PÉTROLE EN BAISSE MAIS EN FORCE GRÂCE À SHELL. NOUVELLE M&A EN VUE : BOLLORE' LOOKS AT SKY
Le pétrole redevient le grand protagoniste de la scène financière. Pour deux raisons. Tout d'abord, hier, les prix du pétrole brut ont enregistré une forte baisse, de l'ordre de 6%, sous la pression de l'augmentation de la production saoudienne et des stocks américains. Deuxièmement, après la chute des prix, l'heure est aux fusions-acquisitions dans le secteur de l'énergie. La fusion entre Shell et la proie Bg, un deal de 70 milliards de dollars, a ouvert le bal.
En attendant, les tarifs asiatiques se redressent. Tokyo a progressé d'environ 2001 point de pourcentage grâce à la poussée des achats étrangers favorisée par le renforcement du dollar. L'indice Nikkei est au plus haut depuis avril 1,7. Hong Kong progresse de XNUMX % : l'arbitrage avec la Bourse de Shanghai fait grimper les cours, après la poussée spéculative du marché chinois.
Wall Street clôture en terrain positif : Dow Jones +0,15%, S&P 500 +0,27%. La hausse du Nasdaq +0,83% a été plus forte grâce à la reprise des technologiques.
La superstition a été respectée. La saison trimestrielle américaine a commencé avec des résultats positifs : Alcoa, le géant de l'aluminium et précurseur traditionnel des états financiers des entreprises américaines, a enregistré 195 millions de bénéfices contre 176 millions de pertes il y a 12 mois. Après les charges de restructuration, le bénéfice était de 28 cents par action contre une prévision de 26.
Les bourses européennes ont clôturé la séance en baisse après une matinée haussière au cours de laquelle l'indice Stoxx 600 avait atteint un nouveau plus haut historique. A Milan, sous la pression des banques, l'indice FtseMib a baissé de 0,54%.
Les autres marchés ont également été négatifs : Francfort -0,72%, Madrid -0,64%, Paris -0,40%. Même Londres, théâtre de la grande opération Shell-Bg, perd du terrain.
DEVISE FÉDÉRALE SUR LES TAUX D'INTÉRÊT ; FÊTE EN FORTE AUGMENTATION EN JUIN
Le procès-verbal de la réunion de mars de la Fed montre une attitude plus prudente que celle perçue par les marchés. Les membres du Conseil ont souligné les points critiques de la reprise américaine et ont débattu des conséquences de la force du dollar. En résumé : certains banquiers se sont dits favorables à une augmentation de la monnaie dès juin, d'autres se sont montrés beaucoup plus prudents. Deux gouverneurs ont fait valoir que les baisses de taux devraient être reportées à 2016.
POUTINE TRIBUNAUX TSIPRAS. MAIS NE DÉFIEZ PAS BRUXELLES
La question grecque est de plus en plus grave. A l'issue de la visite d'Alexis Tsipras à Moscou, le président russe Vladimir Poutine a affirmé que la Russie est prête à renforcer la coopération économique avec la Grèce dans divers domaines. Par ailleurs, Athènes pourrait faire partie du projet de gazoduc turc, devenant "un important centre de distribution de gaz". Pendant ce temps, Athènes a réussi à placer 1,138 milliard d'obligations à 6 mois. Mais l'obligation à 11,5 ans a bondi de plus de XNUMX %.
AUSSI AUX ENCHÈRES UN NOUVEAU BTP 3. EN DESSOUS DE ZÉRO LE 10 ANS SUISSE
Le Trésor italien proposera lundi 7,5 milliards de titres à moyen-long terme. Le nouveau Btp 3 ans sera mis aux enchères, ainsi que le Btp 7 et le Btp 15. L'écart Italie-Allemagne, qui avait même atteint 105 points de base dans la séance, s'est resserré à la zone 103 après l'adjudication du Trésor grec.
En attendant, la course vers le bas du cœur de l'Europe se poursuit : le Bund à 0,17 ans est tombé à 3,29 %. L'Allemagne a accordé 0,28 milliards à la réouverture de son Schatz de deux ans avec un taux moyen de -0,24% par rapport au précédent -XNUMX%. Rendements négatifs aux enchères, pour la première fois, également pour les obligations suisses à XNUMX ans.
ENI NÉGOCE SUR LE MARCHÉ À UN TIERS DE BG
Ben Van Beuren, PDG de Shell l'avait dit : « Les prix actuels du pétrole brut reproduisent le scénario du début des années XNUMX lorsque Lord Browne lançait une intense campagne d'acquisitions par BP ».
Cette fois c'est le sien qui a pris l'initiative Royal Dutch Shell qui a accepté de reprendre l'anglais BG, née d'une émanation de British Gas, pour environ 70 milliards de dollars, en partie en numéraire et en partie en actions.
L'accord reconnaît une forte prime aux actions BG, qui ont bondi de 28%, tandis que Shell est en recul de 3,7%. La contrepartie totale payée par Royal Dutch Shell est de 47 milliards de livres (près de 64,34 milliards d'euros), soit 383 pence par action et 0,4454 action Shell B. Cela signifierait, selon les analystes de Mediobanca Securities, une valeur de 1.367 50 pence pour chaque action Bg ou une prime d'environ 910,40 % par rapport au cours de clôture de l'action d'hier (XNUMX pence).
Mais la valeur stratégique de l'opération est énorme : la nouvelle société est le leader absolu du gaz liquide, en plus de dépasser Texaco pour prendre la troisième place parmi les majors. En particulier, le groupe dépasse Petrobras lui-même, entre autres en grande difficulté en raison d'enquêtes sur la corruption, sur le marché brésilien.
