Die Märkte haben die ersten turbulenten zwei Monate des Jahres 2016 abgeschlossen. Die Sorgen um die Weltwirtschaft bleiben jedoch bestehen. Über allen Börsen, angefangen bei der Wall Street, hängt ein Mantel der Unsicherheit, der bestätigt, dass das Vertrauen in die Börse heutzutage trotz der Maßnahmen der Zentralbanken ein seltenes Gut ist.
Nicht einmal die Erholung der Ölpreise (Wti +3 %, Brent +2,5 %) lieferte den nötigen Treibstoff, um den Februar im Plus zu schließen: Die Angst vor einem finanziellen Kollaps vieler Energieunternehmen riet Händlern, ihre Positionen aufzulockern. Damit schloss die Wall Street im Minus: Dow Jones -0,74 %, S&P 500 -0,81 %, Nasdaq -0,7 %. Im Pharmasektor verzeichnete Valeant einen Rückgang von 14 %.
Die am Nachmittag veröffentlichten makroökonomischen Daten signalisierten einen generellen Dynamikverlust. Der Einkaufsmanagerindex für den Raum Chicago fiel von 47,6 im Januar auf 55,6 im Februar, die Konsenserwartung lag bei 52,9.
Der Index, der von der Dallas Fed auf der Grundlage der Erwartungen der Einkaufsmanager von Produktionsunternehmen erstellt wurde, lag im Februar bei -31,8 gegenüber -34,6 im Januar, der Konsens schätzte -30. Unterdessen warnte Bill Dudley, der Präsident der New York Fed, in China vor dem Risiko einer Verlangsamung der US-Wirtschaft: Trotz des scheinbaren Optimismus der G20 suchen die Zentralbanken nach Mitteln, um einen Rückfall in die Krise zu vermeiden.
CHINA WIRD WIEDER VERLANGSAMT
Gestern dachte die chinesische Zentralbank daran, den Märkten mit der Kürzung der von den Banken zu zahlenden Pflichtreserven um einen halben Punkt Sauerstoff zu verleihen, eine Maßnahme, die laut Bloomberg einer Liquiditätsspritze in Höhe von 105 Milliarden Dollar entspricht. Aber die Wirkung wurde heute Morgen durch schlechter als erwartete Daten zum Gesundheitszustand der Wirtschaft begrenzt: Die Produktionstätigkeit ist immer noch rückläufig, sogar der tertiäre Sektor ist rückläufig, beide auf dem niedrigsten Stand seit sechs Jahren. Und so stoppt nach dem Erdrutsch an den chinesischen Börsen am Montag die Erholung der Börsen in Shanghai und Shenzhen unter 1 Prozent. Positiv Hongkong +0,6 %.
TOKIO, VERSTEIGERT XNUMX JAHRE ZUM NEGATIVEN KURS
Nach sechs Sitzungen hört der Rückgang des Yuan auf, aber das Rennen um den Yen hört nicht auf. In Tokio liegt der Nikkei-Index (-0,7 %) im negativen Bereich. Aber das dramatischste Signal kommt vom Markt für Staatsanleihen. Heute Morgen bot die Bank of Japan zum ersten Mal 0,024-jährige Anleihen mit einer negativen Rendite an: -2026 %. Wer sich also bis XNUMX verschuldet, erhält nach Ablauf eine Prämie: Wenn der Schub der Zinssenkungen und die Stimulierungswirkung des Quantitative Easing versiegt sind, bleibt nur noch Geld per Helikopter zu verteilen, heißt es in der Bild verwendet von Milton Friedman.
EUROPA, PREISE UNTER NULL: DRACHEN SPRECHEN
Auch Europa wehrt sich in Erwartung der Entscheidungen der EZB gegen die Auswirkungen der Rezession. Das erste Heilmittel ist der schwache Euro, ein Phänomen, das durch das Warten auf die Aktion von Mario Draghi ausgelöst wird. Der Dollar, der in zehn Sitzungen den achten Platz belegte, stieg auf 1,088, den höchsten Stand seit Februar.
Aber der Rückgang der Inflation in der Eurozone auf negatives Terrain (-0,2 % von +0,3 % im Januar) hat das Rennen um die deutsche Bundesanleihe beschleunigt: Die 0,11-jährige Rendite beträgt 1,454 % und ist damit einen Schritt von Negativzinsen entfernt. Der Spread zum BTP, der mit 133 % gehandelt wird, blieb stabil bei XNUMX Punkten.
