nexi, la société italienne de paytech, a atteint ses objectifs financiers pour 2022 et confirme la Guidance 2023. Le groupe dirigé par Paolo Bertoluzzo a enregistré en 2022 recettes pour 3,3 milliards d'euros, en hausse de 7,1% par rapport à 2021 (+7,8% sur un an, hors Ratepay).
L'Ebitda était de 1,61 milliard (+14,2%) soit une marge d'Ebitda de 49%, en hausse de 311 points de base (+3,11%) par rapport à 2021. L'utile normalisé était de 693,2 millions, soit un bénéfice par action de 0,53 euro, en hausse de +15% sur une base annuelle.
Le titre un place des affaires, après trois jours de hausse et après un bond de 2% à l'ouverture, il est passé en territoire négatif. En fin de matinée, il valait 7,81 euros, en baisse de 0,98%. Le titre est en hausse de 6,5 % depuis le début de l'année, mais en baisse de 23 % par rapport à il y a un an
Bertoluzzo : « Une croissance solide et rentable, avec une évolution exceptionnelle des marges »
"2022 s'est confirmée comme une autre année de une croissance solide et rentable dans tous nos métiers et dans les différentes zones géographiques, enregistrant une performance exceptionnelle évolution de la marge et une accélération de la génération de cash-flow, malgré la situation macroéconomique complexe » a commenté le CEO Paolo Bertoluzzo. "Nous avons également fait de grands progrès dans le dintégration et transformation du groupe Nexi, avec des investissements dans la technologie, les compétences et l'innovation, tout en renforçant notre portefeuille d'activités par des acquisitions et des cessions ciblées.
Sur le devant de investissements, les Capex 2022 étaient de 527 millions, soit 16 % du chiffre d'affaires. En particulier, 173 millions concernent des initiatives de transformation et d'intégration et 354 millions des investissements pour l'innovation ordinaire de produits et services, pour le maintien des normes de qualité et de sécurité et pour les achats de points de vente et de distributeurs automatiques de billets, indique la note de l'entreprise.
Un nouveau désendettement est attendu
Cependant, la trajectoire de réduction semble plus lente que prévu effet de levier. Au 31 décembre 2022, la position financière opérationnelle nette du groupe était de 5,396 milliards et le ratio sur EBITDA était de 3,3 fois. Le levier financier pro forma qui intègre à la place les synergies run-rate s'élève à environ 2,9x, en ligne avec le plan. La génération de trésorerie excédentaire est estimée à "au moins 600 millions" et le levier financier net devrait diminuer à 3 fois l'EBITDA à fin 2023 incluant l'acquisition du livre marchand de Sabadell dont la clôture est attendue au quatrième trimestre de l'exercice (environ 2,7 % y compris les synergies de taux d'exécution »).
Au cours des 2 premiers mois de 2023, les transactions ont augmenté de 17 %
En solitaire quatrième trimestre en 2022, les revenus se sont élevés à 879,5 millions d'euros, en hausse de 4% par rapport à la même période de l'année précédente (+5,9% a/a hors Ratepay). L'EBITDA s'est élevé à 451,6 millions d'euros, en hausse de 8,7% par rapport au 4T21, et la marge d'EBITDA a atteint 51%. Nexi a également signalé qu'en deux premiers mois de l'année il y a eu une accélération du volumes de transactions, grâce également aux mesures gouvernementales concernant l'adoption du PDV, chiffrées à +17% par rapport à la même période il y a un an.
La guidance pour 2023 doit être considérée comme un "plancher"
Nexi confirme la Orientation 2023 en ligne avec l'ambition moyen-long terme présentée lors du dernier Capital Markets Day avec des revenus en croissance de plus de 7% sur l'année, un EBITDA en croissance de plus de 10% sur l'année et un levier financier net d'environ 3.0x EBITDA sur résultat par action normalisée à plus de 10 % de croissance d'une année sur l'autre.
