इटली में परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग के लिए एक स्वर्णिम सेमेस्टर। नौ वर्षों की गहन लालसा और बचतकर्ताओं द्वारा निरंतर मोचन के बाद, 2013 के पहले छह महीने रिकॉर्ड शुद्ध प्रवाह के साथ बंद हुए: कुल 38 बिलियन। लेकिन डोमेनिको सिनिस्काल्को, पूर्व ट्रेजरी मंत्री और असोगेस्टियोनी के ज्वालामुखी अध्यक्ष (हमारे देश में सक्रिय इटालियन और विदेशी फंडों का कॉन्फिंडस्ट्रिया) और साथ ही मॉर्गन स्टेनली के उपाध्यक्ष, वह अपनी उपलब्धियों पर आराम करने वाले व्यक्ति नहीं हैं। "अगर पूरे छह महीने की अवधि के लिए - वह टिप्पणी करते हैं - यह सकारात्मक था और यह जून जैसे एक बहुत ही विशेष महीने में भी था - हम छुट्टियों की पूर्व संध्या पर हैं और यह कर की समय सीमा से भरा महीना है - इसका मतलब है कि इटली में प्रबंधित बचत उद्योग रेगिस्तान को पार कर चुका है और 9 साल के संकट के बाद हम अंततः निर्णायक मोड़ पर हैं। लेकिन अब हमें चरण 2 के बारे में सोचने की ज़रूरत है"। अर्थात्, इतालवी कंपनियों की मजबूती और विकास में निवेश करने के लिए नई पीढ़ी के यूसिट्स फंड की संपत्ति का 10% तक उपयोग करना। इतालवी पूंजीवाद के लिए यह एक क्रांति होगी जो एक वर्ष के भीतर शुरू हो सकती है। सिनिस्काल्को द्वारा FIRSTonline को दिए गए साक्षात्कार में यह बताया गया है कि कैसे और क्यों।
FIRSTonline - प्रोफेसर सिनिस्काल्को, क्या मंदी के बीच प्रबंधित बचत में उछाल देखना एक विरोधाभास या चमत्कार है? आप इसे कैसे समझाते हैं?
सेनेस्कल - यह निश्चित रूप से इटली में परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग के महत्वपूर्ण मोड़ का संकेत है। हर कोई सोच रहा है कि धन का संग्रह क्यों बढ़ रहा है लेकिन उत्तर सरल है: मुख्य रूप से ईसीबी की नीति द्वारा उत्पन्न तरलता प्रभाव के कारण। यह प्रभाव, एक ओर, प्रबंधित बचत के प्रति बैंकों में कम प्रतिस्पर्धा पैदा करता है और दूसरी ओर, इटली के उस हिस्से को धक्का देता है जो अभी भी प्रबंधकों की विशेषज्ञता पर भरोसा करके पेशेवर रूप से निवेश करने के लिए बचत करने का प्रबंधन करता है। हमारी आंखों के सामने जो कुछ हो रहा है, उससे पता चलता है कि - बचत के मामले में भी - हम एक ख़राब देश हैं। उन लोगों के बीच जिन्होंने अपनी नौकरियाँ खो दी हैं और उन्हें गुजारा करना मुश्किल हो रहा है, ऐसे लोग भी हैं जो काम करना और कमाना जारी रखते हैं और फार्महाउस में आग लगाकर भविष्य की तलाश में हैं। वर्ष की शुरुआत से, फंड ने कुल 39 बिलियन यूरो जुटाए हैं: यह एक बहुत बड़ी राशि है जो हमें प्रतिबिंबित करती है और हमें गौरवान्वित करती है।
सबसे पहले - क्या यह एक गुजरती हुई घटना है या एक स्थायी मोड़ है?
