Die Zinssenkung der EZB überraschte den Markt. Nur drei der 70 von Bloomberg befragten Ökonomen erwarteten tatsächlich eine solche Entscheidung von der gestrigen Sitzung. Unter anderem wurde die Entscheidung vom EZB-Rat aber nicht einstimmig getroffen mit deutlicher Mehrheit. Die Vorstandsmitglieder waren sich, wie Draghi selbst erklärte, nicht uneins darüber, ob die Kürzung erfolgen soll oder nicht, sondern eher über das Timing, also ob der Schritt bei der gestrigen Sitzung erfolgen soll. „Wir denken, dass die entscheidende Kürzung heute effektiv ist, und wir haben in diesem Sinne Reaktionen von den Märkten gesehen. Insgesamt glauben wir, dass diese Entscheidung die Kreditvergabe an Haushalte und Unternehmen auch durch niedrigere Realzinsen unterstützen wird“, erklärte Draghi. Wenn das Timing den Markt überrascht hat, begrüßen die Meeting-Betreiber den Schritt in den folgenden Stunden positiv.
„Trotz der am Markt vorherrschenden Skeptiker gegenüber der Hypothese einer Zinssenkung bricht Draghi das Zögern und auch das Zögern der Deutschen den Refi auf 0,25 % zu bringen“, kommentierte er Claudia Segre gegenüber der Agentur Radiocor und erklärte, dass es sich um ein Allzeittief handelt, das die EZB proaktiv neben einer BoE sieht, die ihren Plan zum Rückkauf von Anleihen unverändert beibehält, ähnlich wie die Fed, die das Tapering effektiv auf 2014 verschoben hat“. Kurz gesagt, laut Segre sind die Zentralbanken wieder einmal die Protagonisten der EZB, die „sich der Deflationsdebatte als aufmerksam erweist, ebenso wie gegenüber einem Abdriften, das sich die EU nicht leisten kann“.
für Barclays-Forschung ein Schritt, der auf die rückläufige Inflation folgt und der zeigen könnte, dass sich das Frankfurter Institut "mit den zuletzt von der Preisdynamik angenommenen Aussichten wohl nicht wohlfühlt". Und sie glauben, dass die Aussicht auf eine weitere Senkung des Refinanzierungssatzes auf den Tisch kommen könnte und dass „die Frage eines Negativsatzes auf Einlagen bei der Bank“ wieder aufgeworfen werden könnte. Ohne eine neue Liquiditätsoperation auszuschließen, vielleicht in Verbindung mit den Fristen zu Jahresbeginn.
Zu den Hauptgründen, die von Analysten angegeben werden, gehört auch der Wille, den Euro zu schwächen, obwohl Draghi gestern noch einmal betonte, dass Währungsfaktoren bei der Entscheidung keine Rolle spielten. „Der Wechselkurs des Euro wurde nicht erwähnt, er wurde nicht erwähnt und er spielte keine Rolle“, sagte er und wiederholte, dass „der Wechselkurs, wie andere Faktoren, dennoch ein wichtiges Element bei der Erreichung unseres Preisziels bleibt Stabilität und Wachstum“. Als die Kürzung angekündigt wurde, verlor der Euro mehr als 1 % gegenüber dem Dollar.
Für HSBC-Analysten die Bewegung stellt nur dar der erste offensichtliche Schritt, den Euro nach unten zu steuern. Und es wird bestimmt nicht das letzte gewesen sein. Die überraschende Entscheidung der EZB, die Zinsen auf ein Allzeittief von 0,25 % zu senken, habe den Euro geschwächt, und dies „ist aller Wahrscheinlichkeit nach genau das, was die Europäische Zentralbank will“, stellen die EZB-Analysten fest, die sich an Exporte erinnern Motor des Wirtschaftswachstums in den letzten Quartalen, werden durch die Aufwertung des Euro bedroht. Für heutige Analysten hat eine schwächere Einheitswährung einen doppelten Effekt: Sie wird dazu beitragen, die Preise durch höhere Importkosten nach oben zu treiben, mit dem Vorteil, das Deflationsrisiko zu verringern.
In der gleichen Zeile auch Gregorio De Felice, Chefökonom von Intesa Sanpalo Ziel der EZB ist es daher, die Währung zu schwächen und vor allem auch klarzustellen, dass es zu Beginn der Fed-Tapering keine Angleichung der europäischen Zinsen an die US-Zinsen geben wird.“ „Ich denke, einer der Hauptgründe für die Entscheidung der EZB, die Zinsen zu senken Referenzkurs soll den Euro-Dollar-Wechselkurs niedrig halten", sagte De Felice und wies darauf hin, dass "eine Senkung der Zinssätze, und vor allem eine überraschende Senkung, da heute kaum jemand damit gerechnet hat, dazu beiträgt, die europäische Währung zu schwächen und unsere Wettbewerbsfähigkeit zu stärken Verschnaufpause". Für De Felice schließt dieser Schritt andere Maßnahmen nicht aus und die Botschaft von Draghi ist „bewusst sehr expansiv, sowohl in Bezug auf die Perspektiven als auch in Bezug auf die Platzierungen bis Juli 2015“.
„Obwohl Draghi sich nicht ausdrücklich auf die jüngste Stärke des Euro bezog, scheint es logisch, dass die Entscheidung teilweise ein Versuch sein könnte, die gemeinsame Währung zu schwächen. Bei Zinsen nahe Null könnte die EZB versuchen, das Wachstum anzukurbeln und die Deflation durch einen schwächeren Euro zu bekämpfen“, kommentiert auch David M. Lebovitz von JpmOrgan, der hinzufügt: „Angesichts der jüngsten Stärke des Euro wird es interessant mal sehen, ob andere Zentralbanken den heutigen Schritt als Versuch interpretieren, die Währung zu schwächen, was vielleicht an die Debatte um Japans Umsetzung der Abenomics erinnert. Schließlich wirft die Entscheidung die Frage auf, wie die EZB reagieren wird, wenn ein stärkeres Wachstum und eine Inflation ausbleiben, ob ein negativer Einlagensatz, die aktive Nutzung von OMTs oder andere unkonventionelle Maßnahmen.“
Der Ökonom Alberto Quadrio Curzio weist jedoch darauf hin, dass wir uns in einer Liquiditätsfalle befinden (nach dieser Kürzung gibt es nur null) und all dies möglicherweise nicht ausreicht, wenn es nicht von einer Anlagepolitik begleitet wird. „Meiner Meinung nach – so präzisierte er – reicht das alles nicht aus, denn wenn das Wirtschaftswachstum nicht direkt mit Eingriffen in die Investitionsvariable wiederbelebt wird, und ich spreche von Investitionen auf europäischer Ebene, finanziert durch europäische Fonds, der Ausstieg aus der Rezession und aus dieser Spirale wird sehr langsam sein.“
