संभव मानवी आईपीओ पहले ही पहुँच सकता है अक्टूबर 2026. इससे यही बात उभर कर सामने आती है फाइनेंशियल टाइम्स, जिसके अनुसार स्टार्टअप के निवेशक एक लिस्टिंग की उम्मीद कर रहे हैं। 2.000 अरब के बराबर या उससे अधिक का मूल्यांकन डॉलर की यह रकम इस ऑपरेशन को इतिहास के सबसे बड़े आईपीओ में बदल सकती है और स्पेसएक्स के रिकॉर्ड को पार करना। महज पांच साल पहले स्थापित हुई इस कंपनी के शुरुआती समर्थकों के लिए, इसका मतलब अरबों डॉलर का मुनाफा कमाना हो सकता है, लेकिन यह उन बाजारों के लिए एक परीक्षा भी होगी जो एआई के रिकॉर्ड तोड़ मूल्यांकन को लेकर तेजी से सतर्क हो रहे हैं।
मानवजनित विकास और राजस्व में उछाल से मूल्यांकन में वृद्धि हुई है।
अपेक्षाओं का आधार सर्वोपरि है मानवजनित राजस्व वृद्धिनिवेशकों को उम्मीद है कि मॉडल बनाने वाली कंपनी को वार्षिक राजस्व में वृद्धि देखने को मिलेगी। क्लाउड2026 के अंत तक कंपनी का राजस्व 100-120 अरब डॉलर तक पहुंच सकता है, जो साल की शुरुआत की तुलना में दस गुना से अधिक की वृद्धि दर्शाता है। मई में, कंपनी ने पहले ही घोषणा कर दी थी कि उसका वार्षिक राजस्व 47 अरब डॉलर से अधिक हो गया है।
यह तेजी ही सबसे महत्वाकांक्षी मूल्यांकनों को समर्थन देती है। एक निवेशक ने कहा, फाइनेंशियल टाइम्स उन्होंने देखा कि, यह मानते हुए कि 800% वार्षिक वृद्धियहां तक कि राजस्व का 30 गुना भी विवेकपूर्ण माना जा सकता है। इस तर्क के आधार पर, कंपनी के नेतृत्व में डारियो एमोडी इसका मूल्य लगभग 3.000 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच सकता है।
इसलिए, आईपीओ के लिए 2.000 ट्रिलियन डॉलर का मूल्यांकन कंपनी द्वारा पहले से तय किए गए मूल्य से नहीं लिया गया है। एंथ्रोपिक के शीर्ष प्रबंधन उन्होंने अभी तक मूल्यांकन लक्ष्य निर्धारित नहीं किया है।यहां तक कि निजी चर्चाओं में भी नहीं, और निवेशक विकास की संभावनाओं के आधार पर अपने स्वयं के वित्तीय मॉडल बना रहे हैं। 2026 के दौरान, वेंचर कैपिटल फर्मों, सॉवरेन वेल्थ फंडों और अन्य बड़े निवेशकों ने भी कंपनी में लगभग 100 बिलियन डॉलर का निवेश किया है, जिसका मूल्यांकन मई में पहली बार OpenAI से अधिक हो गया।
क्लाउड विकास का इंजन है, लेकिन प्रतिस्पर्धा बढ़ती जा रही है।
विकास का मुख्य चालक है क्लाउडAnthropic द्वारा विकसित कृत्रिम बुद्धिमत्ता मॉडल का यह परिवार व्यवसायों द्वारा तेजी से उपयोग किया जा रहा है। डारियो अमोदेई के नेतृत्व वाली इस कंपनी ने इस वर्ष OpenAI और Google सहित अपने कुछ प्रमुख प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले बढ़त हासिल की है और मुख्य रूप से व्यावसायिक बाजार पर ध्यान केंद्रित किया है।
