Italienisches Private Equity bleibt dem Wind der globalen Krise standhaft. Dies bescheinigt ein von der italienischen Anwaltskanzlei Gatti Pavesi Bianchi (GPB) veröffentlichtes Gutachten, wonach insbesondere Buyout-Geschäfte bleiben in Italien stabil trotz der aktuell schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen. Die Studie zeigt, wie nach der Rekordaktivität im Jahr 2018 der Wert der Deals in den ersten drei Quartalen 2019 jedoch auf 9,5 Milliarden gesunken ist (im Vergleich zu 18,6 Milliarden im gleichen Zeitraum des Jahres 2018), während das Volumen um 2,6 % gestiegen ist. , von 114 auf 117 Angebote.
Es wäre ein schwieriges Unterfangen gewesen, 2018, das erfolgreichste Jahr, das der italienische Private-Equity-Markt je verzeichnet hat, zu wiederholen 2019 war jedoch der Herausforderung gewachsen. Die ersten drei Quartale haben sich laut GPB in Bezug auf das Transaktionsvolumen gut behauptet und verzeichneten eine etwas höhere Anzahl von Transaktionen als im gleichen Zeitraum des Jahres 2018.
Der italienische Private-Equity-Markt ist in einer Zeit wachsender globaler Herausforderungen robust geblieben und das Wirtschaftswachstum in Italien blieb langsam. Die öffentliche und private Verschuldung ist nach wie vor besorgniserregend, wie Stefano Valerio, Eigenkapitalpartner von Gatti Pavesi Bianchi, feststellt: „Die Staatsverschuldung, die bei rund 135 % des BIP liegt, bleibt hartnäckig hoch und wird von den EU-Mitgliedstaaten nur von Griechenland übertroffen. Tatsache bleibt jedoch, dass Investmentfonds trockenes Pulver zum Investieren haben und dass italienische Unternehmen attraktiv bleiben. Mit Blick auf 2020 machen Italiens Stärken – wie weltbekanntes Design und Herstellung und eine lange Erfolgsbilanz im Export – das Land zu einem attraktiven Ziel für Buyout-Operationen.“
Hier sind einige wichtige Erkenntnisse aus dem Bericht:
• Megadeals sind auf dem Rückzug. Während die drei größten Transaktionen, die 2018 verzeichnet wurden, alle drei über 1 Milliarde Euro, einen Gesamtwert von 9 Milliarden Euro überschritten, erreichten die drei größten Transaktionen in diesem Jahr einen Gesamtwert von nur 2,9 Milliarden Euro. Der Rückgang der Megadeals in Italien ist ein Trend, der auch im restlichen Europa zu beobachten ist.
• Familienunternehmen gehen weiter. Drei der fünf größten Private-Equity-Transaktionen, die in den ersten neun Monaten des Jahres 2019 verzeichnet wurden, betrafen Familienunternehmen, darunter Carlyles 1-Milliarden-Euro-Kauf der Forgital-Gruppe.
• Drei Sektoren dominierten den Markt in Italien: Konsumgüter, Industrie und Gesundheitswesen. Volumenmäßig zogen die Sektoren Konsumgüter und verarbeitendes Gewerbe mehr als die Hälfte aller zwischen 2018 und 2019 erfassten Transaktionen an. Wertmäßig verzeichnete der Gesundheitssektor jedoch mit fast einem Drittel (29 %) der Investitionen den größten Anteil 2018 und 2019.
• Die M&A-Aktivität folgt dem Trend der PE: Das Transaktionsvolumen ist stabil, während der Wert abnimmt. Die Zahl der Deals hat sich 2019 gut gehalten, mit 444 registrierten Transaktionen in den ersten drei Quartalen des Jahres gegenüber 480 Deals im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Wie bei Private Equity ging der erfasste Gesamtwert jedoch von 44 Milliarden Euro in den ersten drei Quartalen 2018 auf 24,9 Milliarden Euro im gleichen Zeitraum 2019 zurück.
