Der Wind dreht sich auf den Märkten: Das italienische Risiko taucht wieder auf und die großen internationalen Investoren gehen. Die Börse, Anleihen und Staatsanleihen zahlen den Preis und wenn der Sturm kommt, wird niemand gerettet. Auch die Banca Ifis, ein wichtiger Akteur auf dem Markt für notleidende Kredite und bis letztes Jahr die Königin der Börse, ist heute von einem starken Rückgang betroffen, der vor allem die Banken und noch mehr die Vermittler betrifft, die mit notleidenden Krediten operieren erleben ihrerseits einen großen Wandel. Das Paradoxe – wie der CEO der Banca Ifis, Giovanni Bossi, in diesem Interview mit FIRSTonline erklärt – ist, dass die Bank trotz der Börse wächst, mehr Gewinne erwirtschaftet, Mitarbeiter einstellt, die Messlatte höher legt und Übernahmen einfährt: drei in der Anfang 2018. Und damit wird es nicht enden. Die Banca Ifis ist eine etwas besondere Bank, aber sie ist ein interessantes Fenster, um zu verstehen, was sich auf den Märkten, im Bankensystem, im Bereich der notleidenden Kredite und teilweise auch im Land verändert. Hier ist Bossis Interview.
Herr Bossi, der Markt kannte die Banca Ifis als die Königin der Börse mit einer Erfolgsbilanz von über 700 % seit ihrer Notierung im Jahr 2002 und einem Rekordanstieg von 110 % im Jahr 2015 und über 60 % im vergangenen Jahr, aber 2018 hat sich das Blatt gewendet und Ihre Aktie ist auch auf der Piazza Affari im Minus: Was passiert und wie lässt sich das „Leiden“ der Banca Ifis an der Börse erklären?
„Die Situation betrifft nicht nur uns, und das Paradoxe ist, dass wir an der Börse genauso leiden, wie die Banca Ifis, wie sie auch im letzten Quartal dokumentierte, Gewinne über Gewinne erwirtschaftet, Zukäufe tätigt, Personal einstellt und ein langes Wachstum hat Horizont davor. Die Gründe für das Leiden der Aktie an der Börse liegen alle außerhalb von uns, aber sie sind offensichtlich und es gibt mindestens drei. In erster Linie zahlen wir dafür, eine Bank zu sein, und dafür, eine italienische Bank zu sein, wenn die großen internationalen Investoren beschließen, ihr Gewicht auf Italien zu verringern, indem sie Staatsanleihen, Anleihen und Aktien verkaufen. Wir können nichts dagegen tun, aber wir bedauern, dass wir nicht immer wahrgenommen werden, auch dank anderer exogener Faktoren, wie einer ganz bestimmten Bank, die sich von den anderen unterscheidet und sich mit notleidenden Krediten, aber auch mit spezialisierter Unternehmensfinanzierung befasst , die gut kapitalisiert und sehr profitabel ist und die ein rationalisiertes Geschäftsmodell hat, völlig originell und anders als traditionelle Banken, so sehr, dass wir nicht einmal eine Filiale haben und nur sehr wenige italienische Staatsanleihen in unserem Portfolio haben. Aber wie wir wissen, unterscheidet und bestraft der Markt nicht mehr alle, wenn der Sturm kommt.“
An der Börse ist es sicherlich kein glücklicher Moment für italienische Banken, aber für die Banca Ifis ist die Diskrepanz zwischen der hervorragenden Geschäftsentwicklung und der Börse offensichtlich: Warum?