Orientations sur les revenus et l'ebitda c'est plus bas par rapport au plan interne du groupe mais il est « à considérer comme le bas de gamme" a déclaré Bertoluzzo aux analystes, précisant que la direction a préféré ne pas fournir de fourchette, compte tenu de lal'incertitude macroéconomique, et en ajoutant que les valeurs de l'orientation doivent être considérées comme un "sol" pour le déroulement de l'année. A l'occasion du Capital Markets Day en septembre dernier, Nexi avait prévu pour la période 2021-25 une croissance annuelle moyenne de ses revenus de l'ordre de 9% et une marge brute d'exploitation en hausse de 14%. « Commençons le 2023 déterminé à poursuivre sa croissance dans toutes les zones géographiques, en augmentant encore les marges et la génération de trésorerie », a ajouté Bertoluzzo. « Parallèlement, nous continuerons à être très rigoureux dansl'allocation du capital, ciblant et renforçant davantage notre portefeuille pour accélérer la croissance, comme en témoigne le partenariat stratégique que nous venons de signer avec Banco Sabadell qui nous permettra d'entrer sur un marché particulièrement attractif comme celui-là Espagnol" .
En 2023, deux options pour l'utilisation de la trésorerie : M&A et rachat ou dividende
Concernant l'utilisation des liquidités générées, Bertoluzzo répondant aux analystes lors de la présentation des résultats a déclaré qu'en 2023, il y avait principalement deux options : M&A et rachat ou dividende. Les options pour la vérité seraient trois, dit le PDG : « nous avons la possibilité deMAIS, et l'accent est mis sur un pipeline de petites et moyennes situations, la seconde est le remboursement de la dette, mais en 2023, nous n'avons aucune dette à rembourser, et la troisième option est de redistribuer de l'argent aux actionnaires via rachat ou dividende. Si je pense à 2023, nous avons en tête la première et la troisième options".
L'achat du Sabadell espagnol
Le mois dernier Nexi et Banco Sabadell ont signé un accord de partenariat à long terme sur le marché espagnol. La transaction prévoit l'acquisition par Nexi de 80 % de l'activité d'acquisition de marchands de Sabadell, suite à sa scission dans PayComet, une société détenue à 280 % par Sabadell et un établissement de paiement déjà autorisé, pour une contrepartie en espèces initiale de 350 millions de dollars, reflétant une valeur d'entreprise de 100 millions de dollars pour XNUMX %, selon la société. Nexi va financer l'opération entièrement à travers le ressources de trésorerie disponible. Il existe également un accord de distribution exclusive d'une durée initiale de 10 ans, avec deux renouvellements potentiels de 5 ans supplémentaires chacun. À la fin
de la transaction, Nexi acquerra plus de 380.000 48 marchands et environ 2022 milliards de dollars de volumes de transactions en décembre 30. L'activité d'acquisition de marchands devrait générer un EBITDA d'environ 2023 millions sur la base des données de 2023, avec un EV/EBITDA 11,5E implicite d'environ 38 X. « Entrer en Espagne est très stratégique pour nous » a déclaré le PDG « le marché espagnol est vaste et a un bon potentiel économique. La pénétration de la carte est d'environ XNUMX%, en ligne avec la moyenne de notre portefeuille, le marché est dominé par les PME avec une accélération de la dynamique du e-commerce et le marché de la distribution des systèmes de paiement est encore dominé par les banques. C'est donc un marché assez similaire à celui de l'Italie ».
L'affaire UniCredit
Lors de l'appel avec les analystes, Bertoluzzo a expliqué qu'ils ont été mis en œuvre synergies de trésorerie liées à l'intégration pour 110 millions d'euros, soit plus de 10 millions d'euros de plus que l'objectif initial pour 2022.
Par ailleurs, l'activité de M&A renforce encore l'accent mis sur les marchés clés et les initiatives de croissance stratégique, avec neuf transactions de fusions et acquisitions conclues depuis janvier 2022 (cinq acquisitions et quatre cessions). Lorsqu'un analyste lui a demandé de commenter les rumeurs d'une éventuelle coentreprise avec Unicredit sur les activités de paiement, le PDG a répondu que les évaluations sur l'évolution de la stratégie de paiement par les établissements sont "typiques de la plupart des grandes banques" et a ajouté : Nexi "a des conversations avec d'autres banques, même en dehors de l'Italie". "Nexi a déjà des relations avec Unicredit et un contrat qui prolonge cette relation jusqu'en 2037 qui constitue la base de notre relation, a ajouté Bertoluzzo : Nexi "est heureux d'avoir des conversations mais la base de cette relation est un contrat à long terme qui est en cours".
