Rückblickend auf alles, was wirtschaftlich und politisch passiert ist, ist das Glas leicht halb voll:
die Eurozone hat trotz der Zypernkrise und der Liquiditätsprobleme Sloweniens die längste Rezession ihrer Geschichte überstanden;
trotz politischer Instabilität (drei Regierungen in drei Jahren) und schweren Sparmaßnahmen ist das italienische BIP zum ersten Mal nach acht Quartalen nicht negativ und alles gibt uns Hoffnung, dass es wieder wachsen wird (Daumen drücken);
Da sich die US-Wirtschaft erholt und die Fiskalklippe abgewendet ist, hat die Fed beschlossen, die quantitative Lockerung (durch Drosselung) zu reduzieren, und dies ist alles in allem ein gutes Zeichen.
Die chinesische Wirtschaft hat sich verlangsamt, bisher jedoch ohne das globale Wachstum zu beeinträchtigen.
Aber seien wir nicht naiv: Es gibt noch viele latente Risikofaktoren. Wir sind uns vollkommen bewusst, dass die Arbeitslosigkeit in den entwickelten Ländern weit verbreitet ist, mehrere Volkswirtschaften weiterhin anfällig sind (Schwellenländer und die Eurozone) und die Auswirkungen der laufenden Geld- und Fiskalpolitik in den USA und Japan noch sorgfältig bewertet werden müssen. Tatsache bleibt, dass sich das finanzielle Risiko trotz allem deutlich verbessert hat und der Spread zwischen Bundesanleihen und BTPs auf dem niedrigsten Stand seit zwei Jahren ist.
Es ist daher nicht verwunderlich, dass es für viele Anlageklassen ein Jahr mit hervorragender Performance war.
Das Risiko wurde belohnt. An der Spitze des Klassikers der besten Anlageklasse steht der Aktienmarkt (insbesondere Japan und die USA). Die große Ausnahme bilden die Schwellenländer (-3,5 %). Aber es geht nicht nur um Taten. Tatsächlich rangierten hochverzinsliche Unternehmens- und Staatsanleihen aus Peripherieländern der Eurozone (Griechenland, Italien, Spanien, Irland und Portugal, d. h. die Länder mit dem höchsten Kreditrisiko) knapp hinter den Aktienmärkten mit der besten Wertentwicklung.
"Kein Risiko keine Belohnung". Wir werden nie aufhören, es zu wiederholen: Risiko ist eine notwendige (aber nicht hinreichende) Bedingung für gute Leistung. Tatsächlich gehören griechische Aktien und Staatsanleihen zu den Anlageklassen mit dem höchsten Max DrawDown.
Ziemlich mageres Jahr für „Safe Heaven“. Staatsanleihen von Ländern, die als sicherer gelten, hatten eine Rendite von fast null (Japan, Frankreich) oder eine negative (Deutschland, Schweden).
Sie verloren Rohstoffe und Edelmetalle. Wir von Advise Only sagen schon seit Jahren, dass Gold teuer ist, und tatsächlich haben wir es schon seit einiger Zeit nicht mehr im Portemonnaie, wenn auch mit kleinen Ausnahmen. Edelmetalle haben wahrscheinlich unter der Verbesserung des systemischen Risikos gelitten, während die meisten anderen Rohstoffe unter dem Nachfragerückgang aufgrund der Verlangsamung der Weltwirtschaft in den letzten Jahren gelitten haben.
Und Sie, hätten Sie sich diese Zahlen vor einem Jahr jemals vorstellen können?
Leider ist die Zeit der Vorwürfe vorbei, wir müssen jetzt schon an nächstes Jahr denken. Dir fehlen Ideen? Sie sind sich nicht sicher, was Ihr Risikoprofil und Ihr Zeithorizont sind?
