La resserrement monétaire continue d'avoir un impact sur coût du crédit. C'est celui qui le dit Banque d'Italie dans sa Bulletin économique trimestriel. « La baisse des prêts aux entreprises se poursuit, bien qu'elle s'atténue ; contribuant non seulement à une demande modeste de financement, en raison des taux d'intérêt élevés et de la faiblesse des investissements, mais aussi à des critères d'offre restrictifs en raison de la perception généralisée du risque". En détail, les économistes de la via Nazionale soulignent comment prêts aux entreprises la contraction a continué en mai (-1,1% sur les trois mois et sur un an), quoique moins intensément qu'en février. La baisse reste plus marquée pour les entreprises du bâtiment et de l'industrie manufacturière. La diminution de financement pour les familles s'est atténué (-0,5%) ; les prêts hypothécaires pour l’achat d’un logement ont stagné.
Banque d'Italie, ce que dit le bulletin économique trimestriel
Le document trimestriel publié par la Banque d'Italie ajoute que selon la récente enquête, toujours réalisée par Via Nazionale, sur anticipations d'inflation e croissance de l'entreprise, il ressort que « la phase de durcissement des conditions d'accès au crédit en cours depuis 2021 a été interrompue ; les conditions sont restées stables à des niveaux restrictifs et resteraient inchangées également au troisième trimestre". Une autre observation des économistes de la Banque d'Italie dans le Bulletin Économique concerne le fait que le réduction des prêts bancaires aux entreprises s'est associé à un croissance des émissions obligataires brutes, compte tenu de la grande stabilité des remboursements : les émissions nettes s'élèvent à 4,2 milliards (contre 1,1 au quatrième trimestre 2023). Le financement net par capital-risque était toutefois limité. Au deuxième trimestre, les émissions nettes des sociétés non financières sont restées soutenues, selon des données préliminaires. Depuis la mi-février, les rendements des obligations des sociétés non financières italiennes sont restés pratiquement inchangés.
Banque d'Italie, l'inflation reste contenue
"L 'inflation des consommateurs il sera à des valeurs modérées, à 1,1 pour cent cette année et à un peu plus de 1,5 pour cent en moyenne pour la période biennale 2025-26". La Banque d'Italie l'indique dans le Bulletin Économique, confirmant les estimations de prix déjà publiées précédemment. « Ces derniers mois – lit-on dans le Bulletin – l’inflation globale est restée à des valeurs faibles et la composante sous-jacente a légèrement diminué. La désinflation s'est confirmée plus lente pour les services, à la fois en raison des composantes dont les tarifs s'adaptent avec retard à l'évolution de l'indice général, et des postes liés au tourisme, pour lesquels la demande reste élevée", précise Via National.
Banque d'Italie et les prix du tourisme ralentissent la baisse de l'inflation
Les augmentations dans le secteur du tourisme en Italie, ils sont «clairement supérieur» à l’inflation moyenne des services et contribuer à ralentir la baisse des prix en cours dans notre pays qui marque un + 1,1%, donc en dessous de l'objectif de 2% de la BCE. La Banque d'Italie le déclare dans le bulletin économique selon lequel "également en raison de la reprise de la demande, depuis l'été 2022 en Italie, l'inflation liée aux activités touristiques (hébergement, restaurants, forfaits vacances et transports) a été nettement plus élevée". que la moyenne des services ». Un écart progressivement réduit au cours des six premiers mois de 2024, mais qui reste néanmoins positif.
Banque d'Italie, prévision du PIB italien : +1,1% en 2026
« Au premier trimestre de cette année – poursuit Bankitalia – le Le PIB a enregistré une expansion de 0,3 pour cent par rapport à la période précédente. Le principal soutien à la croissance est venu de la demande extérieure nette, due à la fois à la hausse des exportations (0,6 pour cent, notamment celles des services aux entreprises) et à la baisse des importations (-1,7 pour cent). La consommation des ménages a recommencé à augmenter, ne récupérant qu'une partie de la forte baisse du trimestre précédent. Le les investissements bruts fixes ralentissent: la hausse des dépenses de construction, toujours soutenue mais moins marquée par rapport aux derniers mois de 2023, a été associée à une forte diminution des dépenses en usines, machines et actifs incorporels. Enfin, après avoir soustrait près d'un point et demi au produit en moyenne en 2023, la variation des stocks a apporté une nouvelle fois une contribution négative à la dynamique du PIB (-0,7 point de pourcentage)".
