Ils l'ont dit et ils l'ont fait. Après avoir échoué en première année, Vivendi – l’actionnaire principal de Tim avec 23,75% des droits de vote – a présenté appel contre la décision de Cour de Milan qui avait rejeté sa tentative de bloquer l'opération de 22 milliards d'euros avec kkr et le gouvernement italien. Deuxième Reuters, l'appel aurait été déposé début février. Les nouvelles envoient le Le titre de Tim s'effondre à Piazza Affari, avec une baisse de plus de 3,5%, glissant à 0,26 euro par action.
Alors que la bataille juridique entre dans une nouvelle phase, un autre acteur clé fait son chemin : Poste Italienne. avec une participation de 9,8%, l'autorité postale a un dialogue a déjà commencé avec le groupe de Vincent Bollorée, il pourrait augmenter sa participation dans Tim, dépassant les 10%, pour consolider sa position stratégique et jouer un rôle fondamental dans l'avenir de l'entreprise.
Vivendi vs Tim : le bras de fer continue
L'histoire est connue : Tim a vendu son réseau fixe à Kkr, un géant américain du capital-investissement, avec une activité de 22 milliards d'euros finalisé en juillet 2024. Un accord qui a reçu l'approbation du gouvernement italien, qui a acquis 16% du réseau en le considérant comme une infrastructure stratégique, mais qui a également exacerbé les relations avec les Français, qui évaluent désormais la possibilité de sortir de la structure actionnariale.
La holding de Vincent Bolloré n'a jamais digéré l'opération. Déjà en décembre 2023, elle s'était adressée au tribunal de Milan pour contester la décision du conseil d'administration, arguant que la vente devait être soumise au vote des actionnaires.
Échec au premier degré
En janvier 2024, le tribunal a toutefois rejeté le recours du géant français, arguant que le groupe français n'avait pas de base légale pour s'opposer à l'opération. Il y a deux raisons principales à cela :
- Vivendi n'a jamais convoqué d'assemblée générale après la décision du conseil d'administration, alors qu'il avait le droit de le faire.
- Il n’a jamais explicitement déclaré qu’il voterait contre la vente du réseau au cours de la procédure.
Selon les juges, Vivendi ne peut donc pas se plaindre d’une décision qu’il n’a pas formellement tenté d’entraver.
L'appel : le nouveau tour de table de Vivendi
Pour annuler la sentence, la holding française a déposé une requête appel début février. D'après ce qui a été rapporté par Reuters, parmi les arguments clés avancés par les Français figure la droit de rétractation:Selon le groupe, non seulement les investisseurs qui étaient contre la vente, mais aussi ceux qui n'ont pas voté pour ou n'ont pas assisté à la réunion auraient dû pouvoir vendre leurs actions à l'ancien monopole des télécommunications.
L'objectif de Vivendi est clair : obtenir une décision qui remette en cause la validité de la résolution du conseil d'administration de Telecom Italia, mettant ainsi en cause La vente de Fibercop en discussion et tente de reprendre un rôle actif dans la gestion de l'opérateur téléphonique.
Tim et Vivendi restent sur leurs positions
De son côté, Tim a toujours défendu la régularité de l'opération, soutenant que le conseil d'administration avait toute autorité pour décider de la vente sans avoir besoin d'un vote en assemblée générale. La société n'a fait aucun commentaire officiel sur cet appel.
Le géant français a également préféré ne pas publier de déclarations directes, se référant à une note datée du 14 janvier dans laquelle il avait a déjà annoncé son intention de contester la sentence de la cour de Milan.
Tim, l'assemblée reportée à juin : plus de temps pour négocier avec Vivendi
L'assemblée générale ordinaire des actionnaires de Tim, initialement prévue le 10 avril, il a été reporté au 24 juin, donnant ainsi à l'entreprise deux mois supplémentaires pour mener à bien les délicates négociations avec les Français. Le report de la réunion, qui aura toujours son point crucial de discussion sur le budget 2024 lors de la réunion du 5 mars, offre au conseil d'administration de l'opérateur télécom italien plus de temps de réorganiser le dialogue avec les membres, en particulier avec Vivendi, et de renégocier des questions sensibles telles que les politiques de rémunération et l'approbation des comptes, mais aussi d'éviter que la bataille juridique en cours ne porte irrémédiablement atteinte à la stabilité de l'entreprise. Dans ce contexte, Poste Italienne, avec sa participation de 9,8 % (et ça pourrait monter encore plus), joue un rôle de plus en plus important, essayant d'influencer la dynamique de gouvernance et de renforcer sa position dans la stratégie future de Tim.