L'opération a également touché des entreprises italiennes du secteur pétrolier. Le plus impliqué est Saipem +5,1% même si, avant de procéder à une vente, l'entreprise devra être soumise aux bons soins du nouveau Stefano Cao. Des variations plus modestes pour Tenaris + 0,7%.
Eni +0,3% a été freiné par la baisse du pétrole brut, mais la comparaison avec les prix payés pour Bg, selon les analystes, confirme la sous-évaluation de la blue chips italienne qui se négocie, selon les calculs de Mediobanca Securities, en valeur d'entreprise/ multiple ebit 2015 de 6,7 fois contre une moyenne européenne de 13,5 fois et un multiple ev/ebit de Royal Dutch Shell de 12,5 et de Bg de 21,4 fois. En outre, le chien à six pattes se négocie à un multiple cours/bénéfice de 2015 fois en 17,4 contre une moyenne européenne de 20,1 fois et un multiple p/e de Royal Dutch Shell de 15,4 et de BG de 32,1 fois .
AUTO, FCA ÉMET UNE OBLIGATION ET LIBÈRE LA LIQUIDITÉ DE CHRYSLER
Après un début de séance en douceur, Fiat Chrysler a fait marche arrière pour clôturer en hausse de 0,9%. Le groupe Auto a annoncé aujourd'hui le lancement d'une obligation senior non garantie de 3 milliards de dollars, qui sera placée en une ou plusieurs séries.
Le produit de l'obligation, selon un communiqué de presse, sera affecté aux besoins du groupe, y compris l'éventuel remboursement des obligations sécurisées senior de la filiale américaine de FCA. L'année dernière, Fiat Chrysler avait annoncé son intention de rembourser par anticipation les obligations Chrysler émises fin 2011 pour rembourser les prêts accordés par le Trésor américain pour sauver l'entreprise.
Le remboursement des obligations permettra ainsi de lever les restrictions sur la distribution des liquidités détenues dans les caisses de la société américaine à la maison mère FCA.
Kepler Cheuvreux a relevé le cours cible de l'action de 14 à 15,5 euros pour tenir compte de la plus grande valeur attribuée aux actifs dans les pays de l'ALENA et aux entreprises de luxe, confirmant la recommandation de maintien. Les autres valeurs industrielles sont en baisse : Finmeccanica -0,5% StM -1,1% Prysmian -1,1%.
LE LUXE BRILLE. FERRAGAMO DOMINE LE DÉFILÉ DE MODE
Une journée dédiée au luxe sur la Piazza Affari, malgré un rapport prudent du Crédit Suisse selon lequel, au premier trimestre 2015, les revenus des entreprises européennes du segment ne devraient augmenter que de 3% en glissement annuel sur une base comparable, une augmentation similaire à celui du quatrième trimestre 2014. Il existe un risque que la performance du secteur soit pénalisée par une tendance négative des ventes dans la zone Asie-Pacifique, en particulier à Hong Kong et Macao.
Cependant, le marché ne semble pas trop effrayé par cette éventualité et semble vouloir anticiper l'arrivée d'une accélération des ventes en Europe, une amélioration qui selon les analystes n'arrivera qu'au second semestre 2015.
Salvatore Ferragamo s'allongeant et clôturant déjà de 6,2% à 31,15 euros, un nouveau record historique : la société avait fait son entrée sur la Piazza Affari fin juillet 2011 à 9 euros.
Credit Suisse a une note neutre sur Ferragamo. Depuis le début de l'année, le titre a progressé de 49,5%, la capitalisation est de 5,14 milliards d'euros. L'objectif de cours moyen des analystes est de 29,5 euros, également en vue d'une éventuelle fusion : la maison florentine est en effet une proie très convoitée. Ils montent aussi Moncler e Tod +2,4% chacun. Remontez yoox + 0,68%.
BANQUES, UNIQUEMENT BANCA GENERALI ET FINECO ADVANCE
En grande évidence Banca Generali +1,46% qui a bénéficié d'un chiffre de financement supérieur aux attentes. Les analystes soulignent que, compte tenu des brillants premiers trois mois de l'année, les prévisions pour l'ensemble de l'année 2015 pourraient être améliorées. Le titre est en pole position pour entrer dans le panier Ftse Mib lors de la prochaine révision. Le financement de Fineco Bank a également été brillant +1,74%. Les banques retirent : MontePaschi -0,4% Pop.Milan -0,3% Intesa -0,9% Unicredit -1,4% Banque populaire -2%.
CIEL DANS LE VISAGE DE VIVENDI, BIENTÔT ACTIONNAIRE DE TELECOM
Télécom Italie -1,7%. Pendant ce temps Vivendi, sous la houlette de Vincent Bolloré, accélère sur plusieurs fronts. Le financier breton a réglé, avec un dividende extraordinaire, le contentieux avec le hedge fund américain qui s'apprêtait à en découdre lors de la prochaine réunion budgétaire.
Mais la vraie nouvelle vient de Londres : Bolloré envisage l'éventuelle acquisition de Sky, comme l'une des nombreuses options pour l'expansion de sa filiale de télévision Canal Plus.
Reuters rapporte que le groupe français s'est tourné vers la société de Rupert MUdoch après avoir évalué des cibles plus petites dans le secteur de la télévision payante en Turquie et sur d'autres marchés européens en forte croissance.
Sky a actuellement une valeur marchande de 17,6 milliards de livres sterling, soit environ 24,1 milliards d'euros, mais pourrait coûter à Vivendi jusqu'à 28 milliards de livres sterling, dette comprise. Sky, qui a absorbé l'an dernier la totalité de Sky Italia, est contrôlée à 39% par la Twenty-First Century Fox de Rupert Murdoch.
