Um 2019 in die Märkte zu investieren, ist Vorsicht geboten, aber es gibt keinen Grund, in Pessimismus zu verfallen. Er unterstützt es Alessandro Fugnoli, Kairos-Stratege, in seinem neuen Videoabschnitt „Auf der 4. Etage“, der betont, dass „um zu verstehen, was in diesem Jahr passieren wird, es notwendig ist, zu verstehen, was 2018 passiert ist“, und insbesondere im letzten Quartal, das von starken Rückgängen geprägt war. Fugnoli identifiziert vier Faktoren als Ursache für die jüngste Phase des Misstrauens.
Das erste ist der Ordnung geopolitisch: Von der Krise in den Beziehungen zwischen den Vereinigten Staaten und China mit dem Gespenst einer Rückkehr des Protektionismus auf globaler Ebene bis hin zur europäischen Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Brexit und den Verhandlungen über das italienische Haushaltsmanöver.
Dann gibt es noch die Faktoren wirtschaftlich: Die weltweite Wachstumsverlangsamung geht einher mit sinkenden Erwartungen an die Gewinne börsennotierter Unternehmen.
Drittens, die Änderungen, die auf der aufgetreten sind monetäre Seite, wobei die Zentralbanken – die Fed, die EZB und die BoJ – aggressiver in die Normalisierungsphase ihrer Politik einsteigen.
Es fliegt, ich technische Faktoren: Nach 10 Jahren des Anstiegs haben sich die Portfolios im Durchschnitt mit einem Überschuss an riskanten Wertpapieren wiedergefunden, die es zu veräußern gilt.
„Diese Faktoren haben zusammengenommen den sehr schnellen Rückgang im letzten Quartal verursacht“, erklärt Fugnoli, fügt jedoch hinzu 2019 „eröffnet unter dem Banner größerer Ausgewogenheit“.
Der Dialog zwischen den Vereinigten Staaten und China und die Verbesserung der Beziehungen zwischen Italien und Europa haben entscheidend zu dieser Klimaentlastung beigetragen.
zu FedEr hat sich als eher bereit erwiesen, die Gründe für den Markt zu verstehen, daher laut Fugnoli „viel Wir werden im ersten Halbjahr kaum einen weiteren Anstieg der US-Zinsen sehen".
Auf technischer Plan, andererseits „haben die massiven Verkäufe des letzten Quartals zu viel ausgewogeneren und teilweise sogar untergewichteten Portfolios geführt, sodass wir auch aus dieser Sicht einen Schub haben“.
Für Fignoli wird es daher in diesem Jahr möglich sein, konstruktiv zu investieren, aber in dem Wissen, dass wir auf eine Verlangsamung zusteuern. Insbesondere empfiehlt der Analyst „Profitieren Sie von Erholungen, die durchaus möglich sind, Brieftaschen strukturell leichter zu machen“. An Volatilität wird es nicht mangeln, aber, versichert Fignoli, „die allgemeine Stabilität des Konjunkturzyklus steht außer Frage“. Schließlich, für Anleihen "2019 wird sicherlich weniger schwierig als 2018".