„Ich habe vorhin gesagt, dass der erste Grund darin liegt, eine Bank in Italien zu sein. Darüber hinaus zahlen wir für die Tatsache, dass viele unserer Investoren international sind, und tragen daher das „Redenomination“-Risiko (d. h. das Risiko, dass Italien aus dem Euro austritt, Anm. d. Red.), das ausländische Investoren dazu veranlasst, ihr Kapital anderswo zu lenken , aber vor allem zahlen wir dafür, dass wir auf dem NPL-Markt führend sind. Was uns passiert, passiert auch den internationalen Akteuren, die auf diesem Markt tätig sind und selbst sehr starke Einbrüche an den Aktienmärkten erleiden. Der Grund liegt darin, dass derzeit eine Neubewertung von im Bereich notleidender Kredite tätigen Betreibern durchgeführt wird, unter der Annahme, dass ihre früheren Börsenwerte möglicherweise zu hoch waren und die Cashflows, die sich aus der Verwertung ergeben werden notleidende Kredite sind für einige Zweifel. Im Moment interessiert sich der Markt mehr für die Cashflows als für die Gewinne von NPL-Betreibern, und obwohl unsere Daten zu diesen Indizes kontinuierlich zunehmen und im NPL-Sektor (der 46,7 % zur Vermittlungsmarge der Gruppe beiträgt) gleich sind 139,4 Millionen Euro (Ed) unserer Aktivitäten) stieg unsere Marge des Geschäftsbereichs im ersten Quartal 2018 um 113,3 % (gleich 65,1 Millionen Euro), der Markt macht keinen Unterschied und bündelt alle Kräuter. Es kommt oft vor, dass Investoren erst verkaufen und dann ihre Meinung ändern. Wir sind zuversichtlich, dass es dieses Mal wieder so sein wird, wie aus der Wertschätzung hervorgeht, die das Modell und die industrielle Leistung von Banca Ifis bei der jüngsten Tour erhalten haben, die wir in weniger als einem Monat in Kopenhagen, Boston, New York, Toronto, Chicago durchgeführt haben. in London, Warschau und Paris, sondern wo uns in Wahrheit unendlich viele Fragen zur politischen Situation in Italien und zu den Unsicherheiten, die sie in der Welt hervorruft, gestellt wurden“.
Das erste Quartal 2018 der Banca Ifis meldet einen Anstieg bei Volumen, Kunden und technologischen Investitionen sowie einen Anstieg des Nettogewinns um 16 % und der Vermittlungsmarge um 35 %, aber unter Berücksichtigung der regulatorischen Änderungen und nicht nur der Investitionen in notleidende Kredite, Manche fragen sich, ob Ihr Geschäftsmodell, dessen wesentlicher Bestandteil der Erwerb und die Abwicklung von NPLs sind, noch vollumfänglich gültig ist oder nicht die Zeichen der Zeit zeigt.
„Die Bilanzen, nicht nur für das letzte Quartal, sondern auch für das vergangene Jahr und die vergangenen Jahre, sprechen für sich, aber was im NPL-Sektor passiert, zeigt, dass unser Geschäftsmodell einzigartig in der italienischen Finanzlandschaft ist und sich weiterhin abhebt uns von anderen Betreibern, hat nicht nur heute volle Gültigkeit, sondern wird es in naher Zukunft noch mehr sein. Tatsächlich hat für NPLs eine neue Ära begonnen, die den Übergang vom Markt zur realen Industrie vorsieht, in der diejenigen, die wie wir früher angefangen haben, mehr Karten zu spielen haben eine zentrale Rolle, in der wir uns auf die Kreditvergabe an kleine, kleinste und mittlere Unternehmen im Land konzentrieren. Auch an dieser Front werden wir uns weiterhin dafür einsetzen, Kunden zu gewinnen und die Beziehungen zu den Unternehmen, mit denen wir zusammenarbeiten, zu festigen.“
Inwiefern werden NPLs eine Industrie und kein Markt mehr sein?