ऐसी अनूठी विशेषताओं वाली कंपनी का मूल्यांकन करने के लिए, निवेशक उन अन्य सूचीबद्ध कंपनियों से तुलना करते हैं जिन्हें एआई बूम से लाभ हुआ माना जाता है। इनमें शामिल हैं: Palantir e नेबियसइस वर्ष इनकी कीमत राजस्व के लगभग 55 गुना तक पहुंच गई है। हालांकि, कोई भी सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी एंथ्रोपिक के बिल्कुल तुलनीय नहीं है, जिससे एक टिकाऊ मूल्यांकन निर्धारित करना और भी मुश्किल हो जाता है।
और यहीं से पहले प्रश्न उठते हैं। प्रतियोगिता चीनी एआई प्रयोगशालाओं का जैसे-जैसे मॉडल की लागत ग्राहकों के लिए एक महत्वपूर्ण कारक बनती जा रही है, कीमतों पर दबाव बढ़ता जा रहा है। वैंटेज के अनुसार, मानक प्रकाशित दरों पर, कुछ तुलनीय ओपनएआई मॉडल इनपुट के लिए प्रति मिलियन टोकन लगभग 1,75 डॉलर खर्च करते हैं, जबकि एंथ्रोपिक के लिए यह 3 डॉलर है। कैशिंग और बहुत लंबे संदर्भों को ध्यान में रखने पर यह अंतर कम हो जाता है, लेकिन कीमतों पर दबाव बना रहता है।
इसके अलावा चीनी ओपन-वेट विकल्प उन्होंने उल्लेखनीय प्रगति की है और कम कीमत पर अधिक प्रतिस्पर्धी मॉडल पेश किए हैं। रैंप के आंकड़ों के अनुसार, एंथ्रोपिक ने अमेरिकी उद्यम ग्राहकों के बीच अपनी लोकप्रियता लगातार बढ़ाई है, भले ही व्यवसाय बजट के प्रति अधिक सजग हो रहे हैं और कम खर्चीले एआई उपकरणों की तलाश कर रहे हैं।
अमेरिकी सरकार के साथ समस्याएं
व्यापारिक चुनौतियों के अलावा, संस्थागत चुनौतियाँ भी हैं। एंथ्रोपिक एक संस्था में शामिल है। अमेरिकी सरकार के साथ विवाद और इस साल की शुरुआत में, रक्षा विभाग ने इसे आपूर्ति श्रृंखला के लिए एक जोखिम के रूप में पहचाना था। जून में, वाणिज्य विभाग ने भी कंपनी के कुछ प्रमुख मॉडलों पर अस्थायी रूप से प्रतिबंध लगा दिया था, जिससे उस महीने राजस्व वृद्धि धीमी हो गई थी।
इसके बाद कंपनी ने जबरदस्त वृद्धि दर्ज की, लेकिन इस घटना ने दिखाया कि नियामक और भू-राजनीतिक निर्णय एआई व्यवसाय को कैसे प्रभावित कर सकते हैं। जून में, निर्यात नियंत्रणों के कारण कुछ मॉडलों को अस्थायी रूप से वापस मंगाया गया, जिससे कुछ ग्राहकों में चिंताएं बढ़ गईं।
फिर भी एंथ्रोपिक ने इस दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम उठाया है। बैगजून में उन्होंने गोपनीय दस्तावेज दाखिल किए। प्रतिभूति और विनिमय आयोग (धारा). इस प्रक्रिया में एक गोपनीयता अवधि का प्रावधान है जो संभावित लिस्टिंग की तैयारी में कंपनी द्वारा अपने वित्त के बारे में सार्वजनिक रूप से किए जाने वाले खुलासों को सीमित करती है।
स्पेसएक्स का उदाहरण: तोड़ने योग्य रिकॉर्ड
एन्थ्रोपिक के भावी आईपीओ के लिए सबसे महत्वपूर्ण संदर्भ यह है: SpaceXजून में, एयरोस्पेस और सैटेलाइट कंपनी एलोन मस्क आईपीओ की कीमत 135 डॉलर प्रति शेयर तय की गई थी, जिससे कंपनी का मूल्यांकन 1.770 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया और 75 बिलियन डॉलर जुटाए गए। इस सौदे ने स्थापित किया अब तक के सबसे बड़े आईपीओ का रिकॉर्डयह सऊदी अरामको के 2019 के पिछले आंकड़े से दोगुने से भी अधिक है।