« Selon nos estimations, au deuxième trimestre l'activité économique a continué de croître à un rythme modéré, toujours soutenue par la croissance des services, notamment dans les composantes liées au tourisme, tandis que la baisse de la production manufacturière se poursuivait. La valeur ajoutée de la construction aurait baissé, en lien avec la réduction des avantages fiscaux liés au Superbonus. Du côté de la demande, la poursuite de l'expansion des exportations et la reprise de la consommation auraient été associées à une évolution moins favorable des investissements. L'indicateur Ita-coin, qui soustrait la croissance à la volatilité économique, est resté à des niveaux proches de zéro en moyenne au deuxième trimestre. Sur la base de nos projections macroéconomiques les plus récentes, la production augmenterait de 0,6 % en 2024 (0,8 sans tenir compte de l'ajustement des jours ouvrables), de 0,9 en 2025 et de 1,1 en 2026. »
En 2024, le commerce mondial de biens et services augmentera de 2,2 %.
Le volume du commerce mondial « a augmenté à un rythme modeste au premier trimestre. Des signes de renforcement apparaissent cependant : depuis avril, les PMI mondiaux relatifs aux nouvelles commandes étrangères ont augmenté, se plaçant au-dessus du seuil d'expansion en moyenne pour le deuxième trimestre pour la première fois depuis plus de deux ans. Depuis mai, les coûts du transport maritime ont de nouveau augmenté, dépassant les niveaux atteints en début d'année suite à la attaques des milices Houthis en mer Rouge; Cette tendance a été influencée par la multiplication des ordonnances de précaution motivées par la crainte que la poursuite du conflit en mer Rouge et l'aggravation de la situation tensions géopolitiques entraîner des interruptions de service en été, la haute saison des transports. Selon nos estimations, le commerce mondial des biens et services augmentera de 2,2 pour cent cette année (contre 0,6 en 2023), un rythme plus lent que celui enregistré au cours des cinq années précédant la pandémie (3,2 pour cent) et que les estimations de croissance mondiale des produits pour le année actuelle".
Comptes publics, pour l'Italie vers une procédure européenne
« La Commission européenne a annoncé que recommandera l’ouverture de procédures de déficit excessif à l’encontre de cinq pays de la zone euro, dont l’Italie. En effet, pour notre pays, la Commission estime que le rapport entre le déficit et le PIB, même s'il se contracte fortement par rapport à 7,4% en 2023, restera au-dessus du seuil de 3% aussi bien cette année que l'année prochaine". La Banque d'Italie le note dans le Bulletin économique, signalant que dans cinq mois les besoins en AP étaient d'environ 72 milliards, conforme à celui de la période correspondante de 2023, également influencé par l'utilisation en compensation d'un montant important de crédits d'impôt pour la construction accumulés ces dernières années, déjà comptabilisés dans le déficit.
Selon les estimations de l'Istat début juillet, le déficit du premier trimestre aurait été de 8,8% du PIB, en baisse de près de 3 points sur un an, reflétant la contraction de l'impact des dépenses primaires sur le PIB. En mai, la dette de l'Autorité palestinienne s'élevait à 2.919 56 milliards, soit environ 2024 milliards de plus qu'à la fin de l'année dernière. En 120, la dette augmenterait de près de 2024 milliards, à la fois selon le cadre tendanciel de la Def XNUMX et selon les dernières prévisions de l’UE.