सेनेस्कल - फंडिंग में हमेशा उतार-चढ़ाव आते रहेंगे, लेकिन इटली में परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग ठोस है। स्वाभाविक रूप से हमें यह नहीं भूलना चाहिए कि हम कई शाखाओं वाली एक नदी के बारे में बात कर रहे हैं: खुले इतालवी फंड हैं जिन पर मेडियोबैंका का वार्षिक सर्वेक्षण केंद्रित है, विदेशी कानून फंड हैं, राउंडट्रिप फंड हैं, बीमा फंड हैं, परिसंपत्ति प्रबंधन हैं और प्रत्येक बचत खंड की अपनी विशिष्टताएँ हैं। लेकिन, यह सब कहने के बाद, परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग की नींव और प्रवृत्ति निश्चित रूप से आरामदायक है और यह एक तथ्य है जो विचार करने योग्य है और जो नए क्षितिज खोलता है।
सबसे पहले ऑनलाइन - हालाँकि, कुछ समय पहले, आपने कहा था कि आप अपनी उपलब्धियों पर कायम नहीं रह सकते और अब बचत के चरण 2 के बारे में सोचने का समय आ गया है: वास्तव में इसका क्या मतलब है?
सेनेस्कल - मेरा मानना है कि, घरों और सबसे ऊपर व्यवसायों को ऋण देने में बैंकों की कठिनाइयों का सामना करते हुए, यह आवश्यक है कि परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग खुद को परिवर्तन के केंद्र में रखे, जिससे वित्तीय प्रणाली कम बैंक-केंद्रित हो और यह कॉर्पोरेट वित्तपोषण बाजार के चैनल का प्रतिनिधित्व तेजी से हो रहा है, खासकर ऐसे देश में जो असंख्य छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों से बना है। यही कारण है कि असोगेस्टियोनी ने प्रस्ताव दिया है कि फंड उद्योग इतालवी कंपनियों को मजबूत करने और विकसित करने में नई पीढ़ी के फंड (यूसीआईटीएस) की संपत्ति का 10% तक निवेश कर सकता है। यह इटालियन पैसा है जिसका न केवल बचाव और महत्व होना चाहिए बल्कि इटालियंस के लिए उपयोगी बनना चाहिए।
सबसे पहले ऑनलाइन - नई पीढ़ी के फंड की संपत्ति का 10% एक महत्वपूर्ण राशि है जो इतालवी पूंजीवाद के संतुलन को बदल सकती है और पूंजी के बिना पूंजीवाद की रूढ़िवादिता को खत्म कर सकती है। क्या आप यही प्रस्ताव रखते हैं?
सेनेस्कल - संभावित निवेश की सटीक मात्रा निर्धारित करना मुश्किल है, लेकिन कंपनियों में निवेश की जा सकने वाली राशि निश्चित रूप से एक व्यापक आर्थिक द्रव्यमान है, सबसे ऊपर अगर कोई बीमा कंपनियों की संपत्तियों पर विचार करता है और जोड़ता है जो स्वाभाविक रूप से स्थिर और दीर्घकालिक निवेशक हैं और जो, हमारी तरह, ऐसे आवंटन की तलाश में हैं जो उनके ग्राहकों के लिए उपयोगी हो और देश के लिए उपयोगी हो। बेशक हमारा लक्ष्य इतालवी पूंजीवाद के संतुलन को बिगाड़ना नहीं है, बल्कि इसे सामान्य बनाना और सबसे उन्नत देशों के मॉडल के अनुरूप बनाना है, जहां व्यापार वित्तपोषण दो चैनलों के माध्यम से होता है: बैंक और बाजार।
सबसे पहले ऑनलाइन - इटालियंस की बचत को कंपनियों में निवेश करने का विचार विचारोत्तेजक है लेकिन क्या आप आश्वस्त हैं कि फंड मैनेजर इससे सहमत हैं?
