Traditionell beginnt mit der Regierungsbildung eine Phase der Flitterwochen mit den Märkten und den Wählern. Im Falle des Lega-M5S-Vorstands scheint dies überhaupt nicht bei den Märkten und nur am Rande bei den Wählern passiert zu sein. Nach neuesten Umfragen (Demopolis, Piepoli, Index) Tatsächlich hat die Conte-Regierung heute einen Zustimmungswert, der zwischen 44 und 51 Prozent schwankt, eine von Experten als wenig aufregend empfundene Schwelle für einen Ministerpräsidenten zu Beginn seiner Amtszeit, die zudem von einer sehr starken Mehrheit unterstützt wird. Was die Anleger betrifft, so begann der Spread nach einer kurzen Pause nach der Konstituierung der Exekutive erneut und kehrte auf 300 zurück.
Tatsächlich wird das italienische Finanzszenario von internationalen Betreibern als besonders besorgniserregend angesehen. Die Worte des für die Ministerien für Wirtschaftsentwicklung und Arbeit zuständigen stellvertretenden Ministerpräsidenten Luigi Di Maio auf der Confcommercio-Versammlung haben Alarm geschlagen und sind die unmittelbarste Ursache für den neuen Anstieg der Ausbreitung und der Rückgang an der Börse. Die Ankündigungen des neuen Ministers und Pentastellato-Politikers (keine Mehrwertsteuererhöhung, über den Ausgabenzähler, über den Einkommenszähler und über die Sektorstudien ohne Angabe der Abdeckung) erhielten immerhin den Applaus des Publikums, bescheinigten dies jedoch in den Augen der Märkte Der Haushaltssaldo scheint für die gelb-grüne Regierung keine Einschränkung darzustellen.
Dann gibt es den allgemeinen Kontext, in dem die Worte des stellvertretenden Ministerpräsidenten so besorgniserregend sind, dass es in akademischen und Forschungskreisen einige gibt, die glauben, dass eine Finanzkrise innerhalb eines Jahres nicht unmöglich ist. In den vergangenen Tagen haben sich die negativen Signale für ein Land, das jährlich 400 Milliarden Euro an öffentlichen Wertpapieren platzieren muss, verstärkt. Einen ersten Schock für die Ausbreitung erhielten die Äußerungen des Chefvolkswirts der EZB, Peter Praet, zur Inflation im Euroraum „es nähert sich dem 2-Prozent-Zielniveau“darüber hinaus wäre eine Erhöhung der offiziellen Zinssätze unvermeidlich. Der Gouverneur der Bundesbank, Jens Weidmann, Vorsitzender der Penalty Taker im Bankrat, fügte hinzu, er halte ein Ende der quantitativen Lockerung bis Dezember für "plausibel". Eine Entscheidung über den Zeitpunkt des Ausstiegs aus Qe könnte bereits am kommenden Donnerstag im EZB-Vorstand getroffen werden. Hinzu kommen die jüngsten Daten über die Verschlechterung des Target-38-Saldos der Bank von Italien um 2 Milliarden Euro im Mai, was eine Kapitalflucht aus italienischen Vermögenswerten in sicherere Häfen widerspiegelt. All dies zeichnet ein Bild, in dem sich die Aussicht auf eine expansive Haushaltspolitik mit einer voraussichtlich steigenden Schuldenlast und einem sinkenden Betreibervertrauen summiert.
Das Urteil der europäischen Partner und Brüssels über die neue Regierung steht natürlich noch aus. Und vor allem auf deutscher Seite zeigt sich eine Besonnenheit in Erklärungen, die direkt proportional zum Grad der Besorgnis über die italienische Situation ist. Der ehemalige Finanzminister der gefürchtete Wolfang Schäubleräumte in einem Interview mit der Wirtschaftswoche ein, dass „eine Währungsunion Vorteile für alle hat, vor allem aber für die, die stärker sind, das sind wir. Wir müssen also bereit sein, für diese Vorteile etwas zu bezahlen, und diejenigen, denen es etwas besser geht, müssen großzügiger sein.“ Aber die Öffnungen sind vorerst nur verbal und die Experten bleiben pessimistisch.
Laut Carmen Reinhart, Ökonomin und Beraterin des Internationalen Währungsfonds, wird die Verschuldung Italiens unterschätzt, weil sie den negativen Saldo der Bank von Italien (Target 2) nicht berücksichtigt, der, einmal hinzugefügt, das Verhältnis von Schulden zu BIP auf 160 Prozent bringen würde . „Die derzeitige große politische Unsicherheit gepaart mit einem chronisch niedrigen Wachstum und einer Schuldenquote von 160 Prozent reicht aus, um eine Finanzkrise auszulösen. In diesem Fall ist es schwer vorstellbar, wie die Restrukturierung der italienischen Schulden vermieden werden könnte“, schrieb Reinhart auf der internationalen Politik- und Wirtschaftswebsite Project Syndicate. Auf derselben Website Nouriel Roubini sagte, er halte Italiens Ausstieg aus dem Euro für wahrscheinlich mittelfristig, weil die Italiener, gefangen zwischen der Euro-Falle und der Hoffnung auf Vorteile aus dem Austritt, "die Augen schließen und eintauchen könnten". Diese Warnungen sollte die gelb-grüne Regierung stärker beherzigen.
