Les attentes des opérateurs de Private Equity et de Venture Capital pour le second semestre 2018 montrent des signes de stabilité au regard du cycle économique actuel et des volumes d'activité de capital-investissement par rapport au semestre précédent. C'est ce qui ressort du rapport semestriel de Deloitte Enquête sur la confiance du capital-investissement en Italie,
"Le Deloitte Private Equity Confidence Index, un indice qui résume les réponses recueillies auprès des opérateurs du secteur, fait état d'une valeur de 114 au second semestre 2018, une légère baisse par rapport aux valeurs des semestres précédents" - commente-t-il Elio Milantoni, partenaire des services-conseils financiers de Deloitte et responsable des fusions et acquisitions
Les prévisions concernant la situation économique montrent une sentiment moins positive de la part des opérateurs, avec 27,0% des répondants s'attendant à une dégradation du scénario économique. Des attentes stables quant au nombre de transactions attendues : 62,2% des opérateurs s'attendent à un nombre de transactions inchangé pour les six prochains mois.
« La valeur des portefeuilles de capital-investissement sera, selon 63,9 % des personnes interrogées, supérieure aux valeurs d'achat. Les opérateurs restants s'attendent à une valeur constante de leurs investissements. Ce chiffre, en ligne avec les semestres passés, montre un signe de stabilité et de renforcement du secteur – commente-t-il Elio Milantoni. Au regard des objectifs de rendement (TRI) jugés acceptables, la majorité des opérateurs (88,9%) placent leurs attentes dans la fourchette intermédiaire (15%-25%)".
Les opérations de LBO sont confirmées comme le type d'intérêt le plus important (44,4% des personnes interrogées), suivies des opérations de Capital Expansion (27,8%) et des opérations d'accompagnement MBO/MBI (19,4%). Aussi l'intérêt pour des secteurs tels que la fabrication est en hausse (+ 8,5%), Produits électroniques et agriculture (chacun +2,7 points de pourcentage par rapport au semestre précédent). Au lieu de cela, l'accent mis sur les secteurs est réduit établissement de luxe, chimiste et Vente au détail (respectivement -5,0, -4,6 et -4,4 points de pourcentage par rapport au premier semestre 2018).
Le pourcentage d'investisseurs selon lesquels les valeurs de vente seront stables (57,1%) ou en baisse (8,6%) par rapport au premier semestre 2018 est en augmentation.
Une croissance importante est attendue sortie moyens Vente commerciale (indiqué par 54,3% des interviewés, en hausse de 17,9 points par rapport aux six mois précédents), contre une baisse du pourcentage des interviewés qui rapportent la possibilité de sortie moyens Rachat secondaire (-13,6%) et via IPO (-3,6%).
Le pourcentage d'investisseurs en capital-investissement interrogés qui identifient les banques commerciales comme principale source de financement a augmenté (de 73,5 % à 81,3 %). Les prêts des banques d'investissement ont également augmenté (+3,5 points de pourcentage).
"Les anticipations de la structure financière des new deals montrent une légère croissance de la préférence pour les structures financières avec un recours plus important à la part des fonds propres. » Osserva Elio Milantoni.
En effet, 34,3% des personnes interrogées prévoient de financer leurs futurs investissements avec une part de fonds propres comprise entre 61,0% et 100,0%, en hausse de 10,0 points de pourcentage.
On note une légère diminution des spreads moyens appliqués. Un quart des commerçants enquêtés finançaient leurs opérations avec un propagation sur l'Euribor en dessous de 200 points de base.