सेनेस्कल - प्रस्ताव उन्हीं की ओर से आता है. असोजेस्टियोनी ने इसे उठाया है और इसका समर्थन किया है लेकिन इसे ऊपर से नीचे नहीं जाने दिया है। संकट से बाहर निकलने के बाद, परिसंपत्ति प्रबंधकों ने सबसे पहले यह महसूस किया कि अब सभी-इतालवी विरोधाभासों से उबरने का समय आ गया है, जिसके अनुसार इटली बचत तो करता है लेकिन निवेश नहीं करता है और इसलिए विकास नहीं करता है। हम इस दुष्चक्र को तोड़ना चाहते हैं, इस जागरूकता के साथ कि जो परिसंपत्ति प्रबंधन के लिए अच्छा है वह देश के लिए अच्छा है और इसके विपरीत भी। आज पहले से ही, कानून यूसिट्स फंड को अपनी संपत्ति का 10 प्रतिशत तक गैर-तरल संपत्तियों में निवेश करने के लिए अधिकृत करता है और इस अवसर का लाभ उठाने का समय आ गया है।
सबसे पहले ऑनलाइन - कंपनियों में धन का निवेश कैसे होना चाहिए? कौन चुनता है कि कहां निवेश करना है?
सेनेस्कल - तरीके अलग-अलग हो सकते हैं. प्रत्येक परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी यह चुन सकती है कि उसे अपनी परिसंपत्तियों का हिस्सा कहां आवंटित करना है और किन कंपनियों में निवेश करना है, या आप फंडों के एक फंड की कल्पना कर सकते हैं जहां इतालवी कंपनियों के विकास में निवेश करने के लिए सभी फंडों की संपत्ति का 10% हिस्सा लगाया जाए। जो बात मायने रखती है वह है एक स्पष्ट उद्देश्य: व्यापार वित्तपोषण के लिए बाजार चैनल बनाकर इटली को विकसित करने के लिए बचत को महत्व देना। और हम तैयार हैं.
सबसे पहले ऑनलाइन - क्या हमें जाने के लिए कानून की जरूरत है?
सेनेस्कल - यूरोपीय मूल के कानून और नियम पहले से ही मौजूद हैं। हमने इसके बारे में ट्रेजरी, बैंक ऑफ इटली और कंसोब से भी बात की, हमें प्रोत्साहन और सराहना मिली। यदि हम वास्तव में बैंकों के पारंपरिक वित्तपोषण के साथ-साथ दूसरा बाजार-आधारित कॉर्पोरेट वित्तपोषण चैनल बनाने में सफल होते हैं, तो यह पूरे देश के लिए बहुत अच्छा होगा।
सबसे पहले ऑनलाइन - मुझे लगता है कि ऐसा ऑपरेशन शुरू करने के लिए आप टैक्स में छूट चाहते हैं?
सेनेस्कल - बिल्कुल नहीं। कोई व्यापारिक तर्क नहीं है. हम इस धारणा से शुरू करते हैं कि प्रबंधित बचत के लिए जो कुछ भी अच्छा है वह देश के लिए भी अच्छा है और इसके विपरीत भी। और वही जो है। कहने की जरूरत नहीं है कि लंबी अवधि में स्थिर निवेश करने वाले बचतकर्ताओं को प्रोत्साहित करना देश के हित में है, लेकिन हम फंड की संपत्ति का 10% तुरंत निवेश करने के लिए तैयार हैं। बिना किसी शर्त के. यह इटली में पूंजी बाजार के लिए एक वास्तविक क्रांति होगी और अंततः कंपनियों के स्वामित्व का हस्तांतरण भी बिना किसी आघात के होगा। इतालवी पूंजीवाद एक सामान्य पूंजीवाद बन जाएगा जहां छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों के संपत्ति अधिकारों के लिए बाजार भी सामान्य होना चाहिए।
सबसे पहले ऑनलाइन - प्रबंधित बचत के चरण 2 को शुरू होने में कितने साल लगेंगे?
सेनेस्कल - साल? नहीं, महीने. मुझे उम्मीद है कि छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों की इक्विटी में अपनी संपत्ति का कुछ हिस्सा निवेश करने वाले फंडों का पहला उदाहरण 2013 के अंत तक देखा जा सकता है। यह एक ऐसा दांव है जिससे हर किसी को लाभ होना है और जिसे हम निश्चित रूप से जीत सकते हैं . यही कारण है कि इसे तुरंत पूरा किया जाना चाहिए और जीता जाना चाहिए।
