MARKET PLACE BEGRÜSST DIE KONTEN DER GROSSEN. INTESA UND MEDIOBANCA, POSITIVE ÜBERRASCHUNGEN
Aktienmarkt steigt bei Intesa und Mediobanca um mehr als 4 %. Piazza Affari feiert vorbehaltlos den Beginn der vierteljährlichen Bankensaison. Und nie war eine Feier verheißungsvoller und verheißungsvoller angesichts der Fristen, die auf das Kreditsystem warten, am Vorabend einer Revolution in mehreren Etappen: die Reform des Kurortes Popolari, die gestern das erste Hindernis überwunden hat, d. h. die vorläufigen Ausnahmen, die von der Opposition des Rechts präsentiert wurden und links (was die Stärke der Lobbys des Systems bestätigt); die bevorstehende Gründung einer Bad Bank, d. h. einer Zweckgesellschaft, der ein Teil der minderwertigen und notleidenden Kredite zugewiesen wird; eine neue Saison von Eingriffen in Vermögenswerte, um sie ein für alle Mal an die von der europäischen Aufsicht geforderten Parameter anzupassen. Ein durch das MPS-Dossier komplizierter Hindernisparcours, von dem die Fähigkeit des Landes, sich ein für alle Mal an den Wagen der Erholung anzuschließen, weitgehend abhängen wird. Wie ist das möglich, solange das System zeigt, dass es die Last notleidender Kredite abzuschütteln weiß, insgesamt 188 Milliarden, die Investitionen verlangsamen und Ressourcen verschlingen. Aus dieser Sicht sind die ersten Reaktionen positiv, aber nicht unerwartet: Mediobanca und Banca Intesa sind tatsächlich seit langem die „Klassenbesten“ des Systems, über jeden Verdacht erhaben. Aber der Start verheißt Gutes, denn schließlich hat die Aufräumaktion diesmal nicht das Interesse der Aktionäre geopfert.
PIAZZETTA CUCCIA: WENIGER BETEILIGT, NÜTZLICHER
Fangen wir mit der Mediobanca an, die um halb sieben ihren Jahresabschluss für das zweite Quartal veröffentlichte und damit die Pünktlichkeit der Bank bestätigte, die einst Enrico Cuccia gehörte. Das Institut erzielte eine Steigerung des Konzernumsatzes um 15,9 % von 875 Millionen Euro auf 1,014 Milliarden Euro gegenüber den vom Konsens erwarteten 990 Millionen Euro. Abgesehen von den Zahlen ist die Veränderung der Haut dessen, was viele Jahre lang eher ein Tresor war, mächtig, aber nicht zu profitabel, beeindruckend. Ganz andere Musik heute: „In diesem Jahr – betonte der CEO Alberto Nagel – haben wir eine Banktätigkeit, die die im letzten Jahr erzielten Einnahmen aus dem Verkauf von Beteiligungen fast zu 100% ersetzt, und der positive Trend ist allen Bankbereichen gemeinsam. Der konsolidierte Gewinn (261 Millionen) ist in der Tat das Ergebnis des Anstiegs der Kredite, die ihrerseits sowohl im Firmenkundengeschäft als auch im Privatkundenbereich zunehmen (Che Banca! nähert sich dank des größeren Beitrags indirekter Einlagen ebenfalls der Gewinnschwelle). ) . Die Veräußerungen, nur 80 Millionen in den letzten sechs Monaten, werden zwischen jetzt und Juni fortgesetzt, wenn das Jahr mit dem Abschied vom Abenteuer Telecom Italia endet. Zusammenfassend laut Equita Ergebnisse, die „definitiv besser als erwartet und von ausgezeichneter Qualität“ seien, voller „positiver Überraschungen in allen operativen Sparten“.
CA' DE SASS, HÖCHSTE RENTABILITÄT
Nicht minder Begeisterung erregten die Zahlen von Intesa, der „Systembank“ nach einer Definition, die CEO Carlo Messina in Wahrheit mit einem gewissen Misstrauen betrachtet: ja zur Banca dei Territori, aber ohne den Wunsch, die Mängel anderer auszufüllen oder in Rettungsaktionen investieren (siehe Alitalia). Eine Philosophie, die sich auszahlt: Das Institut verzeichnete 2014 eine deutliche Verbesserung der Profitabilität, übertraf die Ziele des Businessplans 2014–2017 und bestätigte seine Kapitalstärke. Der Nettogewinn war robust: 1.690 Millionen Euro, wenn wir die rückwirkende Steuererhöhung von 12 % auf 26 % des 2013 verzeichneten Kapitalgewinns aus der Beteiligung an der Bank von Italien ausschließen. Der Konsens erwartete stattdessen einen Nettogewinn von 1,5 Milliarden Euro. Die operative Marge verbesserte sich um 5,1 % auf 8.354 Millionen und das Betriebsergebnis erreichte 16.898 Millionen (+4 %). Diese Zahlen haben eine großzügiger als erwartete Dividendenpolitik ermöglicht. Tatsächlich hat der Vorstand der Ausschüttung von 7 Eurocent je Stammaktie und 8,1 Eurocent je Sparaktie ab dem 20. Mai 2015 zugestimmt. Die Dividendenrendite beträgt 2,8 % für die Stammaktie und 3,7 % für die Sparaktie im Vergleich zu den Notierungen von 9. Februar. Eine schöne Erleichterung für die Aktionärsstiftungen, angefangen bei der Compagnia di San Paolo und der Cariplo Foundation. Die Kapitalstärke der Bank wird dadurch jedoch nicht beeinträchtigt: Die Pro-forma-Basel-3-Common-Equity-Quote im Vollbetrieb ist sogar von 13,3 % Ende 12,3 auf 2013 % gestiegen, dem Spitzenwert unter den europäischen Großbanken .
In Bezug auf die Erträge ist die beruhigendste Zahl das Kosten-Ertrags-Verhältnis von 50,6 %, das an der Spitze der europäischen Banken steht und bestätigt, dass die Banca dei Territori ihren Vorsprung wiederentdeckt. Nicht weniger tröstlich ist die Verbesserung der Kreditentwicklung, wobei die Zuflüsse neuer notleidender Kredite aus notleidenden Krediten auf den niedrigsten Wert seit 2011 gefallen sind: Nettozuflüsse von 8,6 Milliarden Euro im Vergleich zu 11 Milliarden im Jahr 2013 (-22 %). Der Deckungsgrad notleidender Kredite stieg auf 62,7 % (von 62,5 %), jener der notleidenden Kredite auf 46,8 % im Vergleich zu 46 % Ende 2013. Ein hohes Niveau im Vergleich zum Durchschnitt der Wettbewerber Italiener: 37 % im dritten Quartal. Wenn das Sprichwort „Gut begonnen ist halb geschafft“ zutrifft, scheint das Kreditsystem endlich das Licht am Ende eines Tunnels zu sehen, der sich als sehr lang herausgestellt hat. Sie müssen nur auf die Bestätigung warten. Heute Abend werden die Konten von Bpm genehmigt, dann liegt es an Unicredit, Bper und Banco Popolare. Am Donnerstag schließt das Ubi die Modenschau.
