La chirurgie de la jambe droite de Ub sur les obligataires de Credit Suisse dans le cadre de l'opération de sauvetage début mars, comme promis, il continue de générer des représailles. Maintenant je deux plaintes par les investisseurs. Mais il existe de nombreuses pièces de ce puzzle et beaucoup manquent encore.
Comme vous vous en souvenez, selon l'accord de Fusion UBS-Credit Suisse, les détenteurs d'obligations Credit Suisse AT1 ne recevront rien, tandis que les actionnaires, qui se classent généralement en dessous des détenteurs d'obligations en termes de qui est payé en cas de faillite d'une banque ou d'une entreprise, recevront 3,23 milliards de dollars. La question de la primauté des actionnaires sur les obligataires, renversant les règles dictées par la BRRD (directive réglementaire de résolution bancaire) ne revient pas vraiment aux investisseurs. Et la déclaration de la guerre annoncée n'en est qu'aux premières escarmouches.
Selon le journal suisse Sonntagszeitung, le Département fédéral des finances (DFF) a reçu deux plaintes contre la Confédération.
Dans le détail, il s'agit de demandes d'indemnisation au titre de la responsabilité de l'Etat, comme l'a expliqué une porte-parole du Département, sans donner plus de détails sur le contenu de la procédure. Sous l'objectif des obligataires et de leurs avocats, il y aurait moi traités internationaux de protection des investissements signé par la Suisse avec de nombreux pays. Ces documents prévoient une indemnisation en cas d'expropriation de l'État, cas où l'on tente également d'inclure la remise à zéro des obligations subordonnées At1.
Voici les éléments sur lesquels se fondent les actions en justice
Bouger au nom des investisseurs (principalement des gestionnaires d'actifs et des fonds spéculatifs), le cabinet d'avocats californien est à la pointe Quinn Emanuel Urquhart et Sullivan. Les poursuites détiennent un "pourcentage significatif de la valeur notionnelle totale des AT1", a déclaré la société dans un communiqué, et dans de nombreux cas "ont investi dans les obligations bien avant la fusion Credit Suisse-UBS". Il est encore possible "que les différents acteurs reconnaissent et corrigent les erreurs commises en orchestrant à la hâte cette intégration", a déclaré à Reuters Thomas Werlen, associé directeur du bureau zurichois de la firme Quinn Emanuel.
Jeudi 23 mars, la FINMA, l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers, a déclaré que l'accès du Credit Suisse aux liquidités extraordinaires mises à disposition par la banque centrale le mercredi 15 mars invalidait la continuité des activités, se configurant comme un point de non-viabilité. Bref, la loi d'urgence a eu un effet rétroactif et cet aspect aussi, soulignent de nombreux investisseurs, constituerait une violation des principes fondamentaux de la loi.
Le Parlement suisse est également contre la fusion
En attendant, la partie politique se joue aussi sur l'affaire Ubs/credit suisse, le Parlement suisse étant totalement opposé à l'opération. Le Conseil national en fait, elle a rejeté les crédits d'engagement pour l'acquisition de Credit Suisse par UBS. Cela signifie que les garanties seront fournies sans l'aval du Parlement : un vote purement symbolique, mais qui sera aussi historique, selon ce qu'a rapporté le journal suisse Tio. Le Conseil fédéral a déjà pris des engagements contraignants vis-à-vis du Credit Suisse et d'UBS dans le cadre de la loi d'urgence. Le « non » du Conseil national est donc à comprendre comme un vote de protestation.
Démocentristes, socialistes et écologistes ont souvent évoqué le renflouement d'UBS en 2008, qui, selon eux, aurait dû se traduire par des règles "too big to fail" bien plus strictes que celles adoptées par la suite. Le PLR, le Centre et les Verts libéraux ont pour leur part demandé d'accorder les garanties, aussi pour éviter d'envoyer de mauvais signaux aux marchés financiers et de créer un problème systémique.
Combien coûtera cette fusion à la Confédération suisse?