ट्रेडिंग शुरू होने के बाद, स्पेसएक्स का मूल्य संक्षेप में 2.000 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर पहुंच गया, लेकिन फिर... छोटा करना इसके बाद के हफ्तों में, बाजार में यह सवाल उठने लगा कि कंपनी के मूल्यांकन का कितना हिस्सा मस्क के प्रभाव से जुड़ा है और कितना कंपनी के मूलभूत सिद्धांतों से।
यही वह सबक है जिसे एंथ्रोपिक को ध्यान में रखना चाहिए। बाजार असाधारण विकास की कहानी को पुरस्कृत कर सकता है, लेकिन देर-सवेर वह इसकी मांग करता है कि... मूल्यांकन आओ परिणामों द्वारा समर्थितइसलिए, एंथ्रोपिक के लिए असली चुनौती न केवल 2.000 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचना होगा, बल्कि निवेशकों को यह विश्वास दिलाना होगा कि यह आंकड़ा लंबे समय तक कायम रह सकता है।
ओपनएआई और अन्य तकनीकी कंपनियों के आईपीओ लंबित हैं।
एन्थ्रोपिक अकेली ऐसी बड़ी एआई कंपनी नहीं है जो शेयर बाजार पर नजर रख रही है। OpenAI एन्थ्रोपिक के एक सप्ताह बाद एसईसी के साथ गोपनीय दस्तावेज दाखिल किए गए थे और 2026 के पतझड़ में ही इसकी शुरुआत का मूल्यांकन किया गया था। 1.000 बिलियन से अधिक का मूल्यांकन डॉलर में। हालांकि, नवीनतम अफवाहों के अनुसार, सैम ऑल्टमैन की कंपनी लिस्टिंग को 2027 तक स्थगित किया जा सकता है। एक ट्रिलियन की सीमा से नीचे के मूल्यांकन को स्वीकार करने से बचना। निर्णय के तत्वों में एक ब्रिजिंग लोन भी शामिल होगा। सॉफ्टबैंक उन्हें धन वापस करना चाहिए।
दो एआई दिग्गजों की संभावित लिस्टिंग ऐसे समय में हो रही है जब बाजार पहले से ही बड़ी तकनीकी कंपनियों से भरा हुआ है जो सही समय की प्रतीक्षा कर रही हैं। डाटब्रिक्सलगभग 134 अरब डॉलर के मूल्य वाली यह कंपनी कई वर्षों से आईपीओ के लिए तैयार है, लेकिन इसे लगातार टालती जा रही है। इसके सीईओ ने 2026 को "सार्वजनिक होने के लिए एक भयानक वर्ष" बताया है, जिसका आंशिक कारण स्पेसएक्स, एंथ्रोपिक और ओपनएआई पर ध्यान केंद्रित करना है। Stripeहालांकि, यह बाजार में सबसे बहुप्रतीक्षित आईपीओ में से एक बना हुआ है: भुगतान कंपनी का मूल्य द्वितीयक बाजारों में 106 से 159 बिलियन डॉलर के बीच है, लेकिन इसने अभी तक आधिकारिक लिस्टिंग आवेदन दाखिल नहीं किया है।
इस परिदृश्य में, एंथ्रोपिक के संभावित आईपीओ का महत्व और भी बढ़ जाता है: 2.000 अरब डॉलर का मूल्यांकन न केवल एक नया रिकॉर्ड होगा, बल्कि यह समझने के लिए एक निर्णायक परीक्षा भी होगी कि बाजार वास्तव में कितना निवेश करने को तैयार है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता के विकास पर दांव लगाना.
