Vor der Epidemie des NCV die erfassten Kurse a bescheidener Vorteil, in direktem Zusammenhang mit einer Beruhigung der Aussichten für die Weltwirtschaft nach dem chinesisch-amerikanischen Halbabkommen über Zölle. Aber die "Gelber Schwan" der chinesischen Epidemie und das Risiko von Spillover-Effekten über Chinas Grenzen hinaus hat die Richtung der Zinssätze auf der ganzen Welt drastisch verändert. Der Zentralbanken von Thailand und den Philippinen haben ermäßigte Tarife in den letzten Tagen nach weiteren Rückgängen im Januar in Brasilien, Malaysia, der Türkei und Südafrika. Die chinesische hat reichlich Liquidität injiziert. Nur Tschechien schwimmt gegen den Strom. Nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (Bri) ist im Januar das mittlere Zinsniveau in Schwellenländer zum ersten Mal "gewaschen" 3 % und liegt bei 2,75 %.
in Fortgeschrittene Wirtschaft die Leitzinsen wurden nicht geändert, aber die Sorge der Zentralbanker (und nicht nur sie!) richtet sich eindeutig auf die Verlangsamung der Nachfrage, die eine geldpolitische Haltung erfordern wird expansivertrotz ihnen.
Währenddessen ist bei den Notenbanken ein großes Umdenken im Gange, wie sie mit – aber hier sprechen wir von strukturellen Problemen – einer möglichen Änderung des Inflationsziels umgehen und vor allem, was sie mit dem „grünen Schwan“ tun sollen (siehe die Titelseite des neusten Berichts der BIZ) zum Klimawandel.
I Taxi-Führer, wurde gesagt, haben sich für die fortgeschrittenen Länder nicht geändert, aber i Marktpreise Ja. Auf 10-jährige Staatsanleihen, die fallen lassenliegt seit dem 10. Januar bei 15-25 Basispunkten für Deutschland und die USA und viel stärker (fast einen halben Punkt) für Italien, obwohl im letzteren Fall die primum bewegt sich es hat nichts mit Schwänen zu tun, sondern mit der Stützung der Stabilität der Regierung durch das Ergebnis der Wahlen in der Emilia-Romagna. Anwendung der neuesten Daten zur Inflationsdynamik auf Nominalzinsen, auch i reale Preise scheinen rückläufig zu sein, aber sobald die Inflation den Rückgang der Ölpreise und die sehr vorhersehbare Nachfrageschwäche registriert, könnten die Realzinsen unverändert erscheinen.
An den Finanzmärkten ihr, der sich normalerweise wie ein Geier auf die Nöte der Welt stürzt, hat sich seit Anfang Januar nur leicht (ca. 3%) erholt. Der andere gute Hafen – der Dollar – festigt sich ebenfalls unter dem Niveau von 1.10 gegenüber dem Euro. Dort chinesische Münze ist gegenüber dem Dollar-Euro-Wechselkurs kontrollierter, hat sich aber – wie zu erwarten war – im Vergleich zu den Mitte Januar erreichten Aufwertungsniveaus (6,86 gegenüber dem Dollar, nach Unterzeichnung der „Phase 1“) abgeschwächt des Handelsabkommens mit den USA) und klettert in Richtung 7.
I Mercati Azionari, auf beiden Seiten des Atlantiks und in Japan, zeigen eine unerschöpfliche Stabilität (wenn nicht sogar einen Anstieg wie an der Wall Street) im Vergleich zu den Niveaus zu Jahresbeginn. Nur in China ist ein Rückgang zu verzeichnen. Außerhalb des Himmlischen Reiches scheinen Zitate davon überzeugt zu sein, dass sie sich nicht mit dem chinesischen Virus infizieren werden. Oder vielleicht spiegeln sie die Überzeugung wider, dass es in Zeiten ultraniedriger Zinsen keine Alternative zum Sparen gibt. Glückwunsch.