Le premier prêt de garantie concerne une garantie contre le risque de défaillance de 100 milliards que la Confédération mettra à la disposition de la BNS. Ce prêt aura un privilège en cas de faillite du Credit Suisse. Cela signifie que son remboursement primera sur les créances des autres créanciers (à l'exception des salaires, des cotisations sociales et de quelques autres engagements privilégiés), selon le journal suisse.
Pour la seule provision de cet instrument étatique, la Confédération parle d'environ 250 millions de francs par an. La deuxième demande concerne UBS: Berne fournit une garantie à UBS pour toute perte résultant de la vente d'actifs du Credit Suisse à hauteur de 9 milliards. Cette garantie ne s'appliquerait que si les pertes d'UBS dépassaient 5 milliards de dollars.
Toutefois, d'autres coûts doivent être ajoutés aux deux garanties accordées, ce qui fait que la Confédération et la BNS sont donc exposées au total pour total 259 milliards.
Mais juste ces jours-ci, toujours le journal elevtico SonntagsZeitung, a écrit que l'acquisition de Credit Suisse par UBS pourrait coûter à la Confédération encore 8 milliards de francs, notant que la plus grande dépense est due aux obligations déclarées sans valeur par la FINMA, qui s'élèvent à près de 16 milliards de francs. La valeur indicative de ces titres est basée sur la cotation boursière du 17 mars, qui était précisément d'environ 8 milliards.
Le volet emploi : jusqu'à 36.000 XNUMX emplois menacés
Pas une opération indolore également du point de vue de l'emploi car, après avoir réalisé la fusion, UBS supprimera entre 20% et 30% des emplois de la nouvelle banque qui va naître, soit environ 36.000 XNUMX places dans le monde entier dont 11.000 25.000 en Suisse, 9.000 125.000 autres dans le monde, selon SonntagsZeitung. Le Credit Suisse avait annoncé 2022 30 coupes avant le renflouement d'UBS. Les deux prêteurs employaient ensemble près de XNUMX'XNUMX personnes fin XNUMX, dont environ XNUMX% du total en Suisse. Un porte-parole d'UBS n'a pas commenté l'indiscrétion, il s'est limité à dire qu'il clarifiera les suppressions de postes dès que possible. Mais Deutsche Bank, Citigroup et JP Morgan Chase & Co. sont déjà sur le point de saisir certains des banquiers et gestionnaires d'actifs qui pourraient être laissés pour compte.
Les sorties des clients du Credit Suisse se poursuivent
Le sauvetage n'a pas non plus réussi à s'arrêter sorties de clientèle pour le Crédit Suisse. Selon les données de Morningstar, dans les trois semaines suivant l'intervention d'UBS, ils ont été cédés à la banque 5,6 milliards dollars. Les investisseurs avaient déjà retiré 3 milliards immédiatement après le renflouement, auxquels 2,5 milliards se sont ajoutés entre le 23 mars et le 6 avril. "Il y a encore des incertitudes quant à la transaction et à l'impact potentiel qu'elle pourrait avoir sur Credit Suisse Asset Management", a déclaré Johann Scholtz, analyste chez Morningstar.
La question est surveillée de près par les régulateurs, car les sorties de liquidités ont été précisément le facteur qui a fait échouer la banque jusqu'à ce qu'elle obtienne le plan de sauvetage. Le Credit Suisse a déjà perdu 123 milliards de francs d'actifs sous gestion l'an dernier, principalement au dernier trimestre. En 2023, la tendance s'est ralentie, mais elle ne s'est pas arrêtée.
Le procureur suisse est aussi au travail
De plus, le procureur suisse a braqué les projecteurs sur la fusion entre Credit Suisse et UBS. Le ministère public suisse a contacté les autorités nationales et locales et a émis des mandats d'enquête pour identifier d'éventuels crimes. «Compte tenu de l'importance des événements», le procureur fédéral «entend remplir de manière proactive son mandat et sa responsabilité de contribuer à une place financière suisse propre et a mis en place un système de surveillance afin de prendre des mesures immédiates en cas de circonstances qui relèvent de sa compétence », a déclaré l'autorité dans un communiqué.
