Comment devriez-vous investir maintenant que les hausses de taux de la Fed et de la BCE sont à nos portes ? Alessandro Fugnoli, stratège de Kairos, explique dans le dernier épisode de son Podcast "Quatrième étage" qui serait "mieux axé sur faibles multiples secteurs et entreprises financièrement saines ».
Matières premières et devises
La correction, selon l'expert, "impliquera également la matières premières, mais ce sera conjoncturel et non structurel ». Quant aux devises, «le dollar restera fort jusqu'à ce que le mouvement à la hausse des taux d'intérêt se soit calmé ».
Le purgatoire revient à 2 %
Fugoli considère cette phase de marché comme une sorte de "purgatoire», un prix à payer pour que l'inflation revienne à 2 % et ne reste pas sur la scène pour le reste de la décennie à des niveaux légèrement inférieurs à ceux d'aujourd'hui.
C'est précisément la mission de la Réserve fédérale, qui vise un objectif précis : "Il ne s'agit pas de descendre de 8 à 6 puis peut-être à 4% et ensuite de voir ce qui se passe et, si nécessaire, de s'arrêter là - explique Fugoli - La Fed entend revenir à 2% et éradiquer les racines que l'inflation est en train de planter dans les anticipations des sujets économiques ».
Correction en cours
Dans le même temps, cependant, la Banque centrale américaine veut éviter le risque d'une nouvelle récession: les effets de la normalisation monétaire, poursuit le stratège de Kairos, ne se feront pas sentir principalement sur l'économie réelle, mais "sur les actifs financiers et réels".
La correction des valeurs de ces actifs « a déjà atteint un bon point en ce qui concerne le marché obligataire et boursier – souligne encore Fugoli – mais ce n'est qu'un début en ce qui concerne le marché immobilier américain ».
Combien de temps durera le purgatoire ?
Combien de temps durera ce purgatoire ? "Bien qu'il y aura des phases de reprise du marché, dont l'une devrait arriver à la fin de cette année, pression des banques centrales ça ne s'arrêtera pas tout de suite, mais ça restera élevé pour le reste de cette année et un bonne partie de l'année prochaine ».
Le redémarrage à l'horizon
Et une fois cette phase de correction énergique passée, « les marchés pourront repartir, peut-être dès la fin de l'année prochaine, Avec un biais haussier solide et durable – conclut Fugoli – Dans cette phase de transition, il sera nécessaire éviter de tomber dans la tentation d'acheter trop tôt les composantes les plus spéculatives du marché obligataire et boursier ».