Surcapacité de production de la Chine et augmentation de la dépendance à l'égard de l'UE
« Récemment, les États-Unis et l’Union européenne ont annoncé augmentation des droits de douane sur les importations de produits liés à la transition énergétique en provenance de Chine. Ces mesures tarifaires ont été adoptées en réponse aux importantes subventions publiques accordées par la Chine pour soutenir diverses productions manufacturières. En fait, ces subventions amplifient la capacité de production excédentaire en Chine (surcapacité), qui se répercute sur les marchés étrangers avec une offre de produits à des prix inférieurs à ceux des entreprises concurrentes. La question des surcapacités remet en question des problématiques interconnectées : 1) les déséquilibres structurels qui caractérisent les économies planifiées, comme celle de la Chine ; 2) le renforcement des politiques de relance du secteur manufacturier adoptées en Chine suite à la crise du secteur immobilier ; 3) la position dominante du pays dans la production de technologies vertes et la contribution sous-jacente des subventions publiques. Le modèle de croissance chinois continue de présenter des déséquilibres structurels évidents. »
« La part de l’investissement fixe dans le PIB est considérablement plus élevée que celle observée non seulement dans les grandes économies avancées, mais aussi dans d’autres. Pays émergents en forte croissance, comme le Brésil ou l’Inde. En revanche, la part de la consommation dans le produit est parmi les plus faibles en comparaison internationale. La combinaison de forts investissements globaux et d’une faible consommation se reflète dans un important excédent commercial qui a atteint des niveaux élevés par rapport au PIB mondial.
Les prix de l’énergie et du gaz en hausse en raison d’une activité asiatique dynamique
"L' prix du Brent enregistré de larges fluctuations. En avril et mai, les prix avaient baissé grâce à la réduire les risques d’escalade des tensions entre l’Iran et Israël; ils sont ensuite remontés (à environ 85 dollars le baril), principalement affectés par la décision des pays adhérents au cartel OPEP+ de prolonger jusqu'en 2025 les réductions volontaires de production convenues pour 2023 et 2024. Selon les dernières projections de l'AIE et les analystes privés, les le marché pétrolier afficherait un léger déficit d’offre pour le second semestre 2024», souligne la Banque d'Italie.
« Le prix de référence du gaz naturel pour les marchés européens (Title Transfer Facility, Ttf) a de nouveau augmenté, au-dessus de 30 euros le mégawattheure. Malgré des stocks élevés, les prix ont été dopés par la vivacité de l’activité mondiale, notamment en Asie, ainsi que de multiples facteurs techniques, dont la prolongation des travaux de maintenance sur les gazoducs norvégiens et la fermeture de certaines usines de gaz naturel liquéfié en Asie. Contribue également – poursuit la Banque d'Italie – la demande accrue d'énergie pour la climatisation des bâtiments, liée aux prévisions de vagues de chaleur en Europe et en Asie ».
Pnrr, mise en œuvre plus lente au Sud
En Italie, « la réalisation de objectifs qualitatifs et quantitatifs fixés par le Pnrr pour chaque semestre, il se déroule conformément à ce qui a été convenu au niveau européen", même si "certaines questions critiques émergent, notamment dans le Sud". La Banque d'Italie le note dans une section du Bulletin économique. Selon les données les plus récentes des fonds de construction, souligne la Banque d'Italie, pour 36 pour cent des appels d'offres annoncés en décembre 2023, la phase d'exécution avait commencé, les travaux ont été achevés dans 18 pour cent des cas, tandis que pour les 18 autres ils étaient encore en cours. cours en cours, avec souvent des retards importants par rapport aux délais estimés.
« L’avancée des travaux – souligne-t-on – est plus lente dans le Sud. La plupart des travaux publics financés ou cofinancés par le Pnrr étaient liés aux missions 2 et 33, qui représentent plus de 60 pour cent des missions et qui comprennent également des projets déjà existants et dont le Pnrr a financé la réalisation. La plupart des appels d'offres, principalement ceux de taille moyenne à petite, ont été publiés par les administrations publiques locales et en particulier par les municipalités (79 %). Les administrations centrales n'ont toutefois géré que 6 pour cent des appels d'offres, qui, étant donné leur taille plus importante, ont absorbé 41 pour cent du montant total. Par rapport aux seuls appels d'offres gérés par les administrations centrales pour lesquels des informations sur les exécutions sont disponibles, les travaux attribués et ceux déjà en cours ont représenté respectivement plus des deux tiers et plus de la moitié du montant total mis en adjudication. En décembre dernier, le Conseil de l'UE a approuvé proposition de révision du Plan par l'Italie, ce qui a conduit à l'introduction d'une nouvelle mission dédiée aux interventions liées au programme RepowerEu, auquel plus de 11 milliards ont été alloués, et au financement partiel ou total de certaines mesures, pour lesquelles le décret législatif 19/2024 prévoit une couverture alternative".
