आश्चर्य को छोड़कर, आने वाले हफ्तों में बॉन्ड और इक्विटी की कीमतों में मामूली वृद्धि देखी जा सकती है। हालांकि, यह एक उत्पीड़ित वृद्धि होगी, जो 2017 की तरह एक मजबूत और स्पष्ट संकेत नहीं देगी और इलेक्ट्रोस्टैटिक डिस्चार्ज, पृष्ठभूमि शोर और सभी प्रकार की विकृतियों के बीच कुछ प्रयासों के साथ बोधगम्य होगी। जनवरी के बाद हमारे पास एक लंबी लाइन थी विकास के मोर्चे पर निराशाजनक आंकड़े, लगभग हर जगह उम्मीद से कम, और उस पर मुद्रास्फीति, कम से कम अमेरिका में अनुमान से अधिक। इन व्यापक आश्चर्यों का प्रभाव बाजार की स्थिति से बढ़ गया था, जो अभी भी जनवरी में मध्यम और स्थिर मुद्रास्फीति और विकास में तेजी लाने के प्रति आश्वस्त था।
आज आशावाद लगभग सभी मोर्चों पर कम हो गया है और केवल कमाई के मोर्चे (2018 तक सीमित) पर एकमत बना हुआ है, जबकि आश्चर्य एक बार फिर सकारात्मक हैं। अमेरिका में खपत में सुधार हुआ है और सकल घरेलू उत्पाद फिर से 3 प्रतिशत से अधिक की दर से बढ़ रहा है, जबकि यूरोप के शेयर बाजारों में यूरो के कमजोर होने से बड़ी राहत देखने को मिल सकती है. मुद्रास्फीति, अपनी ओर से, अमेरिका में स्थिर होती प्रतीत होती है, जबकि शेष विश्व में समस्या उत्पन्न ही नहीं होती। इन शर्तों के तहत, बॉन्ड पर बड़ी मात्रा में सट्टेबाजी की स्थिति पहले स्थिरीकरण के लिए और फिर कीमतों में मामूली सुधार के लिए ईंधन की पेशकश कर सकती है। यहां तक कि मुद्रास्फीति पर फेड द्वारा की गई बड़ी शांति भी इसी दिशा में जाती है।
जहां तक शेयर बाजारों की बात है, ऊपर की सट्टा स्थिति अब बहुत सीमित है, जबकि अमेरिकी आय सकारात्मक रूप से आश्चर्यजनक रूप से जारी है। वित्तीय आस्तियों की वसूली, विशेष रूप से बांडों की, अंतत: होनी चाहिए डॉलर की रिकवरी को धीमा करें और इस प्रकार उभरते बाजारों के स्थिरीकरण का समर्थन करें, विशेष रूप से सुधार के अंतिम चरण में प्रभावित हुआ। हालांकि, बाजारों की रिकवरी को राजनीतिक और भू-राजनीतिक समाचारों के प्रवाह से निपटना होगा। ट्रम्प प्रशासन ने बड़ी मात्रा में मुद्दों को मेज पर लाया है, जो सभी आपस में जुड़े हुए हैं। कोरियाई निर्माण स्थल चीन के साथ रणनीतिक बातचीत के साथ एक है, जहां पोर्क पर टैरिफ और कोरियाई धरती पर परमाणु बम ऐसे मुद्दे हैं जो एक साथ आगे बढ़ते हैं और पीछे हटते हैं।
यूरोप, ईरान और सीरिया के साथ बातचीत में जर्मन कारों पर टैरिफ के साथ मिलाया जाता है। यूरोप और चीन, अपने हिस्से के लिए, कभी-कभी एक अमेरिकी-विरोधी कार्य में सहयोगी के रूप में कार्य करते हैं जबकि अन्य समय में यह जागरूकता प्रबल होती है यूरोपीय उद्योग के लिए चीन के साथ एक नश्वर आलिंगन हो सकता है. सभी के खिलाफ सभी की यह बातचीत क्षेत्र में पारंपरिक और धीमी मंदारिन तकनीक को नहीं देखती है, लेकिन रस्सियों को अधिकतम तक खींचने की कला में महान अनुभव वाले बेईमान नायक हैं। ट्रम्प बातचीत की कला पर पुस्तकों के लेखक हैं और बातचीत के दौरान मेज पर बंदूक रखना पसंद करते हैं। शी जिनपिंग के पास सहस्राब्दियों का शाही राजनीतिक ज्ञान है और वे अच्छी तरह जानते हैं कि ट्रंप को कैसे दूर रखना है।
किम जोंग-उन जबरन वसूली करने वालों की तीन पीढ़ियों का प्रतिनिधित्व करते हैं, जिन्होंने कर्तव्यपरायणता से अपने सभी वार्ताकारों से पैसे वसूले और जो कुछ भी वे चाहते थे, करते रहे। मर्केल ने अपने रास्ते में आने वाले किसी भी प्रतिद्वंद्वी को गायब कर दिया। पुतिन, ईरानी लोकतंत्र, इज़राइल, एर्दोगन और सउदी को भूले बिना. इन सभी आक्रामक और प्रेरित ताकतों का टकराव एक तरल संदर्भ में परिदृश्यों के निरंतर उलटफेर को जन्म देगा जिसमें पुराने नियम और गठबंधन लगभग कुछ भी नहीं हैं। अतिउत्तेजित बाजार निर्णय को निलंबित करना सीख रहे हैं और निरंतर भू-राजनीतिक उतार-चढ़ाव पर बहुत अधिक प्रतिक्रिया नहीं करना चाहते हैं, लेकिन वे समझ गए हैं कि उन्हें बहुत सावधानी से आगे बढ़ना चाहिए, जैसा कि उपजाऊ लेकिन माइनफील्ड में होता है।