„Im Jahr 2018 verkauften die Banken, ebenfalls unter dem Druck der Aufsichtsbehörden, viele NPLs, indem sie sie in ihre Bilanzen auslagerten, und schlossen eine Marktübergangsphase ab, in der die Vermögenswerte von Bankkonten auf die Vehikel verschoben wurden, die sie übernahmen. Aber nach dem Verkauf oder Kauf müssen notleidende Kredite verarbeitet werden, um sie in den Status „performing“ zu überführen, und hier gibt es, auch wenn die Märkte dies noch nicht erkannt haben, enorme Arbeit zu leisten und ein sehr erhebliches Verdienstpotenzial für diejenigen, die wissen, wie es geht dieses Handwerk machen. Es ist eine Tätigkeit, die vertikale Fähigkeiten erfordert und die nicht improvisiert werden kann, die aber mindestens die nächsten 15 Jahre andauern wird, da das Volumen der zu bearbeitenden notleidenden Kredite so groß ist. Um eine Größenordnung zu nennen: Im ersten Quartal 2018 umfasste unser Portfolio 1,5 Millionen Positionen mit einem Nominalwert von 13 Milliarden Euro. Ein riesiges Potenzial. Aus diesem Grund hat eine Institution wie unsere alle Voraussetzungen, um eine führende Rolle zu spielen, insbesondere wenn sie Anlageklassen immer schneller verändern kann. Das bedeutet nicht nur, notleidende Kredite einzutreiben, sondern Schuldner in Zahler zu verwandeln und zu halten, denn unser Geschäftsmodell der Bank muss neben Margen auch die soziale Nachhaltigkeit von Unternehmen und Haushalten im Blick haben und deren Kombination eigene Interessen mit den gesellschaftlichen des Landes und der Realwirtschaft in Einklang zu bringen“.
Der NPL-Markt verändert sich und wird zu einer Industrie, aber auch der Wettbewerb wächst und echte internationale Giganten drängen auf das Feld: Aus dieser Sicht scheint die Vereinbarung zwischen Intesa Sanpaolo und dem schwedischen Intrum ein ganz klares Signal zu sein. Wird es auch bei NPLs härter?
"Glaube ich nicht. Heutzutage tendieren internationale Betreiber dazu, Italien zu verlassen und keine Kräfte einzugehen, und zweitens nach Produkten zu suchen, die liquider und leichter zu verkaufen sind als notleidende Kredite. Ich denke daher, dass der Wettbewerbsdruck im Bereich der NPLs in Italien eher nachlassen wird als sich zu verschärfen. In diesem Sinne bewerben wir uns – insbesondere nach Abschluss der Übernahme von FBS – als Partner internationaler Betreiber auf dem italienischen Markt.“
Die neuen europäischen Bankenvorschriften (von den neuen Rechnungslegungsstandards bis zum Addendum zu notleidenden Krediten) zielen jedoch darauf ab, die Kreditvergabe immer strenger zu gestalten, so dass laut dem Gouverneur der Bank von Italien das Risiko eines neuen überschattet wird Kreditklemme: Also künftig weniger NPLs im Bauch italienischer Banken?
„Die neuen europäischen Bankenregeln werden zu einer schnelleren Bereitstellung durch die Banken und einer geringeren Vergabe riskanter Kredite sowohl an Haushalte als auch an kleine Unternehmen führen. Für die Institutionen zeichnet sich ein Paradigmenwechsel ab: mehr Kredite an große Unternehmen und immer weniger an KMU, eine Dynamik, die wir bereits seit einigen Monaten beobachten und in der wir auch in diesem Fall eine gegenläufige Realität sind. Aber es besteht auch die Gefahr, die die Politik letztendlich korrigieren muss, dass das Bankensystem und indirekt das Industriesystem sich Modellen anpassen, die nicht den Bedürfnissen der Unternehmen und Haushalte entsprechen, und dabei die Rolle der Finanzen vergessen , d. h. Unterstützung der Realwirtschaft des Landes“.
Tatsächlich spricht die neue Regierung davon, die jüngsten Reformen der Genossenschaftsbanken und der CCBs zu überprüfen, und fragt sich nach der Möglichkeit, über das Universalbankmodell hinauszugehen und die Institute, die Kredite vergeben, von denen zu trennen, die mit Investitionen befasst sind: Was denken Sie?
