करना जारी रखना है, बिना किसी उद्देश्य के, जैसा कि हमने देखा है, इसे काफी हद तक कम करना।
La दूसरा बंधन के हिस्से में, ठोस देनदारों के साथ सबसे नाजुक देनदारों को शांति से गठित करना है। हाल के वर्षों में हमने अवधि पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित किया है, छोटी या मध्यम परिपक्वताओं पर एक निश्चित सीमा तक शेष है, लेकिन अब से साख पर ध्यान देना अच्छा होगा, संभावित रूप से पुनर्गठन के अधीन प्रतिभूतियों से परहेज करना। वहाँ TERZA, इक्विटी पर, प्रत्येक क्षेत्र के लिए, दो या तीन प्रमुख कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करना शामिल है, जो गंभीर संकट की स्थिति में न केवल जीवित रहने में बल्कि बाजार हिस्सेदारी हासिल करने में भी सक्षम होंगे। इस तरह के पुनर्गठित पोर्टफोलियो का लाभ न केवल संकट की स्थिति में प्रदर्शन में है (कमजोर प्रतिभूतियों वाले पोर्टफोलियो की तुलना में कम नकारात्मक) बल्कि एक व्यवहारिक प्रकृति का भी है।
तनाव की परिस्थितियों में, वास्तव में एक नाजुक सुरक्षा को बुरी तरह से बेचने के लिए इच्छुक है, शायद चढ़ाव पर। अधिक ठोस शेयरों के साथ इसे बनाए रखना और रिकवरी की प्रतीक्षा करना आसान है। शॉर्ट टर्म की बात करें तो बाजार की सुस्ती इसकी वजह हैआवरणों की थकावट जनवरी और फरवरी के पतन के बाद। यह समायोजन चरण लंबा हो सकता है, लेकिन यह किसी भी तरह से हमें वर्ष की शुरुआत के उदास वातावरण में वापस नहीं लाना चाहिए।
