Chaque trimestre, les grandes entreprises technologiques publient leurs rapports. dépenses énormes liées à l'intelligence artificielleDes centres de données aux puces, il s'agit de sommes colossales qui inquiètent les marchés et les investisseurs et représentent un pari risqué sur l'avenir. Elles reposent sur l'espoir de pouvoir honorer les engagements actuels grâce aux revenus futurs, lorsque les consommateurs et les entreprises auront intégré l'IA dans tous les aspects de la vie quotidienne. Or, si ces hypothèses concernant la technologie et la demande s'avèrent erronées, les accords conclus pour garantir les capacités futures pourraient devenir un fardeau considérable pour les entreprises technologiques et leurs investisseurs. Et, comme l'a indiqué la BCE hier, également pour les ménages européens, exposés à 440 milliards de dollars d'investissements dans les géants américains de la tech.
Pour les géants de la tech : 3 000 milliards de dollars d’engagements hors bilan
Les chiffres officiels publiés par les différentes entreprises ne sont toutefois peut-être que la partie émergée de l'iceberg. L'analyse des notes de bas de page figurant dans les documents financiers les plus récents révèle que… Wall Street Journal ont constaté que neuf grandes entreprises technologiques ont environ 3 000 milliards de dollars d'engagements hors budget, principalement liées à l'IA, des obligations qui croissent plus rapidement que les « dépenses d'investissement » traditionnelles (capex), qui, l'an dernier, s'est élevé à un total d'environ 600 milliards de dollars.
Les géants de la tech : 1 200 milliards de dollars pour le leasing et 1 900 milliards de dollars pour le matériel et les puces
Le quotidien économique américain fournit également des exemples concrets : Meta a omis d’inscrire dans son bilan les 12,3 milliards de dollars qu’elle devra payer pour la location du gigantesque centre de données Hyperion, en construction en Louisiane. Cette dépense ne sera comptabilisée que lorsque l’entreprise de Mark Zuckerberg commencera à verser le loyer.
Globalement, dans les entreprises analysées par Revue – outre Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft, Oracle, Nvidia, Broadcom, SpaceX et Advanced Micro Devices – les promesses de paiement relatives à ces contrats de location non encore mis en œuvre s'élèvent à 1 200 milliards de dollars d’obligations hors bilan, soit environ quatre fois plus que ce qui avait été déclaré un an auparavant.
À ces engagements s'ajoutent ceux relatifs au matériel et aux puces mémoire, pour lesquels les entreprises signent des contrats à long terme bien à l'avance. Là aussi, en effet, selon les principes comptables, les engagements d'achat restent généralement hors bilan jusqu'à la livraison du produit ou la prestation du service. De quel montant parle-t-on ? 1.900 milliards de dollars, selon le Wall Street JournalAu 30 juin, seule Alphabet, la société mère de Google, avait des engagements d'achat et des obligations contractuelles pour 811 milliards de dollars.
L'IA entre optimisme et pessimisme
Comment les géants technologiques américains pourront-ils honorer tous leurs engagements ? les optimistes, La forte demande d'outils d'IA — qui a dynamisé le marché boursier et provoqué des pénuries de matériel essentiel — témoigne du maintien d'une demande soutenue dans les années à venir et de revenus suffisants pour couvrir les coûts. Cependant, les plus inquiets évoquent… « signal inquiétant »En réalité, si la situation venait à mal tourner, ces géants se retrouveraient à payer un prix très élevé pour des infrastructures qu'ils ne peuvent exploiter de manière rentable, et seraient contraints de recourir à de nouveaux emprunts.
« À mesure que ces engagements hors bilan deviennent plus fréquents, plus importants et plus complexes, il devient de plus en plus difficile pour les investisseurs d’évaluer le niveau global d’endettement potentiel des entreprises », écrivaient les analystes comptables de Morgan Stanley en avril.