„Ich würde zwischen Genossenschaftsbanken und Genossenschaftsbanken unterscheiden, die unterschiedliche Geschäftsfelder und Dimensionen haben, aber bevor ich zurückgehe, würde ich nicht nur einmal, sondern tausendmal darüber nachdenken. Für ein Land wie Italien würde ich auch die Universalbank behalten. Das bedeutet nicht, dass sich das Geschäftsmodell der italienischen Banken nicht ändern sollte. Ich glaube, dass sie vor allem ihr Geschäftsmodell überdenken müssen und dass die neue Regulierung sie dazu drängt, immer sicherer und kapitalisierter, aber weniger profitabel zu werden. In etwa zehn Jahren werden Banken eine Art hochdigitalisierter Multi-Utility sein, aber auch ein bisschen „langweilig“ für diejenigen, die sagenhafte Kapitalrenditen erwarten.“
Kommen wir zurück zur Banca Ifis: zwei vor Jahren gelang Ihnen mit der Übernahme der Interbanca der Coup. In welchem Stadium befindet sich die Integration in die Banca Ifis und was kann dagegen unternommen werden?
„Wir sind sehr zufrieden. Die Verhandlungen waren äußerst ermüdend, aber die Operation war erfolgreich, und mit der im Mai durchgeführten Fusion von Ifis Leasing, der letzten Gesellschaft der ehemaligen Interbanca-Gruppe, wurde die Integration abgeschlossen. Bei Interbanca haben wir Leute gefunden, die wieder Gewinne machen wollten, und es ist kein Zufall, dass Interbanca nach 10 Jahren mit Verlusten nur sechs Monate nach dem Abschluss wieder in die Gewinnzone zurückgekehrt ist. Die Eingliederung hat es uns auch ermöglicht, neue Dienstleistungen anzubieten, neue Kunden zu gewinnen und das Lösungsangebot für KMU zu vervollständigen, ein Segment, auf das wir uns weiterhin voll konzentrieren.“
Es scheint zu verstehen, dass es für die Banca Ifis nicht die letzte Akquisition sein wird: was kocht?
„Neuakquisitionen sind bereits Realität, drei Transaktionen wurden im ersten Quartal dieses Jahres abgeschlossen. Im Februar haben wir die Übernahme von 100 % von Cap.Ital.Fin spa abgeschlossen, einem kleinen Unternehmen, das auf gehaltsgesicherte Kredite spezialisiert ist, die uns helfen werden, Familien mit Schulden, von denen wir unbezahlte Kredite entdeckt haben, in potenzielle stabile Kunden von uns umzuwandeln. ihnen Lösungen anzubieten, um wieder in das Finanzsystem einzusteigen. Anschließend schlossen wir die Vereinbarungen über den Erwerb der Kontrolle über Credifarma ab, ein auf die Bereitstellung von Krediten für Apotheken spezialisiertes Unternehmen, das im Sommer abgeschlossen wird und das auch eine exklusive Partnerschaft mit Federfarma vorsieht (die 30 % behalten wird, während 70 % wird von der Banca Ifis sein, Anm. d. Red.). Schließlich haben wir 90 % des Servicers FBS erworben, der 7 Milliarden notleidende Kredite verwaltet und mit dem wir nach dem Abschluss im September den ersten integrierten Betreiber für italienische NPLs mit über 20 Milliarden verwalteten Krediten schaffen werden. Und das ist nicht alles."
Gibt es sonst noch Neuigkeiten?
„Nicht für dieses Jahr, aber wir werden alle Möglichkeiten prüfen, die der Markt bietet.“
Laufen Sie durch die Ausweitung Ihrer Aktivitäten nicht Gefahr, etwas Leichtsinniges zu tun? Würden Sie die Bürgschaft nach Mailand noch einmal übernehmen?
„Natürlich würden wir den Deal mit Milan noch einmal machen. Zu den vielen Kompetenzen der Banca Ifis gehört auch die „Fußball“-Finanzierung: Wir haben sie zu einem Exzellenzzentrum gemacht, insofern es mehrere italienische Klubs gibt, mit denen wir zusammenarbeiten. Wir sind bei Milan nicht in Gefahr, da wir dem Klub und nicht den Eigentümern die Bürgschaft gegeben haben."
