Pour le risque bancaire italienOu peut-être que les vacances d'été sont déjà terminées. Ou peut-être qu'elles n'ont jamais commencé. La date à marquer en rouge est : Jeudi Septembre 10, le jour où l'assemblée de Intesa Sanpaolo se réuniront pour approuver l'augmentation de capital destinée à financer l'offre publique d'achat et d'échange de 30,6 milliards d'euros lancée en juin dernier. À la même date, le PDG de MPS Louis Lovaglio Il devra faire preuve d'ingéniosité et présenter à ses conseillers querelleurs une ou plusieurs alternatives crédibles à une offre publique d'achat objectivement difficile à refuser. Ensuite, s'il parvient à les convaincre, ce qui est plus facile à dire qu'à faire, il devra traverser l'épreuve deassemblée des actionnairesUn seul « miracle » ne suffit donc pas ; il en faut deux. Mais l'histoire montre que Lovaglio n'est pas un homme qui abandonne facilement et, après son retour surprise à la tête de la banque de Sienne dont il avait été évincé quelques jours auparavant, il ne faut jamais le sous-estimer. À tel point que, tandis que tout Sienne parle encore du Palio, la Rocca Salimbeni connaîtrait une activité frénétique. Et la construction des alternatives tant attendues serait déjà en cours.
Secondo les heures Sun 24, le numéro un de Monte pense en fait à lancement non pas d'une, mais de deux opérationsLe premier sur Banco Bpm qui, l'idée d'un mariage entre égaux s'étant définitivement estompée, jouerait à nouveau le rôle de proie dans le jeu bancaire du risque après l'échec de l'offre d'Unicredit. Le second serait en revanche sur Banca GeneraliCette même banque que Mediobanca avait tenté de racheter il y a un peu plus d'un an pour résister à l'offre de MPS. L'histoire se répète.
Députés : Les manœuvres de Lovaglio pour résister à Intesa, réunion du conseil d'administration jeudi
Il est convoqué pour demain, jeudi 20 août. le conseil d'administration de la banque siennoise Lors de cette réunion, le banquier pourrait présenter la double transaction aux conseillers municipaux. Une réunion est prévue à Rome, à la même heure, entre le ministre de l'Économie, Giancarlo Giorgetti, la maire de Sienne, Nicoletta Fabi, le président de la région Toscane, Eugenio Giani, et la présidente de la province de Sienne, Agnese Carletti. Cette réunion est attendue depuis longtemps par les autorités locales, suite à l'espoir exprimé récemment par le Premier ministre Meloni que la banque ne soit pas démantelée.
Mais revenons-en à la finance. soleil souligne que ce que Rocca Salimbeni pourrait prendre, ce serait «des choix très risqués, qui, entre autres choses, arriverait « à la veille de décision du parquet de Milan concernant l'enquête MPS-Mediobanca. Ces décisions devraient non seulement surmonter les obstacles liés à la règle de passivité à laquelle MPS est soumise depuis l'annonce de l'offre publique d'achat d'Intesa Sanpaolo, mais aussi prendre en compte des obstacles externes. Concernant Banco BPM, par exemple, il en existe un de taille. À savoir : Crédit Agricole, le principal actionnaire de Piazza Meda avec une participation de près de 30 %, qui a déjà exprimé son opposition à ce mariage.
Le rôle de Generali
Ce double match entre également en jeu Général. À son tour, dans un double rôle : le Lion détient une participation majoritaire égale à celle du 50,17% du capital de Banca Generali, tandis que 13,2 % de la compagnie d'assurance sont détenus par MPS via Mediobanca. Lovaglio envisagerait cette participation. un « joker », à « donner en tout ou en partie » « La finance française pourrait intervenir », écrit le quotidien de la Via Monte Rosa. Il est toutefois difficile d’imaginer, surtout après les blocages autour de l’opération Natixis, que le gouvernement autorise des acteurs étrangers à mettre leur influence. mettre la main sur l'épargne des Italiens, pour reprendre les termes employés alors entre le Palazzo Chigi et la Via XX Settembre. C’est pourquoi beaucoup se tournent vers le bureau de Andrea Orcel sur la Piazza Gae Aulenti, qui détient déjà environ 10 % de Generali. Même dans ce cas, la tâche s'annonce ardue, compte tenu des sommes en jeu et de l'engagement d'UniCredit envers Commerzbank en Allemagne.
La réaction du marché boursier et les doutes des analystes
Pendant ce temps, à Piazza Affari, la réaction des investisseurs est prudente. députés et Entente qui restent globalement conformes aux termes de l'offre publique d'achat. L'action de la banque siennoise recule de 0,37 %, tandis que les actions Banca Generali ils gagnent presque 2% et ceux-ci Banco Bpm Hausse de 0,6 %. Stable (-0,1 %) Intesale PDG Carlo Messina attend de voir quelles seront les actions de son rival.
Les analystes sont sceptiques« À notre avis, les alternatives stratégiques envisagées présentent un niveau de complexité et risque d'exécution « Nettement supérieure à l’offre d’Intesa », ont commenté les analystes d’Equita. En particulier, MPS « se retrouverait à devoir gérer… » achèvement de l'intégration de Mediobanca et d'autres opérations à grande échelle, augmentant considérablement risque d'exécution par rapport à celle associée à l'offre d'Intesa », d'autant plus que « le succès des opérations serait subordonné à la implication et consensus des principales parties prenantes, notamment Crédit Agricole, Generali et les actionnaires importants de MPS, ainsi que l'obtention de multiples autorisations réglementaires et le dépassement des contraintes découlant de la règle de passivité ».
La « justification financière des opérations », poursuivent les experts, exigerait également « la réalisation de synergies particulièrement ambitieuses « pour soutenir la création de valeur », tandis que l’hypothèse d’un rapprochement avec Banca Generali « rappelle fortement la proposition Mediobanca-Banca Generali de 2025, soulevant des questions quant à la volonté des principaux actionnaires de soutenir une structure qui n’avait pas obtenu l’aval de l’assemblée générale des actionnaires de Mediobanca il y a un peu plus d’un an ». D’autant plus que, comme le souligne Intermonte, « le PDG d’Intesa, Carlo Messina, avait récemment déclaré que… » Delfin et Caltagirone Ils ont accueilli favorablement l'offre de Ca' de Sass.