उनका समर्थन करने की मान्यता है जब तक मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर नहीं हो जाती तब तक बांड को गंभीर भालू बाजार से डरने की जरूरत नहीं है, जबकि जब तक विकास है, शेयर बाजार कुछ हद तक अजेय रहेंगे। लेकिन क्या सच में ऐसा है? कम मुद्रास्फीति और विकास वित्तीय संपत्ति की कीमतों के उच्च स्तर को युक्तिसंगत बनाने में शक्तिशाली आख्यान हैं, लेकिन निवेशकों को सावधान रहना चाहिए कि आने वाले दो-तीन में 20-30 प्रतिशत की अचानक गिरावट या इक्विटी गिरावट की संभावना को अपने क्षितिज से बाहर न करें। साल। चलिए बांड से शुरू करते हैं, जो निश्चित रूप से मुद्रास्फीति की उम्मीदों से प्रभावित होते हैं, लेकिन वास्तविक दरों, तरलता, तटस्थ दर की प्रवृत्ति, अवधि के लिए प्रीमियम और क्रेडिट जोखिम के लिए प्रीमियम से भी प्रभावित होते हैं।
निरंतर मुद्रास्फीति की उपस्थिति में भी, ऐसा हो सकता है कि अन्य सभी कारक बॉन्ड प्रतिफल को नीचे धकेलें (जैसा कि हाल के वर्षों में हुआ है) या ऊपर (जैसा कि अगले कुछ वर्षों में हो सकता है)। लेकिन अगर दरें बढ़ती हैं, तो इक्विटी गुणकों को अनुबंध करना चाहिए, जैसा कि 2018 में होना शुरू हो चुका है और अगली मंदी तक उतार-चढ़ाव के साथ ऐसा होता रहेगा। यदि गुणकों में गिरावट के साथ, जैसा कि 2019 में संभव है, आय वृद्धि में ठहराव के साथ, शेयर बाजार होगा
यह उच्च ऊंचाई पर उड़ान भरने वाले और एयर पॉकेट का सामना करने वाले विमान की तरह व्यवहार करेगा। यह जमीन पर नहीं गिरेगा, लेकिन यह तेजी से गिरेगा, डर के क्षणों के साथ, और इस बार नियंत्रण टावरों (केंद्रीय बैंकों) से ज्यादा मदद के बिना।
महत्वपूर्ण छूट (हालांकि छोटा और प्रतिवर्ती) इसलिए तेजी से संभव होगा स्थिर और अच्छे मूल सिद्धांतों की उपस्थिति में भी. आर्थिक चक्र की उम्र बढ़ने और तरलता की प्रगतिशील कमी का एक और परिणाम यह है कि जो कोई भी यहां से ठोकर खाएगा, वह पीछे रह जाएगा। पिछले वर्षों का राजसी बैल बाजार हर किसी के लिए उदार रहा है और हमेशा कठिनाई में लोगों को इकट्ठा करने और उनका समर्थन करने के लिए कदम उठाए हैं। हालाँकि, आज हम देखते हैं कि कैसे तुर्की और अर्जेंटीना (दबाव में देशों के दो उदाहरण) फिसलने के बाद उठने के लिए संघर्ष करते हैं। हमारी शर्त है कि वे अपने पैरों पर वापस आ जाएंगे, लेकिन जिस समूह से उनका संपर्क टूट गया है, उससे अलग रहेंगे।
अंत में, वित्तीय संपत्तियों में भारी वृद्धि में अभी भी दिलचस्प विचार उत्पन्न करने की ताकत है (जैसे कि जो खुल रहा है) लेकिन इसमें अब हर चीज और हर किसी से निपटने की ताकत नहीं है। अब समय आ गया है कि बॉन्ड को पोर्टफोलियो के हिस्से को सुरक्षित बनाया जाए, धीरे-धीरे संदिग्ध गुणवत्ता के उच्च प्रतिफल से पीछे हटते हुए और सुरक्षित जारीकर्ताओं (संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन सहित, उनके लिए जो विनिमय दर अस्थिरता को स्वीकार करते हैं) पर ध्यान केंद्रित किया जाए। जोखिम का वह हिस्सा जिसे आप बनाए रखना चाहते हैं इक्विटी मार्केट पर फोकस रहेगा, जो कि बड़े बुल साइकल के समाप्त होने पर हमेशा गिरने वाला आखिरी एसेट क्लास होता है।
