कैमफिन, हाउ द एक्सिस ऑफ द सेंचुरी गोज इनटू क्राइसिस
अगस्त के अंत में द्वंद्व मलकाल्ज़ा-एमटीपी
गर्मियों की आखिरी लड़ाई, आश्चर्यजनक रूप से, कैम्फिन मोर्चे पर विस्फोट करती है। मार्को ट्रोंचेटी प्रोवेरा और मैलाकाल्ज़ा परिवार के बीच की धुरी, कैमफिन में भागीदार (होल्डिंग जो Pirelli और Prelios को नियंत्रित करती है) और Gpi में (होल्डिंग कंपनी जहां कैमफिन का सापेक्षिक बहुमत स्थित है) बमप्रूफ लग रहा था। तीन वर्षों में, कभी असहमति या असहमति नहीं, ट्रोंचेटी प्रोवेरा के नेतृत्व में बिकोका समूह के उत्कृष्ट परिणामों द्वारा उचित ठहराया गया एक आइडियल, जो टेलीकॉम इटालिया की निराशाओं के बाद सफलतापूर्वक टायर में लौट आया।
Ma जुलाई में हनीमून कट गया. विवाद का एक कारण कैमफिन का ऋण वित्तपोषण (150 मिलियन) वर्ष के अंत में समाप्त हो रहा है। पूंजी के 12% के साथ कैम्फ़िन के दूसरे शेयरधारक मलाकाल्ज़ा परिवार ने ऋण को कम करने के लिए पूंजी वृद्धि का अनुरोध किया, ट्रोंचेटी प्रोवेरा परिवार द्वारा नियंत्रित बोर्ड द्वारा एक प्रस्ताव को अस्वीकार कर दिया गया। इसके बजाय कैम्फिन के बोर्ड ने मंजूरी दे दी है, जिसके खिलाफ मालाकाल्ज़स ने मतदान किया है, 150 और 200 मिलियन के बीच पिरेली के शेयरों में परिवर्तनीय ऋण का मुद्दा। बोर्ड की बैठक, शायद हंगामेदार, 10 अगस्त को आयोजित की गई थी। तीन दिन बाद, पार्टियों के बीच का पत्राचार, जिससे असहमति उभरती है, इंडिमीडिया वेबसाइट पर दिखाई दी। यह पुष्टि है कि खेल अभी खत्म नहीं हुआ है।
Malacalza Group शेयरधारकों के समझौते के लिए अपील कर सकता है जो Gpi, Malacalza और Mtp को एकजुट करता है जो प्रदान करता है कि "मूलभूत" मामलों पर प्रस्तावों के लिए तीन भागीदारों की सहमति की आवश्यकता होती है। "मौलिक" मामलों में "किसी भी रूप में और नए ऋण के किसी भी उद्देश्य के लिए धारणा" 40 मिलियन की सीमा से परे है। क्या परिवर्तनीय ऋण को नया ऋण माना जा सकता है? शायद नहीं, यह देखते हुए कि जुटाए गए पैसे का इस्तेमाल कर्ज कम करने के लिए किया जाएगा। लेकिन Malacalzas इस तथ्य के लिए अपील कर सकता है कि इस मुद्दे में पिरेली के शेयरों की बिक्री शामिल है, एक और मामला जिस पर समझौते के लिए शेयरधारकों की सहमति की आवश्यकता है। संक्षेप में, 29 अगस्त के लिए निर्धारित अगली परिषद निर्णायक होने का जोखिम उठाती है: या तो दरार ठीक हो जाती है या समझौते के पहले से ही टूट जाने का जोखिम होता है।
लेकिन इस अप्रत्याशित फ्रैक्चर का कारण क्या है? बैंकों की आम सहमति से मजबूत हुए मार्को ट्रोंचेटी प्रोवेरा के पास बोर्ड को उन कारणों को स्पष्ट करने का एक अच्छा अवसर था, जो इस तरह के परेशान बाजार के क्षण में पूंजी वृद्धि के समाधान को लगभग अव्यवहारिक बनाते हैं।. इसलिए, बेहतर होगा कि एक ऐसे ऑपरेशन की योजना बनाई जाए जो खुद बिकोका कंपनी के नियंत्रण समझौते में गैर-सिंडिकेटेड पिरेली के 6% के बलिदान का प्रावधान करे। मलाकाल्ज़स के जवाब में बाजार की स्थिति सटीक रूप से कैम्फिन की संपत्ति को मजबूत करने का सुझाव देती है: 2013 की आर्थिक स्थिति पिरेली जैसी मजबूत कंपनी के लिए भी जटिल होने का वादा करती है।
हालांकि, सबसे बढ़कर, उठाए गए धन का एक बड़ा हिस्सा गंभीर दर्द में रियल एस्टेट कंपनी प्रीलियोस के "छेद" को समाप्त कर देगा. इतालवी संपत्तियों, जर्मन और खराब क्रेडिट पोर्टफोलियो के बीच, प्रीलियोस को नए राइट-डाउन करने की आवश्यकता हो सकती है, जिससे समूह लगभग 120 मिलियन घाटे के साथ अर्ध-वर्ष को बंद कर देगा। राइट-डाउन की सीमा पर निर्णय अभी तक नहीं लिया गया है, लेकिन पूंजी का इंजेक्शन अपरिहार्य लगता है। कंपनी के लिए दो प्रस्ताव आ रहे हैं, एक अमेरिकी किले से, दूसरा मास्सिमो कैपुटी और मर्लोनी समूह से, लेकिन यह संभावना नहीं है कि प्रस्ताव 28 अगस्त की बोर्ड बैठक के लिए पहले से ही तैयार हैं, नए कैमफिन शिखर सम्मेलन से एक दिन पहले। किसी भी मामले में, प्रीलियोस के लेनदार बैंक (379 मिलियन, प्लस 160 मिलियन पिरेली द्वारा संवितरित) 100-150 मिलियन के नए पूंजी इंजेक्शन की मांग करते हैं।
एक आश्चर्य, वित्तीय चुनौती से परे, अगर इटली में सबसे अधिक तरल समूहों में से एक (कम से कम एक बिलियन नकद) जैसे कि मालाकाल्ज़ा समूह और इतालवी उद्योग के सबसे शानदार प्रबंधकों में से एक के बीच गठबंधन वास्तव में टर्मिनस पर आ गया है. निश्चित रूप से San Raffaele को खरीदने के प्रयास में निराश Malacalzas, पूरक साथी की भूमिका को और अधिक निकटता से महसूस करते हैं। ट्रोंचेटी प्रोवेरा, जिन्होंने अपने करियर के दौरान कैम्फिन की तुलना में कहीं अधिक लापरवाह वित्तीय लीवर का उपयोग किया है, का "नकदी" से जुड़े द्वंद्व का सामना करने का कोई इरादा नहीं है जिसमें वह निश्चित रूप से हारे हुए होंगे। उसके साथ बैंक और बाजार हैं, विभिन्न कारणों से जो पूंजी वृद्धि की प्रतिबद्धता से जुड़े संचालन के अनुकूल कुछ भी हैं। यही कारण है कि कैम्फिन में द्वंद्व हमारे पूंजीवाद की कठिनाइयों का एक अच्छा उदाहरण है, जब जेनरल से नीचे, कई कंपनियों को क्रेडिट अकाल और आर्थिक कठिनाइयों का सामना करने के लिए एक अच्छे टॉनिक की आवश्यकता होगी।
