Torsion un veille de la réunion extraordinaire sur« offre publique d'échange » (Oups) lancé par Mediobanca sur Banca Generali. Avec un réunion convoquée d'urgence Dimanche matin, le conseil d'administration de la banque d'affaires dirigée par Alberto Nagel a la demande du membre Francesco Gaetano Caltagirone a été acceptée et a décidé de report de la réunion prévue pour le lundi 16 juin. La nouvelle date a été fixée pour 25 Septembre 2025.
La décision a été prise à la suite de demandes de certains membres (Caltagirone en premier lieu), présent à la fois à Mediobanca et à Assicurazioni Generali, qui ont demandé à Connaître d'abord la position officielle del Leone sur l'opération. Une nécessité renforcée par le fait que Generali détient 50,17 % de la banque cible et est donc cruciale pour le succès de l'OPA, qui exige l'adhésion d'une majorité absolue du capital comme condition minimale.
Ce n'est que le jeudi 12 juin que Generali a annoncé, par communiqué de presse, que ayant commencé l'analyse de la proposition de Mediobanca et ses implications commerciales et économiques. Trop tard, selon le conseil d'administration de Piazzetta Cuccia, pour permettre aux actionnaires de s'exprimer en toute connaissance de cause. En réalité, le timing de Generali n'est pas une surprise et la décision prise aujourd'hui par le conseil d'administration de Mediobanca reflète avant tout la conscience que, dans les conditions actuelles, l'offre publique d'achat lancée sur Banca Generali risquait d'être rejetée lors de l'assemblée.
Tensions entre les membres : le bloc opposé proche de 40 %
Le report intervient dans un contexte de forte tension entre les actionnaires Par Piazzetta Cuccia. Ces dernières semaines, le front du « non » ou de l'abstention à l'opération s'est considérablement renforcé. Caltagirone passe de 7% à 10% du capital, les fonds de pension (Enpam, Enasarco, Cassa Forense) ont dépassé les 5%, et aussi Unicredit maintenant il joue avec la banque dirigée par Orcel qui a mis 1,9% en portefeuille de Mediobanca. Également Dauphin, la holding luxembourgeoise de la famille Del Vecchio (19,8%), a exprimé des réserves, se plaignant du manque d'informations sur les impacts de l'OPA sur Generali, qui recevrait en échange 6,5% du capital de Mediobanca en actions propres.
Selon des sources proches du dossier, édition (famille Benetton, 2,2%) et la même Unicredit pourrait opter pour l'abstention, ce qui équivaut à un vote contre. Avec une participation attendue autour de 80 % du capital, dépasser le seuil de 40 % plus une action aurait suffi à bloquer l'offre.
Opérations confirmées à temps : Generali a désormais la parole
Dans le communiqué de presse publié après la réunion, Mediobanca a réitéré la une forte justification industrielle et financière de l'opération, qui vise à créer un nouveau leader italien de la gestion de patrimoine. Les avis exprimés par les conseillers en vote ont tous été favorables, confirmant, selon la banque, le soutien du marché à l'initiative.
Le conseil d'administration a toutefois jugé « approprié » de consulter uniquement les actionnaires. après ayant pris connaissance du résultat des évaluations de Generali. L'Offre reste donc valable dans tous ses termes selon le communiqué de presse du 28 avril, avec une conclusion attendue entre Septembre et Octobre 2025.
Les points suivants restent également sur la table inconnues liées aux opérations annoncé par Monte dei Paschi à droite sur Mediobanca, qui pourrait débuter en juillet. Certains membres opposés à la proposition concernant Banca Generali, Delfin, Caltagirone et les banques, sont également présents au capital de la banque siennoise et prêts à jouer un rôle dans la nouvelle phase du risque bancaire italien.