Dies erschwert den Abwärtstrend der italienischen Staatsverschuldung weiter, ein Ziel, das bereits durch eine Wachstumsaussicht belastet wird, die sich als weniger glänzend erweist als von der Regierung vorgesehen. Die Überprüfung findet heute Morgen mit der Veröffentlichung der PMI-Indizes für die wichtigsten Länder der Eurozone statt. Große Erwartungen an der Unternehmensfront für die Konten von Barclays. In Italien stehen die Vorstände von Luxottica und Bper auf der Tagesordnung.
Für die Listen des Alten Kontinents wird eine schwache Eröffnung erwartet: Futures melden London -45 BP, Paris -56, Frankfurt -100.
NACH 14 JAHREN KOMMT DIE VEREINBARUNG AUF TANGO BOND
Die positive Note kommt aus Argentinien: Buenos Aires und seine Hauptgläubiger, die sich den vergangenen Umstrukturierungen nicht angeschlossen haben, haben sich 4,653 Jahre nach dem Ausfall der Staatsschulden auf eine grundsätzliche Einigung über 14 Milliarden Dollar geeinigt. Die Vereinbarung, die am Sonntagabend erzielt und gestern vom Ombudsmann des New Yorker Gerichts, Daniel Pollack, bekannt gegeben wurde, sieht vor, dass die Gläubiger 75 % des ausstehenden Betrags einschließlich Kapital und Zinsen erhalten.
POSITIVE SITZUNG IN EUROPA. MAILAND +0,8 %
Positiver Abschluss für die europäischen Börsen dank eines deutlich verbesserten Klimas an den Märkten nach den Maßnahmen der Pekinger Behörden. In Mailand stieg der FtseMib-Index um 0,8 %, die Pariser Börse war positiv +0,9 %, Frankfurt fiel um 0,1 %. In Europa verzeichneten Bergbau- und Rohstoffaktien (Stoxx im Sektor +3,2 %) sowie Unternehmen in den Sektoren Automotive (+1,5 %) und Öl (+1,3 %) die besten Zuwächse.
DAS SCHWARZE TRIKOT DES FEBRUARS AUF DER PIAZZA AFFARI
Die Märkte haben die ersten, schrecklichen zwei Monate des Jahres 2016 abgeschlossen. Vor allem. Unser FtseMib, der in den ersten zwei Monaten einen Verlust von rund 18 % auflaufen ließ, verlor im schlimmsten Moment (11. Februar) mehr als 26 %. Auch der Rückgang in Frankfurt war deutlich (-12,6 %), besser als in Frankreich (-7 %).
City leidet unter der Pfundschwäche (-6% seit Anfang 2016 gegenüber dem Euro). Die in lokaler Währung ausgedrückte Performance der britischen Börse ist nur um zwei Prozentpunkte negativ (-8 % bei Umrechnung in die Einheitswährung).
Am anderen Extrem finden wir stattdessen ein überraschendes Brasilien. Selbst wenn sich die Wirtschaft in einer vollständigen Rezession befindet, hat die brasilianische Börse, die sich außerdem von drei negativen Jahren in Folge erholte, den Schaden begrenzt (-2,2 % in Euro).
Die Wall Street (-4,7 % sowohl beim Dow Jones als auch bei Standard & Poor's) ist der Markt, der in den letzten Wochen dank einer Reihe von besser als erwarteten Nachrichten über die Entwicklung der amerikanischen Wirtschaft am besten reagieren konnte die Erholung des Rohöls, dessen Rückgang den gesamten Schiefersektor belastet hat.
Der MSCI World Index ist für den Berichtszeitraum auf einen Verlust von 6,5 % ausgerichtet, unabhängig davon, ob die Börsen der Schwellenländer ausgeschlossen oder einbezogen werden.
MARCHIONNES SCUDERIA ZUR RETTUNG, DIE GENF-SHOW HAT BEGONNEN
Der Star von Fiat Chrysler glänzt erneut auf der Preisliste und beendet die Sitzung mit einem Plus von 4,2 %. Die Aktie des Konzerns, die die neuen Modelle heute auf dem Genfer Autosalon vorstellen wird, ist die beste im Automobilsektor in Europa (Eurostoxx Auto nur +0,6%) und war die gesamte vergangene Woche (+6,7 1,5 % gegenüber -XNUMX %). Es gibt Optimismus für die Februar-Verkaufsdaten, die bekannt gegeben werden, nachdem die Märkte heute Abend geschlossen sind.
Dank der anhaltenden Rally erholt sich die Aktie schnell von den Jahrestiefs, was zu einem Gesamtverlust von 40 % gegenüber dem Tiefstkurs vom 9. Februar bei 5,07 Euro führte. Jetzt ist der Rückgang auf 24% reduziert. Volkswagen legt in Frankfurt um 3,3 % zu, BMW um 1,5 %. Unter den anderen Industriewerten legt StM um 1,1 % zu, Finmeccanica um +2 %.
Es war Yoox' Tag im Luxus (+5,1 %). Das Unternehmen hat die Ziele für Synergien mit Net-a-Porter bestätigt, die seit 2018 auf etwa 85 Millionen pro Jahr beziffert werden.
SAIPEM SUPERSTAR, SARAS VERLANGSAMT NACH DER ZÄHLUNG
An der Ölfront ist Eni immer noch positiv (+1,8 %), unterstützt von der Citigroup, die ihr Rating von Neutral auf Kaufen anhob. Equita förderte auch die Konten des Ölkonzerns, indem es das Rating vom vorherigen Halten auf Kaufen anhob. Umgekehrt bestätigt Exane BNP Paribas das negative Underperform-Rating mit einem um 3 % auf 11,30 Euro begrenzten Kursziel.
Tenaris gewinnt 2,2 %, Saipem +5,5 %, beste Aktie im Korb von Ftse Mib. Saras schließt um 2,6 % bei 1,485 Euro. Am Nachmittag, unmittelbar nach Bekanntgabe des Abschlusses für das vierte Quartal 2015, rutschte die Aktie bis auf 1,431 Euro ab. Die Ergebnisse waren etwas niedriger als die Markterwartungen, mit einem bereinigten Ebitda von 130 Millionen Euro gegenüber den 133, die vom Konsens der Analysten angegeben wurden. Im Vorjahreszeitraum hatte das bereinigte EBITDA noch bei 106 Millionen gelegen.
Ein großer Beweis dafür ist Trevi (+4,53 %), das kürzlich einen Auftrag für die Restaurierung des Staudamms von Mossul erhalten hat. Gestern warnten die Vereinigten Staaten ihre Bürger, sich darauf vorzubereiten, den Irak zu verlassen, falls der Damm, der größte im Irak, nachgeben sollte. Das italienische Unternehmen wurde gestern in das Short-Portfolio von Mediobanca aufgenommen. Enel legt um 0,5 % zu, bei einem Nettorückgang von Telecom Italia um -1,8 %.
CARIGE GLÄNZT, NEUER SCHLAG VON MPS
Bekämpfe die Banken. Unter den rückläufigen Aktien sticht der Rückgang von Monte Paschi um 4,41 % hervor. Dagegen glänzt die Banca Carige (+4,52 %). Gerüchten zufolge könnte die Bank erneut von Cariparma ins Visier genommen werden, der italienischen Tochtergesellschaft der Crédit Agricole-Gruppe, die bereits über Carispezia in Ligurien präsent ist. Im Februar erwarb Toscafund Asset Management einen Anteil von 5,119 % des Kapitals. leichter Fortschritt von 0,3 %.
Unicredit gewinnt 1,6 %, Intesa +0,1 %, Ubi +1,6 %. Banco Popolare entwickelte sich ebenfalls gut (+2,5%). Pop-Bank. Mailand -0,8 %.
MEDIOBANCA FÖRDERT POSTE, FINCANTIERI ZU VERKAUFEN
Die neuen Angaben zum Mediobanca-Portfolio sind gestern eingetroffen. Poste Italiane (+1,1 %) wurde zusammen mit Saras in das Long/Short Recommended Portfolio aufgenommen und ersetzt Banco Popolare und Finmeccanica. Das Long-Portfolio umfasst auch Autogrill, Cerved und Sias.
Fincantieri ist gestern in die Shorts gegangen. Die norwegische Tochtergesellschaft Vard schloss 2015 mit einem Verlust von 1,29 Milliarden norwegischen Kronen ab, nach einem Gewinn von 50 Millionen im gleichen Zeitraum 2014.
Auch Ferragamo soll nach Angaben des Maklers verkauft und stattdessen von Equita in den Wertpapierkorb aufgenommen werden. Verkaufe auch für Landi Renzo, Piaggio und Trevi.
